近日， 美敦力 （Medtronic） 宣布 ，其糖尿病业务单元 MiniMed Group 已正式向美国证券交易委员会 （SEC）提交首次公开募股（IPO）注册声明， 计划以独立公司身份登陆纳斯达克市场。若进展顺利，这将成 为美敦力近年来最重要的一次结构性资本调整。 从形式上看，这是一宗典型的 carve-out IPO；但若结合美敦力近几年的整体增长节奏、业务结构，以及资本市 场对不同类型医疗器械公司的估值偏好来看，这次分拆更像是一种 围绕增长曲线差异所做的主动重构 ，而非 简单的资产剥离或战略转向。 # 分 拆事件 时 间 线 回 顾 从目前披露的信息看，MiniMed 的独立上市并非一次性决策，而是经历了 逐步释放信号、阶段性推进 的过 程。回顾这一时间线，有助于理解此次 IPO 的背景与节奏。 2024 年初：首次释放"结构调整"信号 在 2024 财年相关财报电话会上， 美敦力 管理层首次明确提及，正在评估糖尿病业务在集团结构中的长期定 位，并强调该业务在商业模式、增长节奏与资本属性上，与集团其他高值器械板块存在显著差异。 2025 年初：MiniMed 向 SEC 提交 IPO 注册声明 最新披 ...