港股通 回购彰显成长信心，产品持续出奇创新 证券研究报告 泡泡玛特 (9992 HK) | 华泰研究 | | | 动态点评 | 投资评级(维持): | 买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026 年 | 1 月 | 22 日│中国香港 | 消费轻工 | 目标价(港币): | 410.00 | 公司近日开启股份回购，1 月 19 日、21 日两次回购合计 190 万股，回购金 额 3.1 亿港元。公司曾于 4M23-2M24 持续回购，累计约 2465 万股，金额 约 4.6 亿港元，平均单笔 36 万股。本轮回购的单笔金额及股数均超过以往， 彰显公司对成长前景信心。公司在门店运营精细度、场景氛围、情感体验等 方面不断精进，已长期论证的 IP 创新、品类创新能力持续发力，不断带动 新 IP、新玩法出圈。我们看好公司在 26 年加快 IP 结构多元化、均衡化， 乐园、动画内容、甜品、饰品等业态加快落地，培育新增长点并强化 IP 情 感连接，缓解市场对时尚风险的担忧。维持"买入"评级，继续重点推荐。 新品玩法、创意不断出新，持续验证 IP 运营能力 近期公司多 ...

客户端 泡泡玛特（09992）盘中涨超7%，截至发稿，股价上涨7.18%，现报220.8港元，成交额20.67亿港元。 1月22日，泡泡玛特带着新品再次登上热搜。这款产品是泡泡玛特于1月推出的PUCKY敲敲系列电子木 鱼（毛绒挂件盲盒），将传统木鱼改造为毛绒玩具，敲击头部即可触发逼真的木鱼音效，主打情绪解压 功能。此外，其2026年新品"马力全开"系列毛绒盲盒线上发售1分钟内即售罄。同时，1月22日，泡泡玛 特发布2026年情人节限定款盲盒"星星人怦然星动"系列，该毛绒挂件是星星人首个情人节系列盲盒产 品，一经发售迅速售罄。 此外，泡泡玛特近日连续回购股份 累计金额近3.5亿港元。华泰证券指，本轮回购的单笔金额及股数均 超过以往，彰显公司对成长前景信心。公司在门店运营精细度、场景氛围、情感体验等方面不断精进， 已长期论证的IP创新、品类创新能力持续发力，不断带动新IP、新玩法出圈。 责任编辑：卢昱君 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 泡泡玛特（09992）盘中涨超7%，截至发稿，股价上涨7.18%，现报220.8港元，成 ...