万孚生物 20260303 摘要 全球化战略由 1.0 产品出海升级至 2.0 体系经营，核心从销量扩张转向 "先建体系、跑通本地模型"，通过自主合规注册与经营闭环提升盈利 质量。 海外产品线实现从金标、荧光向发光、病理、分子及血气全方位拓展， 预计国际部未来 5 年复合增长率达 30%，美国子公司增长率约 25%- 30%。 发光业务采取单发+管发双路线，2025 年收入约 1,000 万美元，计划 以 40%-50%复合增速推进，目标 5 年后规模达 6,000 万美元。 美国市场呼吸道传染病业务成为核心增量，市场空间达 17 亿美元，预 计 2026-2027 年将显著拉动业绩，且利润增速将快于收入增速。 病理与分子业务优先切入发达国家标杆终端，免疫组化产品已在欧洲运 行验证，数字化病理方案正向巴拿马、沙特等发展中大国渗透。 加速"大国战略"布局，2026 年计划在印度、沙特、巴西等国推进子 公司建设，通过本地化人才与服务中心提升 IVD 核心实验室渗透率。 应对地缘政治风险，公司已建立 A/B/C 多层物流预案，通过土耳其中转 等方式保障交付，局部冲突对整体经营影响有限。 Q&A 公司对于 2026 ...