摩根大通发布研报称，正在调整对中芯国际(00981)的预测，以考虑到公司因去库存而导致的第四财季 增长放缓，以及由于折旧成本上升和缺乏均价上升的压力，虽然高端晶圆比例上升，但产量降低令毛利 持续受压。因此，小摩续予中芯国际"减持"评级，目标价为36港元。该行相信，由于公司将继续扩大28 纳米及以下晶圆产能，其未来2至3年的资本开支或仍保持高位，估计达70亿至75亿美元。该行预计，公 司于第四季去库存和CIS领域的竞争加剧，短期内可能抑制毛利和均价。 ...

摩根大通发布研报称，中芯国际(00981)毛利率持续承压，维持该股"减持"评级，目标价由32港元上调 至36港元，随着公司继续扩大28纳米及以下晶圆产能，未来2-3年资本支出可能仍将保持高位，该行估 计为70亿至75亿美元。短期内，该行认为2025年第四季库存去化和CIS市场竞争加剧可能会抑制利润率 和平均售价。报告指，尽管领先晶片组合有所增加，但毛利率疲软且定价持平，该行对此保持谨慎。该 行调整预期，以反映库存去化导致2025年第四季增长放缓，以及折旧成本上升导致毛利率持续承压，尽 管高端晶圆组合因良率下降而有所提升，但平均售价却没有上涨。 ...

摩根大通发表研究报告指，正在调整对中芯国际的预测，以考虑到公司因去库存而导致的第四财季增长 放缓，以及由于折旧成本上升和缺乏均价上升的压力，虽然高端晶圆比例上升，但产量降低令毛利持续 受压。 摩通续予中芯国际"减持"评级，目标价为36港元。该行相信，由于公司将继续扩大28纳米及以下晶圆产 能，其未来2至3年的资本开支或仍保持高位，估计达70亿至75亿美元。该行预计，公司于第四季去库存 和CIS领域的竞争加剧，短期内可能抑制毛利和均价。 ...