应用光电（AAOI） 更新报告 与 AWS 合作有实质进展，静待光模块明年放量 ➢ 业绩回顾及展望：25Q3 单季度，公司收入 1.19 亿美元，处于指引 1.15-1.27 亿美元范围，同比增长 81.9%，环比增长 15%。Non-GAAP 毛利率 31%，环比提升 0.6 个百分点，同比增长 6 个百分点，主要受 益于业务结构的改善。数据中心业务收入 0.44 亿美元，环比出现下 滑，主要原因为产品交付节奏影响收入确认，相关收入将计入四季 度业绩。25Q4 收入指引为 1.25-1.40 亿美元，Non-GAAP 毛利率 29- 31%，其中预计数据中心业务将环比显著增长，受益于 400G 单模光 模块量产出货，以及 800G 的大批量送样产品发货。 ➢ 积极扩产迎接客户爆发性需求：北美云厂商资本开支积极，在最 新季报期纷纷上调资本开支预期，重点投资于 AI 算力。光模块作为 算力投资的核心环节，显著受益于全球算力投资的高速增长，预计 26 年全球 800G、1.6T 光模块出货将分别超过 4,500 万只和 2,800 万 只。公司积极扩产应对不断爆发的客户需求。预计到 2025 年底，公 司将拥有 ...