机构：光大证券 研究员：姜浩/吴子倩 医疗美容服务板块，作为公司的第二增长曲线，表现强劲的增长韧性。1H2025 公司医疗美容直营门店 到店客流达5.0 万人次，同比增长28.0%，直营门店活跃会员人数达到2.4 万名，同比增长27.6%。 亚健康医疗服务板块，业务版图加速扩张，上半年收入高速增长。1H2025 公司亚健康医疗直营门店到 店客流达到1.9 万人次，同比增长75.5%，活跃会员人数达到7014 人次，同比增长93.4%。其中，研源医 疗功能医学板块，上半年收入实现同比+122.0%，定制化营养点滴"能量滴"的产品线拓展进一步满足了 客户的多元需求，旗下肝脏代谢排毒干预、NAD+精英能量源等服务客户复购表现稳定，新品体龄管理 ——定制益生元调理方案，通过调节代谢与免疫功能，进一步完善了公司健康管理产品矩阵；女性特护 中心板块保持高速增长势头，上半年收入同比+172.8%，成为亚健康医疗板块最重要的支撑力量。 截至1H2025 末，公司门店总数为552 家，同比+143 家。其中，美容和保健服务直营店总数为238 家， 同比+69 家，加盟店总数为276 家，同比+69 家；医疗美容服务门店数为27 ...

2025 年 8 月 27 日 公司研究 "内生+外延"双轮驱动下， 上半年营收利润大幅增长 ——美丽田园医疗健康（2373.HK）2025 年半年报点评 买入（维持） 当前价：32.96 港元 作者 执业证书编号：S0930525070004 021-52523872 wuziqian@ebscn.com 市场数据 | 总股本(亿股) | 2.36 | | --- | --- | | 总市值(亿港元)： | 77.72 | | 一年最低/最高(港元)： | 14.95/34.10 | | 近 3 月换手率： | 52.76% | 股价相对走势 | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | 38.56 | 83.86 | 66.39 | | 绝对 | 40.07 | 98.17 | 111.51- | | 资料来源：Wind | | | - | 相关研报 中国双美模式龙头企业，稳扎稳打开拓美与 健康大市场——美丽田园医疗健康 （2373.HK）首次覆盖报告（2023-06-02） 要点 分析师：姜浩 执业证书编号：S0 ...