公司評論 第一上海研究部 research@firstshanghai.com.hk 2026 年 3 月 19 日 【公司評論】 但玉翠 852 2532 1539 tracy.dan@firstshanghai.com.hk 行業 醫藥行業 艾迪康控股(9860.HK）：雙平臺驅動價值重估，"ICL+CRO"戰略跨越正當 時 25 年 H1 業績回顧 2025 年上半年，艾迪康實現總收入 12.7 億元，同比下滑 13.3%。分業務板塊看，共 建業務收入同比增長 30%，四年複合增長率達 48%；CRO 業務收入同比增長 18%；特檢 業務收入同比下降 6%，其中腫瘤品線增長超過 9%。盈利能力方面，毛利為 4.54 億 元，毛利率為 35.8%。費用端持續優化，試劑採購成本同比下降約 13%，物流單樣本 成本降低約 4%，實驗室人效提升 11%。股東應占溢利為 2727.3 萬元。現金及現金等 價物約為 7.5 億元人民幣現金。 股價表現 2025 年 11 月公司宣佈擬以 2.04 億美元收購全球腫瘤學合同研究組織（CRO）冠科生 物，計畫 2026 年年中完成交割。標誌著公司將從中國領先的醫學診斷平 ...