SMCI 估值极低的主要原因是过去几个季度的收益未达预期，这严重削弱了投资者的信心并引发了恐慌。 基 本 面 SMCI 即将很快（2 月 3 日）发布其 2026 财年第二季度财报。财报发布通常是强有力的催化剂，SMCI 这次可能也不例外。 市场预计该公 司将公布 103 亿美元的季度营收，这意味着同比将实现极其强劲的 82% 增长。过去几个季度，该公司的收入增长和盈利能力一直挣扎，这让 投资者对 SMCI 恢复激进收入增长的能力产生了极大的怀疑。 然而，在上次财报电话会议上，管理层给出了合理的解释，这也是分析师维持看涨立场的原因。管理层的解释之所以合理，是因为他们提到了 几个时刻，突显了收入和每股收益（EPS）逆风的暂时性。具体来说，由于 "客户因扩大产量而进行的最后时刻配置升级"，有高达 15 亿美元 的收入从第一财季转移到了第二财季。管理层还引用了基于英伟达 Blackwell Ultra 的 GB300 产品线拥有 130 亿美元的积压订单，这是上 一季度收入增长受挫只是暂时的另一个迹象。 从盈利能力的角度来看，管理层也预计会出现反弹，因为产能扩张和研发（R&D）的峰值投资似乎已经成为过去。 在上次财 ...