证券研究报告 2025.12.14 量化策略 量化策略周报（461）：稳中求进 全周回顾：市场维持上涨，通信与国防军工强势，成长强于价值，贴水低位震荡 1）市场维持上涨：A 股市场在本周维持上涨，表征市场走势的宽基指数有所上涨，最终沪深 300、 中证 500、创业板指在本周涨跌幅分别为-0.08%、1.01%、2.74%。 2）通信与国防军工强势：本周通信与国防军工行业表现出色，涨幅在所有行业中排在前两位，其它 表现较好的行业还包括电子、电力设备及新能源、机械等。而煤炭与石油石化行业在本周表现不佳， 跌幅在所有行业中排名前两位，其它表现偏弱的行业还包括纺织服装、房地产、钢铁等。 3）成长强于价值：本周成长风格的收益强于价值风格，对应国证成长指数全周上涨 1.01%，而国证 价值指数全周下跌 1.37%。根据中金量化风格因子体系，本周动量、规模、综合质量、盈利能力等。 4）贴水低位震荡：本周小盘股期指当季合约周均年化贴水震荡收窄。本周五 IH、IF、IC 和 IM 当季 年化基差率分别为-2.0%、-4.3%、-9.5%和-13.5%。 后市展望：展望未来市场方向，首先，反映经济预期差对股市影响方向的宏观预期 ...