根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿订 阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。感谢您的理解与配合。 摘要 毕得医药成立于2007年，是一家为新药研发机构提供专业、高效的药物分子砌块及科学试剂产品及服务的企 业 。 长期以来，公司坚持"多、快、好、 省"的核心优势，采用"横向扩品种+纵向做深优势产品线"的模式，依靠自身建立的供应链管理能力，从药物靶点的发现、苗头化合物的筛选、先导化 合物的产生和优化、临床候选药物的选择等新药开发阶段，服务于新药研发产业链前端。 复盘Sigma-Aldrich成长带来的启示： 1）产品数量保持持续增长。 Sigma-Aldrich动态迭代产品组合，1993-2014年产品从7.1万种增至25万种，2014年8.4万种自产产品贡献60%业绩。 2）重视外延 并购 。 Sigma-Aldrich自成立起通过并购扩张，如收购Fluka、Supelco等，整合资源扩大产品线与市场，奠定科学产品龙头地位。 3 ...

证 券 研 究 报 告 多维度追求高质量发展，业绩拐点已至 目标价：48.11 元 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 1,102 | 1,337 | 1,604 | 1,909 | | 同比增速(%) | 0.9% | 21.4% | 20.0% | 19.0% | | 归母净利润(百万) | 117 | 146 | 179 | 214 | | 同比增速(%) | 7.2% | 24.1% | 22.9% | 19.6% | | 每股盈利(元) | 1.29 | 1.60 | 1.97 | 2.36 | | 市盈率(倍) | 32 | 25 | 21 | 17 | | 市净率(倍) | 1.8 | 1.8 | 1.7 | 1.6 | 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2025 年 4 月 30 日收盘价 公司研究 医疗服务 2025 年 5 月 5 日 | | 目标价：48.11 元 | | --- | --- ...

4月23日晚间，毕得医药(688073.SH)披露了2024年度业绩报告。公司全年实现营业收入11.02亿元，同比 增长0.93%；归母净利润1.17亿元，同比增长7.17%。同步披露的2025年一季度报告显示，公司当期经营 延续稳健态势，营业收入2.96亿元，净利润同比增长17.71%，值得一提的是，当期剔除股份支付的归母 净利润为3736万元，较上年同期增幅43.29%，展现出强劲的发展韧性和盈利能力。 2024年，全球医药行业面临宏观经济波动、下游CRO需求调整及国内竞争加剧等多重挑战，作为全球 分子砌块行业的龙头企业之一，毕得医药持续推进数字化升级和流程优化，全面提升管理效率，实现了 营收的稳步增长，毛利率、利润率等各项盈利能力指标持续提升，彰显了公司前瞻性的战略布局与精细 化运营能力。 核心业务稳中提质，技术创新筑牢发展根基 2024年以来，全球生物医药投融资明显改善，行业需求端改善，目前CXO行业正处于周期拐点，供给 端产能出清，供需关系改善催化行业进入上升周期。加之近期中美医药关税博弈已转向"精准技术封 锁"，进口替代加速主线下，毕得医药处于高景气度赛道的上游科研服务公司，有望凭借技术壁垒、产 ...