瑞尔特 20250827 摘要 瑞尔特 2025 年上半年营收同比下滑 18%，归母净利润同比下降 6.8%，主要受市场竞争激烈、新房需求疲软及国补政策执行差异影响。 智能坐便器及盖板品类和国内市场是主要下滑因素，而海外市场虽受关 税影响仍略有增长。 公司经销商渠道网点数增长不明显，重心转向门店升级和品类丰富。新 渠道拓展主要集中在京东线下自营店，符合预期。汇兑损益对利润产生 负面影响，上半年汇兑亏损近 80 万元，较去年同期减少五六百万元收 益。 关税对公司出货造成短期影响，但通过与客户分摊，仍保持一定利润率。 国内代工业务主要客户面临压力，订单占比下降，预计全年订单量将比 去年减少约 2/3，对公司业绩构成挑战。 上半年智能马桶整体销售额下降超 20%，代工部分大幅减少，自有品牌 销量与去年基本持平但均价下滑。轻智能产品市场需求集中在特定价格 区间，全智能产品仍为主流，国补政策对其影响有限。 Q&A 放，导致收入承压。具体产品方面，占公司总营收比重 57%左右的智能坐便器 及盖板品类下降了 22%左右。地区方面，占总营收比重 63%左右的国内市场 下降了 27%左右，主要是国内代工业务下降所致，而品牌端整 ...