证券研究报告 | 2026年03月28日 2026年03月29日 国泰海通（601211.SH） 优于大市 业绩与规模双丰收，合并协同效应显现 合并协同效应显现，券业新巨头逐步启航。2025 年作为国泰海通完成合并重 组后的首个完整会计年度，公司业绩与规模双双创新高，"1+1>2"的重组 成效初步显现。全年公司实现营业收入 631.07 亿元，同比+87.40%；归母净 利润 278.09 亿元，同比+113.52%，净利润增速显著跑赢营收增速，体现合 并后规模效应带来的成本控制与经营效率提升。截至年末，公司总资产达 2.1 万亿元，较年初+101.8%，归母净资产 3,304 亿元，较年初+93.48%，资本实 力强劲、协同效应突出，全年财富管理、资管、投行与机构业务均发展向好。 财富管理业务行业领先，全链条竞争优势持续强化。截至年末，公司境内客 户规模达 3,933 万户，境内投资顾问团队人数达 6,072 人，君弘 App 及通财 App 平均月活跃用户数 1,570 万户，三大核心渠道与服务能力指标均稳居行 业首位。交易端表现持续强势，全年股基交易市场份额达 8.56%，持续位列 行业第一，对应实现经 ...

证券研究报告 | 2026年03月28日 2026年03月29日 国泰海通（601211.SH） 优于大市 业绩与规模双丰收，合并协同效应显现 合并协同效应显现，券业新巨头逐步启航。2025 年作为国泰海通完成合并重 组后的首个完整会计年度，公司业绩与规模双双创新高，"1+1>2"的重组 成效初步显现。全年公司实现营业收入 631.07 亿元，同比+87.40%；归母净 利润 278.09 亿元，同比+113.52%，净利润增速显著跑赢营收增速，体现合 并后规模效应带来的成本控制与经营效率提升。截至年末，公司总资产达 2.1 万亿元，较年初+101.8%，归母净资产 3,304 亿元，较年初+93.48%，资本实 力强劲、协同效应突出，全年财富管理、资管、投行与机构业务均发展向好。 财富管理业务行业领先，全链条竞争优势持续强化。截至年末，公司境内客 户规模达 3,933 万户，境内投资顾问团队人数达 6,072 人，君弘 App 及通财 App 平均月活跃用户数 1,570 万户，三大核心渠道与服务能力指标均稳居行 业首位。交易端表现持续强势，全年股基交易市场份额达 8.56%，持续位列 行业第一，对应实现经 ...

Core Insights - Guotai Junan released its first half-year report after the merger, showing significant growth in revenue and profit, with operating income reaching 23.872 billion yuan, a 78% increase year-on-year, and net profit attributable to shareholders at 15.737 billion yuan, up 214% [1][2] Revenue Growth - The wealth management business generated 9.772 billion yuan in revenue, a 92% increase, with 38.45 million domestic personal accounts, a 4% growth [2] - Investment banking revenue was 1.41 billion yuan, up 20%, with a domestic underwriting amount of 708.182 billion yuan, a 19% increase [2] - Institutional and trading business revenue reached 6.861 billion yuan, a 56% increase, with QFI stock trading volume at 5.07 trillion yuan, doubling year-on-year [3] Business Integration and Strategy - The company is actively integrating its operations post-merger, focusing on business, management, and system platform integration to enhance efficiency and drive high-quality growth [4][5] - A new board of directors and management team have been appointed, and significant updates to operational systems have been implemented to improve management efficiency [4] Financial Initiatives - The company has established a "mother fund + industry fund" matrix exceeding 60 billion yuan for technology finance, supporting over 1.03 billion yuan in equity financing for 11 tech companies [6] - In green finance, the company has maintained a leading position in carbon trading and green bond underwriting, with a 28% growth in green asset management [7] Future Outlook - Guotai Junan aims to become a leading investment bank with international competitiveness, focusing on customer-centric strategies and enhancing core capabilities to ensure stable market operations and investor returns [8]

上半年，国泰海通机构与交易业务实现营业收入68.61亿元，同比增长55.54%。报告期内，国泰海通核 心客户研究排名创历史新高，QFI股基交易额5.07万亿元，同比增长100%；道合销售通保有规模931.22 亿元，较上年末增长21.5%；ETF做市交易规模同比增长124.6%，投资三大先导基金4.2亿元。 上半年，国泰海通投资管理业务实现营业收入30.78亿元，同比增长44.26%。截至2025年6月末，华安基 金、海富通基金、富国基金管理资产规模分别为8225.06亿元、4976.56亿元、1.79万亿元，国泰海通所 属资产管理业务管理规模达到7051.93亿元，均较上年末实现增长；完成硬科技投资项目37个，投资金 额22.6亿元。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 8月29日晚间，国泰海通发布2025年半年度报告。上半年，国泰海通实现营业收入238.72亿元，同比增 长77.71%；归属于母公司所有者的净利润157.37亿元，同比增长213.74%；归属于母公司所有者的扣除 非经常性损益的净利润72.79亿元，同比增长59.76%。 值得关注的是，国泰海通还披露了 ...