证券研究报告 医药生物 | 生物制品 北交所|公司点评报告 hyzqdatemark 2026 年 03 月 04 日 赵昊 SAC：S1350524110004 zhaohao@huayuanstock.com 王宇璇 SAC：S1350525050003 wangyuxuan@huayuanstock.com 市场表现： | 基本数据 | | | 2026 | 年 | 03 | 04 | 月 | 日 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | | | | | 23.65 | | | | | / 最 低 | 最 | 高 | | | | | | | | 内 | 一 | | | （元） | | | | | | | | | | | | | | 总市值（百万元） | | | | | | | | | | | | 1,837.32 | | 流通市值（百万元） | | | | | | | | | 892.04 | | | | | 总股本（百万股） | ...

华明装备 20260227 摘要 2025 年工程收入大幅减少，分接开关和数控设备业务成为增长引擎， 其中分接开关业务增速稳定在 10%以上。业务结构变化是毛利率变动的 主要原因，制造类业务尤其是出口业务表现突出，海外市场是全年增长 的主要动力。 公司维持较高分红水平，2025 年每 10 股派息 2.1 元，并计划在 2026- 2028 年继续保持。同时，公司将平衡资金需求与股东回报，确保公司 发展。 国内市场电网侧需求稳健增长，非电网侧需求回落，2025 年国内整体 增速低于 5%，主要由电网侧贡献。预计 2026 年国内市场将延续此趋 势。 2025 年检修业务订单增长强劲，但收入增速相对平稳，约为 30%。公 司将持续投入检修业务，并致力于提升其业务占比，但未设定硬性增长 目标。 2025 年海外市场欧洲占比最高，约为一半，亚洲次之。西亚或中东市 场有所突破，但整体区域结构与往年相比未发生重大变化，海外整体收 入增长超过 40%。 Q&A 2025 年年报披露后，第四季度收入环比、同比出现下滑的核心原因是什么？ 2025 年各业务板块的增长驱动与业务重心调整方向如何？ 2025 年国内与海外订单整体 ...

智通财经APP讯，华测导航(300627.SZ)披露2025年度业绩快报，公司实现营业总收入36.81亿元，较上 年同期增长13.24%;归属于上市公司股东的净利润6.81亿元，较上年同期增长16.70%;归属于上市公司股 东的扣除非经常性损益的净利润6.18亿元，较上年同期增长22.67%。基本每股收益1.239元。 2025年度，公司在国内市场与监测业务阶段性承压的背景下，集中资源拓展海外市场，海外营业收入持 续快速增长，同时，公司保持高强度研发投入，构筑核心技术壁垒，提升公司产品竞争力，助力公司在 各行业市场业务快速拓展，实现了公司整体营业收入与净利润稳健增长。 ...

上海医药公告称，下属常州制药厂生产的普瑞巴林胶囊收到菲律宾食品药品监督管理局颁发的药品注册 证书，获批上市。该药品有50mg、75mg、150mg三个规格，主要用于治疗神经痛及癫痫辅助治疗。截 至公告日，公司针对该药品在东南亚市场上市另投入研发费用若干。2024年菲律宾市场已上市的同规格 药品销售总额为1337万美元。此次获批对公司拓展海外市场有积极影响，但受多种不确定因素影响，药 品销售可能不达预期。 ...

上海医药(601607.SH)公告称，下属常州制药厂有限公司生产的普瑞巴林胶囊收到菲律宾食品药品监督 管理局颁发的药品注册证书，该药品获得批准上市。普瑞巴林胶囊主要用于治疗带状疱疹后神经痛、 糖尿病外周神经痛、纤维肌痛和脊髓损伤引起的神经性疼痛以及癫痫的辅助治疗。该药品在东南亚市场 （即泰国、新加坡、马来西亚及菲律宾）上市另投入的研发费用约人民币219万元。菲律宾市场已上市 普瑞巴林胶囊3个规格（50mg、75mg、150mg）销售总额为1,337万美元。该药品获得菲律宾食品药品 监督管理局的药品注册批文，标志着公司具备了在菲律宾市场销售该药品的资格，对公司拓展海外市场 带来积极影响，并积累了宝贵的经验。但该药品可能存在销售不达预期等情况，具有较大不确定性，敬 请广大投资者谨慎决策，注意投资风险。 ...

从增长阵营的共性来看，新能源转型成效显著、海外市场表现亮眼、自主品牌占比提升成为三大核心特 征，这也印证了车市向电动化、全球化转型的核心趋势。其中，广汽集团销售11.66万辆，长城汽车销 售9.03万辆。分别凭借细分市场优势和海外布局稳步增长，广汽新能源与节能车合计销量超6.8万辆，长 城汽车海外销量占比达44.6%。与五家增长车企形成鲜明对比的是，其余五家跻身前十的车企1月销量 均出现不同程度下滑，且各有下滑诱因，行业共性问题与企业个体问题并存。 具体而言，同比增长阵营中，上汽集团销售32.7万辆、同比大涨23.9%，自主品牌、新能源车、海外销 量同比分别增长39.6%、39.7%、51.7%；吉利汽车销售27.01万辆、同比微增1%，海外出口同比大涨 121%，极氪品牌销量翻倍；东风公司销售18.5万辆、同比增长29.5%，新能源车、自主品牌销量同比分 别激增112%、75%，全品牌实现增长。 2026年1月车市核心特征是头部集中度创新高，中汽协数据显示，当月国内汽车销量达234.6万辆，同比 下降3.2%，产量达245万辆，同比增长0.01%，产销平稳。前十位车企合计销量达196.2万辆，占比达 83. ...

证券日报网讯 2月26日，润邦股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司始终致力于积极开拓高端装 备业务的全球市场。目前，公司已在包括东南亚、南亚、中东、欧洲、澳洲、拉丁美洲、非洲等在内的 各地区设立了销售与服务网络。非洲市场方面，公司已经在埃及、摩洛哥、肯尼亚等多个非洲国家设立 售后服务中心，持续完善本地化服务体系。未来，公司将继续紧抓非洲市场机遇，积极拓展业务布局， 努力争取更多订单与合作机会，不断提升市场竞争力与品牌影响力。 （文章来源：证券日报） ...

伯特利公告称，为抓住产业发展机遇，公司在德国设立全资子公司芜湖伯特利德国公司。投资金额100 万美元，折合人民币692.28万元，公司使用自有资金出资，出资比例100%。已取得相关证书完成注册 登记。本次投资无需董事会和股东会审议，不涉及关联交易及重大资产重组。不过，德国政策、法律和 商业环境与国内有别，子公司设立运营存在一定风险。 ...

伯特利2月26日公告，根据公司发展及战略规划需要，公司在德国设立了全资子公司"芜湖伯特利德国公 司（WBTL Germany GmbH）"，从事汽车安全系统各类组件的销售及研发、咨询业务，投资金额为100 万美元，公司使用自有资金出资，出资比例为100%。 ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问公司目前在越南、印尼等海外市场的销售进展是 否顺利？ 甘源食品（002991.SZ）2月25日在投资者互动平台表示，尊敬的投资者，您好！东南亚市场目前是公司 海外核心市场之一，公司产品已进入越南、印度尼西亚、马来西亚等多个国家。公司高度重视海外市场 的拓展，基于前期积累的本地化运营经验，公司计划依托自身自动化生产工艺和差异化创新的优势，持 续强化豆类核心产品布局，同时结合其本地市场需求积极补充新品。后续公司将持续关注海外市场需 求，优化市场策略，稳步推动海外业务的长期发展。具体销售进展情况请以公司在法定信息披露媒体上 披露的公告为准。 ...