机构：国盛证券 研究员：顾晟/阮文佳 业绩概况：FY2025Q2 实现营收21.02 亿元（yoy+9.7%），略超此前业绩指引；经调整净利润9.41 亿元 （yoy+30.9%）。此外，公司预计2025Q3将实现营收21.3~21.6 亿元，同比增长11.4%~13.0%。2025Q2 宏观招聘需求持续恢复，招聘求职供求关系改善，有望推动后续季度持续复苏。 2025Q2 面向B 端的在线招聘服务营收实现20.78 亿元（yoy+9.8%），主要受益于付费企业用户数增 长，其中小微企业收入贡献显著，规模小于20 人的企业收入贡献占比接近20%。面向C 端的以候选人增 值服务为主的其他服务业务受益于用户基础扩大延续增长态势，2025Q2 实现营收2480 万元 （yoy+3.3%）。 AI 赋能下持续降本增效，利润水平超预期。公司2025Q2 毛利率达85.37%（ yoy+1.89PCTs ） ， 销售/ 研发/ 管理费用率分别为19.97%/19.79%/14.79%，同比-8.47/-3.36/+1.17PCTs，其中销售费用率随营销费 用管控有所下降，研发费用率下降主要是由于AI 赋能下云服务费下降，管 ...