排版校对 | 甘惠淇 01 6月13日，据上交所官网显示，道生天合材料科技（上海）股份有限公司（以下简称"道生天合"）IPO当日上会获得通过，即将登录主板。招股书显示， 本次道生天合公开发行不超过5862万股，拟募资6.94亿元。 然而，这次过会并非一帆风顺，背后隐含着一系列财务问题和公司治理的疑虑。尤其是在道生天合披露的财务报告中，"清仓式分红"和高额的现金流失成 为市场讨论的焦点。与此同时，IPO过程中涉及的关联交易问题、客户集中度过高等问题也引发了监管机构的关注。 资料显示，道生天合成立于2015年，是一家专注于高性能热固性树脂及复合材料的研发、生产、销售的企业。公司主要产品有风电叶片用环氧树脂、高性 能风电结构胶、新型复合材料用树脂以及新能源汽车及工业胶粘剂。2024年这四个产品分别占比总收入的65.62%、11.13%、9.96%、6.20%。 点击输入图片描述（最多30字） 作者 | 柯阳明 编辑 | 杨锐 据悉，道生天合在风电叶片用环氧树脂领域占据着领先地位。其环氧树脂系列产品被广泛应用于风电、光伏等新能源领域，2022年至2024年，道生天 合"风电叶片用结构胶"的销量位居国内第二、全球第三， ...

据上交所审核官网信息，今日道生天合材料科技（上海）股份有限公司（简称：道生天合）IPO上会获审核通过，拟募资6.94亿元。 | 2025-6-13 1 沪主板 道生天合 上海 通过 | 824 | 化学原料和化学制 | 69,335.00 天健 天健 金杜 | 15,546.64 | 中信建投 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上会日期 数量 申报板块 公司简称 注册地 | | 所属行业 品制造业 | 拟募资金额（万元） 最近一年净利润（万元） 保荐机构 会计师事务所 律师事务所 | | | 道生天合曾多次调整募投项目及拟募资规模。公司原计划募资8亿元，调减后拟募资总额变为6.94亿元。 (1)结合公司主要产品原材料供应情况风电及新能源汽车两大应用领域市场竞争程度、报告期内毛利率逐年下降、公司及同行业已有产能及新建产能、未 来研发支出及新增固定资产折旧等，说明公司经营业绩是否存在大幅下滑风险，相关风险揭示是否充分。 (2)结合风电叶片生产特点，说明2024年向维斯塔斯销售风电叶片用环氧树脂、高性能风电结构胶同比变动存在差异的原因及合理性。请保荐代表人发表 明确 ...

风电产业链又跑出一家IPO公司。 格隆汇获悉，6月13日，道生天合材料科技（上海）股份有限公司（简称"道生天合"）将在上交所首发上会，保荐人为 中信建投证券股份有限公司。 道生天合是当前全球生产规模最大的风电叶片用环氧树脂生产企业之一，2024年营收超32亿元，但公司在上市前多次 分红，却募资还贷引发市场争议，同时也存在客户集中度较高、应收款项金额较大等经营隐忧。 如今风电行业情况如何？不妨通过道生天合来一探究竟。 1 上海跑出一家IPO，三年累计分红2.5亿元 道生天合来自上海自由贸易试验区临港新片区，其前身道生有限成立于2015年，2020年道生有限整体变更设立股份有 限公司。截至2024年底，公司共有员工664人。 本次发行前，道生天合的实际控制人季刚、张婷夫妇通过易成实业持股47.55%，季刚通过担任上海桐梵、上海桐元、 衢州桐新执行事务合伙人分别控制公司5.69%、4.96%、2.27%表决权，合计控制公司60.47%的表决权。此外，谱润投 资、炘旸沣禾、金浦投资等均为公司股东。 公司股权结构，图片来源于招股书 道生天合的董事长、总经理季刚出生于1983年，中国国籍，拥有美国永久居留权。他2005 ...

