特步国际 01368.HK 公司研究 | 动态跟踪 26 年增加费用投放 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 根据公司 25 年度业绩公告以及运动服饰消费行业目前的形势，我们调整公司盈利预 测，预计公司 2025-2027 年每股收益分别为 0.49、0.48 元和 0.55 元（原预测分别为 0.49、0.53 元和 0.59 元）。参考可比公司，给予公司 2026 年 12 倍 PE 估值，对应 目标价 6.57 港币（1 人民币=1.14 港币），维持"买入"评级。 风险提示：行业竞争加剧，运动服饰消费复苏不及预期，新品牌增长低于预期等 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 14,346 | 13,577 | 14,151 | 14,927 | 16,074 | | 同比增长 (%) | 10.9% | -5.4% | 4.2% | 5.5% | 7.7% | | 营业利润(百万元) | 1,580 | 1,966 | 2,019 | ...