行业研究·行业快评 纺织服饰 投资评级：优于大市（维持） 证券分析师： 丁诗洁 0755-81981391 dingshijie@guosen.com.cn 执证编码：S0980520040004 证券分析师： 刘佳琪 010-88005446 liujiaqi@guosen.com.cn 执证编码：S0980523070003 事项： 公司公告：2025年12月18日，耐克披露截至2025年11月30日的2026财年第二季度业绩：公司实现收入124 亿美元，同比+1%，不变汇率口径0%。 国信纺服观点：1）业绩和指引核心观点：FY2026Q2 业绩略好于管理层此前指引和彭博一致预期、各区 域和渠道恢复速度有差异、大中华区压力较大，Q3 指引不及彭博一致预期，管理层表示公司处于恢复 的中期阶段；2）FY2026Q2 业绩：收入整体好于管理层指引及彭博一致预期，北美地区及批发渠道引领 增长，鞋类收入降幅收窄、跑鞋引领增长、经典鞋款拖累，中国市场和 Converse 品牌持续承压，毛利 率下降幅度与管理层指引一致；3）分地区：北美表现强劲，大中华区压力显著，各地区批发渠道增长 普遍优于直营，北美、大中华区、亚太拉 ...