海信家电 20251126 摘要 国内大家电市场受补贴政策影响，虽 2025 年同比数据下滑，但隔年比 正常，预计 2026 年国补政策延续，细节或调整，关注政策变化对市场 的影响。 海信家电海外业务受特朗普关税影响呈前高后低，但总体乐观，新兴市 场渗透率提升，成熟市场基本盘稳定，预计未来三年外销收入增长超 10%。 中央空调业务面临地产后周期挑战，但 C 端和公建渠道带来增量，海信 日立拓展大型冷水机组市场，加快海外业务发展，并推进与美的战略合 作。 欧洲热泵市场经历去库存后进入恢复性增长阶段，仍具潜力。海信家电 将加大海外市场投入，提升自主品牌影响力，加快新兴市场布局。 长沙水机工厂投产后，预计未来 3-5 年每年收入增长约 20%，2026 年 国内市场份额预计每年提升一个百分点或略高，逐步夺取外资品牌份额。 海信和约克品牌占比提升对中央空调业务毛利率有压力，但各品牌利润 率维持或提升，预计整体净利率维持在 16%左右，2026 年仍保持这一 预期。 科龙计划削减 50%以上 SKU，以提高运营效率，实现盈亏平衡，并逐 步提升利润率。预计 2026 年内销收入增速为中个位数左右，而业绩增 速则可能达到双 ...

证券日报网讯 立讯精密（002475）11月26日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，汽车产业相对 保守，业务推进是双向的。虽然中国整车品牌在全球声量渐大，但除了少数行业头部企业外，大部分中 国的供应商的市场份额提升滞后于整车。而立讯精密是其中跑得最快、产品品类最丰富的企业之一，公 司正竭尽全力推进相关业务。关于莱尼业务的协同和成为全球前五大汽车Tier1供应商的目标，公司内 部对此有清晰的目标，预计在未来5到10年内实现全球前五的目标。目前，公司正积极推进海外市场的 拓展。 ...

国证国际发布研报称，威胜控股业绩增速在同业中属于较快。公司海外业务持续拓展，ADO业务持续 取得海外数据中心订单，预期进入海外收入快速增长期。该行认为估值有提升空间，首予"买入"评级， 给予目标价17.36港元。 消息面上，威胜控股发布公告，附属惟远能源与Renox订立总协议，双方将开展持续关连交易。惟远能 源集团将向Renox集团供应各类储能系统产品。通过Renox的渠道和合规许可证，惟远能源的储能系统 产品可有效进入并分销于澳大利亚市场。总协议旨在确保向Renox稳定销售各类储能系统产品，以在目 标市场中确保成本可预测性与增长。 威胜控股(03393)午后涨超4%，截至发稿，涨4.05%，报13.35港元，成交额2056.53万港元。 ...

国证国际发布研报称，威胜控股业绩增速在同业中属于较快。公司海外业务持续拓展，ADO业务持续 取得海外数据中心订单，预期进入海外收入快速增长期。该行认为估值有提升空间，首予"买入"评级， 给予目标价17.36港元。 消息面上，威胜控股发布公告，附属惟远能源与Renox订立总协议，双方将开展持续关连交易。惟远能 源集团将向Renox集团供应各类储能系统产品。通过Renox的渠道和合规许可证，惟远能源的储能系统 产品可有效进入并分销于澳大利亚市场。总协议旨在确保向Renox稳定销售各类储能系统产品，以在目 标市场中确保成本可预测性与增长。 智通财经APP获悉，威胜控股(03393)午后涨超4%，截至发稿，涨4.05%，报13.35港元，成交额2056.53 万港元。 ...

公开信息显示：关海涛也是一名老荣耀人，曾长期在荣耀中国区担任首席市场官（CMO）兼电商部部长。2023年9月加盟极氪智能科技出任CMO， 2025年2月晋升为集团CBO ，同年10月被曝已从该职位离职。10月10日，关海涛在朋友圈确认即将离职的消息，并称"即将结束杭漂"。 此番，关海涛回归有助于加强荣耀海外市场营销和机关营销能力。荣耀一直非常重视海外市场拓展。 11月26日，智通财经记者独家获悉，原极氪科技集团首席商务官关海涛近日已经入职荣耀，担任荣耀marketing与销售服务部下辖的"市场营销部"负 责人，主要负责面向海外市场营销和机关营销能力建设。 据了解，该市场营销部是二级部门，关海涛向公司两个一级部门总裁双线汇报，分别是荣耀marketing与销售服务部总裁王班和品牌营销部总裁郭 锐。 责任编辑：宋雅芳 今年5月份，荣耀新管理团队集体亮相。王班在接受媒体采访时表示，荣耀在全球市场持续强劲增长。过去一年，荣耀在拉美、中东非、亚太等地 区的增长均超50%，在东南亚的增长甚至超过了100%。其中，荣耀中东非过去两年增长了4倍，今年开年4个月继续增长66%。 王班最新在社交媒体上更新消息称，2025年荣耀手 ...