根据上交所安排，道生天合材料科技（上海）股份有限公司（简称 " 道生天合 " ）将于 6月13日迎来主板IPO 首发上会。公开资料显示，作为高性能热固性树脂材料领域的领先企业，道生天合在风电领域表现卓越，凭借 核心技术突破和完善的产品矩阵，已基本覆盖国内主流风电叶片制造商。本次上市，公司拟募集资金6.94亿 元，主要用于 " 年产 5.6万吨新能源及动力电池用高端胶粘剂、高性能复合材料树脂系统项目 " 及偿还银行贷 款。 深耕多年，道生天合已成为全球风电叶片用环氧树脂规模最大的生产商之一。根据中国石油和化学工业联合会 及其环氧树脂及应用专业委员会的数据， 2022-2024年，公司 " 风电叶片用环氧树脂系列 " 销量连续三年全球 第一， " 风电叶片用结构胶 " 销量则稳居国内第二、全球第三。截至 2024年末，公司拥有专利63项（其中发 明专利32项），其 " 真空灌注工艺用快速固化环氧树脂系统 " 技术荣获 2022年度 " 中国好技术 " 及 2023年度 生产力促进（创新发展）奖。 依托在环氧树脂领域的技术积累和一体化平台优势，道生天合 逐步 将业务从风电延伸至更广阔的新材料应用 领域，开拓了新型复 ...

排队近2年，道生天合材料科技（上海）股份有限公司（下称"道生天合"）即将迎来资本市场的关键考 验。上交所官网显示，该公司主板IPO将于6月13日上会审议。 作为全球风电叶片用环氧树脂头部供应商，道生天合此番上市拟募集资金6.94亿元，用于年产5.6万吨新 能源及动力电池用等高端胶粘剂、高性能复合材料树脂系统项目，以及偿还银行贷款。 分产品来看，风电叶片用材料系列是公司主要的营收来源。以2024年为例，风电叶片用环氧树脂、高性 能风电结构胶两大产品合计贡献近8成营收，其中风电叶片用环氧树脂的营收占比为65.62%。 | | | | | | 1 14 1 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 2024 年度 | | 2023 年度 | | 2022 年度 | | | | 金额 | 出 | 金额 | 白比 | 金额 | R | | 自产产品 | 322,969.62 | 99.96% | 319,998.80 | 99.98% | 342,949.89 | 99.84% | | 其中: 风电叶片用环氧树脂 | 212,014.97 | 65.6 ...

5月21日，上交所官网最新消息显示，道生天合对IPO第二轮审核问询函进行回复。可以看出，监管层 重点对道生天合的客户和供应商集中度、固定资产和在建工程，经营业绩波动进行问询。 招股书显示，作为风电叶片用环氧树脂赛道的头部企业，招股书显示，2022年、2023年，公司"风电叶 片用环氧树脂系列"产品销量连续两年位居全球第一。 | 项目 | 2024-12-31 | 2023-12-31 | 2022-12-31 | | --- | --- | --- | --- | | | /2024年度 | 2023 年度 | /2022 年度 | | 资产总额(力元) | 387, 888. 99 | 351,638.18 | 375,844.48 | | 白属于母公司所有者权益(万元) | 180, 136. 20 | 163,947.26 | 153,294,11 | | 临产负债率(母公司) | 44, 63% | 45:19% | 53.49% | | 营业收入(万元) | 323, 800, 31 | 320,170.27 | 343,562,26 | | 净利润(万元) | 15, 546. 64 | 15.1 ...

/ 机构调研pro小程序 DJvanbao.com 惠柏新材分析师会议 调研日期：2025年05月15日 调研行业： 参与调研的机构：参与公司2024年度网上业绩说明会的投资者等 洞见研报 出品 : 机构调研pro小程序致力于为金融证券投资者提供最新最全的调研会议纪要。 来机构调研pro小程序，了解最新的：行业投资风向、热门公司关注、权威机构分析... 权威完善的信息持续更新! 更多精彩的机构调报告请移步机构调研pro小程序~ 一解投资机构行业关注度。 频判市场 | Gallia | | | --- | --- | | 11 2 12 200 2 110 | | | 1:给我们 = 影片面临官 = | | | 阿里巴巴佩尼 | | | 钢铁机之题。 8 | 图纸制图: 23 | | 20GB Millio Aller 19 | | | 海双集团 | | | 1 1 80.0 0 | 总机构建 23 | | LOGA: REGH, KETA: 1986 | | | 小麦具日 | | | 的研究次数:8 | 上机构馆:23 | | 定年代的:用者点击:我要的中:主要原因 | | | START SHILL CAR ...

