业绩情况 ②从新业务看，车载业务以车载大屏为主，5-6 月开始供货，进入问界M8、M9、尊界S800、享界S9 等 多款华为系汽车内，我们估计25H1 收入为0.5 亿，我们保守估计全年低个位数收入。 利润拆分 Q2 公司利润增厚0.36 亿，其中毛利率改善和退税贡献最大，其次是费用优化，特别是销售费率在国补 下，公司更多收入来自京东和天猫等费用更低的平台。 投资建议 对于H2，①收入端：我们预计H2 收入基数降低，增速表现好于H1；②毛利率端，考虑到投影业务持续 降本以及毛利略低的车载占比提升，H2 毛利率持平；③费用端：持续优化。 总体看，公司投影等基本业务随着降本、推出入门产品，稳住收入利润基本盘。公司还有两条成长主 线，①随着公司即将登陆港股，有望进一步打开海外市场。②车载业务已有多个定点，收入利润静待放 量。 25Q2 收入8.2 亿（+5%），归母净利润0.3 亿（去年同期-0.1 亿）；25H1 收入16 亿（+2%），归母净利 润0.89 亿（去年同期0.04 亿），此前公司已披露过业绩预告。 根据25 年半年报业绩，我们调整业绩，预计25-27 年收入+8%/+11%/+18%（25-26 ...