机构：光大证券 研究员：姜浩/吴子倩 医疗美容服务板块，作为公司的第二增长曲线，表现强劲的增长韧性。1H2025 公司医疗美容直营门店 到店客流达5.0 万人次，同比增长28.0%，直营门店活跃会员人数达到2.4 万名，同比增长27.6%。 亚健康医疗服务板块，业务版图加速扩张，上半年收入高速增长。1H2025 公司亚健康医疗直营门店到 店客流达到1.9 万人次，同比增长75.5%，活跃会员人数达到7014 人次，同比增长93.4%。其中，研源医 疗功能医学板块，上半年收入实现同比+122.0%，定制化营养点滴"能量滴"的产品线拓展进一步满足了 客户的多元需求，旗下肝脏代谢排毒干预、NAD+精英能量源等服务客户复购表现稳定，新品体龄管理 ——定制益生元调理方案，通过调节代谢与免疫功能，进一步完善了公司健康管理产品矩阵；女性特护 中心板块保持高速增长势头，上半年收入同比+172.8%，成为亚健康医疗板块最重要的支撑力量。 截至1H2025 末，公司门店总数为552 家，同比+143 家。其中，美容和保健服务直营店总数为238 家， 同比+69 家，加盟店总数为276 家，同比+69 家；医疗美容服务门店数为27 ...