国产GPU厂商正进入批量上市时刻。 随着摩尔线程、沐曦股份等国产GPU厂商相继登上资本市场后，又有一家国产GPU厂商迈出上市第一步。 日前，上海燧原科技股份有限公司（下称"燧原科技"）的科创板IPO已获得受理，拟融资60亿元。 2025年前三季度，燧原科技的收入、净亏损分别为5.4亿元、8.88亿元。 与其他国产GPU厂商最大的不同在于，燧原科技与互联网巨头腾讯实现了深度的绑定。 腾讯不仅是燧原科技的第一大外部股东，更是2025年前三季度为其贡献了超7成营收的"超级大客户"。 这种"带资进组"的模式，让燧原科技在现金流与落地场景上拥有了令同行艳羡的安全垫，但也使其陷入了"单一依赖"与"低毛利以价换量"的争议 漩涡。 随着此次独立IPO，燧原科技能否在腾讯的温室之外，证明自己独立生存的造血能力，正受到关注。 最大的金主：腾讯 目前可用于AI加速卡及模组是燧原科技主要收入来源，从2022年的0.37亿元一路飙升至2025年前三季度的4.12亿元，期间暴增了超10倍。 客户身份的B面，腾讯还是燧原科技的第一大外部股东。截至此次IPO申报前，腾讯及其一致行动人苏州湃益合计持有燧原科技20.26%的股份。 事实上，腾讯 ...