中联重科（000157）(01157)涨近3%，截至发稿，涨2.54%，报7.28港元，成交额3150.98万港元。 华鑫证券指出，2025年前三季度，中联重科海外收入为213.13亿元，海外收入占比达57.36%，较2024年 同期上升6.05个百分点，毛利率高于国内，显示区域结构持续优化。受益于东南亚、中东、非洲地区的 基础建设和矿山开拓需求持续增长，叠加公司持续投入两至三年，非洲、拉美等区域将成为公司海外未 来重要的增长点，另外欧洲地区基础设施投资有所恢复，市场需求较大，公司在此区域的相关本地化布 局将为未来业务增长提供有力支撑。 消息面上，据第一工程机械网报道，近日，中联重科大吨位工程起重机在西芒杜矿区实现重磅批量交 付，随即投入矿区核心基础设施建设，此次批量交付的产品包括ZCC7200、ZCC3200V-1等履带起重 机，以及ZRT600、ZRT700、ZTC850V、ZTC250V等明星轮式起重机。据了解，西芒杜铁矿位于西非几 内亚东南部凯鲁阿内省，属于目前全球储量超大、品质优异的未开发铁矿。 ...

YPC-EX1D井位于圣克鲁斯省亚帕卡尼油田，由YPFB Andina公司作业，泥浆公司玻利维亚项目承担提 供完井液过滤服务。施工期间，累计完成过滤液量5778桶，涵盖多种密度盐水，水质关键指标稳定达 标，全面满足甲方技术要求。 中化新网讯 11月20日，中国石油渤海钻探泥浆技术服务分公司宣布，该公司玻利维亚项目顺利完成 YPC-EX1D井的过滤服务施工并圆满交付。 本次服务的顺利交付，充分体现了该公司在玻利维亚项目的综合服务能力与商务执行水平，为后续持续 拓展玻利维亚及周边市场奠定了坚实基础。该公司将继续坚持以客户为中心，深化本地运营，推动拉美 区域业务高质量发展。 ...

Core Viewpoint - The orthopedic consumables industry in China has shown signs of recovery after three years of collective procurement, with leading domestic companies reporting significant revenue and profit growth in Q3 2025, particularly driven by overseas market expansion [1][2]. Group 1: Company Performance - Major domestic orthopedic companies have reported strong financial results for Q3 2025, with many achieving both revenue and net profit growth, indicating a positive trend in the industry [1]. - Companies like Chuangli Medical, Dabo Medical, and Weigao Orthopedics have seen substantial stock price increases, with Chuangli Medical's stock rising over 90% year-to-date as of November 25 [1]. - Aikang Medical, despite being one of the first to recover from the procurement downturn, has lagged behind with a year-to-date stock increase of only 17.23% and faces risks of being removed from the Hong Kong Stock Connect list [1]. Group 2: Market Trends - The orthopedic consumables market is expected to grow significantly, with projections indicating a rise to $62.22 billion in 2024 and over $94 billion by 2032, reflecting a stable annual growth rate of 5.3% [3]. - Companies are increasingly focusing on overseas market expansion as a critical growth strategy, especially as the domestic market becomes saturated due to collective procurement [3][4]. Group 3: Stock Performance Analysis - Aikang Medical's stock experienced a steady rise in the first half of the year, reaching a peak of 7.24 HKD on July 30, with a cumulative increase of 53.72% [2]. - However, following the release of its mid-year performance, Aikang's stock fell sharply, indicating market volatility and investor sentiment not aligning with its revenue growth [2][3]. - The stock has been in a low volatility phase since mid-year, with a minimal price increase of 0.36% from August 29 to November 25, despite significant price fluctuations [7]. Group 4: Investment Considerations - Aikang Medical's average market capitalization during the review period is 6.349 billion HKD, slightly above the threshold for inclusion in the Hong Kong Stock Connect, necessitating stable market performance to avoid exclusion [11]. - The stock's current PE ratio has dropped to 19.51, below the industry average, suggesting potential for investment as the orthopedic consumables market continues to recover [14].

在骨科耗材集采席卷行业3年后，一众国产骨科龙头最终于今年Q1季度交出了一份止跌反弹的成绩单，并在接下来的2个季度持续迎来复苏式增长。 智通财经APP了解到，国内骨科头部企业在近期陆续披露了其2025年Q3财报，其中多数企业在当期实现了营收与净利双丰收，尤其是海外市场拓展逐渐成 为多家企业的业绩增长新引擎。 业绩的增长也反映在了各家企业的股价表现上，例如截至11月25日，春立医疗年内AH股价涨幅均超过90%，大博医疗和威高骨科年内股价涨幅分别为 56.83%和20.72%。然而，在友商股价一路反弹狂奔的同时，作为业内率先走出集采低谷的爱康医疗(01789)却以17.23%的年内涨幅居于人后，甚至还面临着 被踢出港股通名单的风险。 股价反弹滞后，低位震荡等待时机 其实在今年上半年，随着骨科耗材行业的持续复苏，爱康医疗的股价也出现了稳步回升并将涨势一直延续至7月30日，当日公司盘中股价一度触及7.24港元 年内高点，年内累计涨幅达到53.72%。 但随后公司股价便开始高位盘顶，并于8月28日大跌近14%将股价区间重新拉回6港元附近。造成这一剧烈震荡的源头在于前一日公司盘后披露的2025中期业 绩。 在骨科耗材行业持 ...

Group 1 - The company has established good cooperative relationships with fertilizer manufacturers in domestic, East Asia, Southeast Asia, Europe, and North Africa through years of effort [2] - The company is exploring market expansion in major agricultural production areas such as Southeast Asia and South America [2] - The company is leveraging international exchange platforms from policies to gain overseas orders or technical cooperation opportunities [2]