Q2 单季盈利能力同比改善：新宝 Q2 归母净利率为 7.5%，同比 +1.1pct。公司单季盈利能力同比提升，主要因为：1）Q2 投资收 益占收入的比例同比+0.8pct，主要受到人民币兑美元汇率波动影 响，本期外汇期权合约投资损失减少。2）Q2 毛利率同比+0.1pct， 主要因为国补带动内销产品结构改善。费用方面，Q2 期间费用率 同比+0.1pct，整体费用效率变动较稳定，其中销售、管理、研发、 财务费用率同比+0.4pct、-0.8pct、-0.1pct、+0.6pct。 Q2 经营现金流净流出：Q2 新宝经营性现金流净额-1.2 亿元， 上年同期为 2.7 亿元。公司经营性现金流净流出，主要因为 Q2 购 买商品、接受劳务支付的现金 YoY+26.6%，我们推测主要受到增 加产能建设和备货支出的影响。Q2 期末公司在建工程、存货 YoY+49.1%、+2.6%。 2025 年 08 月 28 日 新宝股份(002705.SZ) Q2 外销有所承压，盈利能力改善 事件：新宝股份公布 2025 年中报。公司 2025 年上半年实现收 入 78.0 亿元，YoY+1.0%；实现归母净利润 5.4 亿元， ...