肽类药物

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高盛闭门会-CDMO市场格局展望,药明康德凯莱英中国印韩欧盟
Goldman Sachs· 2025-10-09 02:00
高盛闭门会-CDMO 市场格局展望,药明康德凯莱英中国 印韩欧盟 摘要 CDMO 行业整体利润率保持较高水平,受益于新兴疗法需求增长和客户 对质量的更高要求。多家公司积极扩大产能,投资新设施以满足未来需 求,预计 2026 年订单流、收入增长和利润率将有所改善,尤其受益于 中国资金复苏和早期项目需求增强。 中国 CDMO 公司在产能扩张和新模式投资方面更为激进,资本支出占销 售额约 22%,而印度公司则采取更谨慎的策略,投资决策与可见市场需 求挂钩,避免盲目扩张,中国投资者对资本支出持更乐观态度。 CDMO 行业的新趋势包括海外扩张、自动化和数字化投资,以及肽类药 物和抗体偶联药物(ADC)的发展。中国企业加速海外设施建设以应对 地缘政治不确定性,三星生物制药已正式运营其 ADC 产能并获得大量订 单。 尽管地缘政治因素的影响有所减弱,但一些客户仍需考虑潜在干扰。技 术实力和执行能力仍然是关键。部分公司优先考虑海外业务,以提供更 大的灵活性。微信科技加快了新加坡设施建设的进度。 印度 CDMO 公司的发展重点包括地缘政治多元化和保持良好的 RFP/ RFQ 势头。订单转化为实际财务数字的速度较慢,但总体势头良 ...