Core Viewpoint - The company, Huibei New Materials, reported a significant increase in revenue and profit in both its 2024 annual report and 2025 Q1 report, driven by strong market demand for its epoxy resin products, particularly in the wind power sector [1][2][3]. Financial Performance - In 2024, the company achieved a revenue of 1.42 billion yuan, a year-on-year increase of 3.04% [1] - The revenue from epoxy resin for wind turbine blades was 1.096 billion yuan, while new composite materials and electronic insulation epoxy resin generated revenues of 234 million yuan and 86 million yuan, reflecting increases of 32.84% and 13.96% respectively [1] - In Q1 2025, the company reported a revenue of 493 million yuan, a remarkable year-on-year growth of 148%, and a net profit of 8.82 million yuan, marking a turnaround from losses [1][3]. Market Position and Product Development - Huibei New Materials is a leading player in the specialty modified epoxy resin sector, with a strong focus on wind power applications [2] - The company has established a solid customer base, including major domestic wind turbine manufacturers, and has received positive feedback for its products [2] - The company has expanded its product line to include various types of epoxy resins, which has contributed to steady revenue growth [3]. Industry Trends - The deep-sea wind power sector is expected to become a key growth area, with government initiatives promoting floating offshore wind projects [4] - China is projected to maintain its leadership in offshore wind power, with new installed capacity expected to exceed 4 GW in 2024, accounting for over 50% of the global market share [4] - The domestic wind power market is anticipated to reach new highs, with new installations expected to hit 110 GW to 120 GW in 2025 [4]. Capacity Expansion - The company is accelerating its capacity expansion to meet rising market demand, with a new factory in Zhuhai set to produce 82,000 tons of new electronic materials annually [5] - The Zhuhai project, with an investment of approximately 400 million yuan, will also introduce high-end LED packaging materials and functional high-purity solid epoxy resins [5] - The growth in demand for core products in wind power, electronic components, and transportation is expected to further enhance the company's growth potential [5].

惠柏新材料科技（上海）股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市发行公告 保荐人（主承销商）：东兴证券股份有限公司 特别提示 惠柏新材料科技（上海）股份有限公司（以下简称"惠柏新材"、"发行人"或 "公司"）根据中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）颁布的《证 券发行与承销管理办法》（证监会令[第 208 号]）（以下简称"《管理办法》"）、 《首次公开发行股票注册管理办法》（证监会令[第 205 号]），深圳证券交易所 （以下简称"深交所"）发布的《深圳证券交易所首次公开发行证券发行与承销业 务实施细则》（深证上[2023]100 号）（以下简称"《业务实施细则》"）、《深 圳市场首次公开发行股票网上发行实施细则》（深证上[2018]279 号）（以下简 称"《网上发行实施细则》"）、《深圳市场首次公开发行股票网下发行实施细则 （2023 年修订）》（深证上[2023]110 号）（以下简称"《网下发行实施细则》"）， 中国证券业协会（以下简称"证券业协会"）发布的《首次公开发行证券承销业务 规则》（中证协发[2023]18 号）、《首次公开发行证券网下投资者管理规则》（中 证协发[2023]1 ...

创业板投资风险提示：本次发行股票拟在创业板上市，创业板公司具有创新投入大、新 旧产业融合存在不确定性、尚处于成长期、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特 点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板的投资风险及本公司所披露 的风险因素，审慎作出投资决定。 惠柏新材料科技（上海）股份有限公司 Wells Advanced Materials （Shanghai）Co.,Ltd. （上海市嘉定区江桥镇博园路 558 号第 2 幢） 首次公开发行股票并在创业板上市 招股意向书 保荐机构（主承销商） （北京市西城区金融大街 5 号（新盛大厦）12、15 层） 惠柏新材料科技（上海）股份有限公司 招股意向书 1-1-1 惠柏新材料科技（上海）股份有限公司 招股意向书 声明及承诺 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行 人注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其 对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任 何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发 行人自行负责；投资者 ...