目前，2026年首批625亿元"国补"资金已下达，延续消费品以旧换新，并加大对设备更新的支持力度。 各地迅速响应部署配套政策，行业积极承接落实，政策红利加速释放。专家表示，随着政策的持续落地 和配套措施的不断完善，必将进一步激活内需潜力，为高质量发展注入更持久的动力。 本报记者 王琰 新年伊始，新一轮"国补"已正式开启。目前，2026年首批625亿元"国补"资金已下达，延续消费品以旧 换新，并加大对设备更新的支持力度。与往年相比，2026年"国补"政策在补贴范围、补贴方式、监管机 制等方面实现优化升级。各地迅速响应部署配套政策，行业积极承接落实，政策红利加速释放。 开年红包 根据2026年国家消费品以旧换新补贴政策，对个人消费者购买单件销售价格不超过6000元的手机、平 板、智能手表手环、智能眼镜等四类产品，按产品销售价格的15%给予补贴，每名消费者每类产品可补 贴一件，每件补贴不超过500元。 个人消费者购买冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等六类家电中一级能效或水效标准的产品， 按产品销售价格的15%给予补贴，每名消费者每类产品可补贴一件，每件补贴不超过1500元。 在汽车以旧换新方面，报废符合条件的 ...

【冠通期货研究报告】 铁矿日报：期现冲高有所回落，港口成交转弱 发布日期：2026 年 1 月 8 日 二、基本面梳理 年底冲量结束，海外矿山发运环比大幅下滑，澳巴和非主流发运环比同步走 弱，本期到港环比增加，预计前期高发运仍将支撑到港量高位运行，供给端存扰 动预期;需求端，铁水环比恢复，前期高炉检修后复产，钢厂盈利率小幅恢复， 补库逐渐开启，整体节奏仍偏慢，1 月高炉仍有复产预期，关注节前铁水恢复高 度和补库需求释放节奏，期现价格大幅上涨后，港口成交环比明显走弱。库存方 面，港口继续累库，压港小幅增加，库存压力仍在积累，钢厂库存有一定增量， 但仍明显低于历史同期，补库需求释放仍偏缓慢。商品普涨情绪带动铁矿盘面向 上突破，情绪与铁水复产钢厂补库共振，支持价格偏强运行。 港口库存持续累积，供应端存扰动预期，需求端铁水复产和节前补库支撑矿 价，现实方面供需两端仍有待验证。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 三、宏观层面 国内方面，国内方面,一季度政策预期逐渐升温。12 月制造业 PMI 回升，供 需均边际改善。此外，2026 年国补政策也已经发布，整体相较 ...

1. Report Industry Investment Rating No information provided. 2. Core View of the Report The iron ore market shows a trend of gradual strengthening. On the fundamental side, the new shipments on the supply side are gradually decreasing, while the demand side is slightly recovering. Although the ports are still accumulating inventory, it is gradually being transferred to downstream steel mills. Coupled with the futures discount under the back structure and positive basis of the futures contract, the futures and spot markets form a certain resonance in the short - term [2][5]. 3. Summary by Relevant Catalogs Market行情态势回顾 - **Futures price**: The main contract of iron ore futures strengthened significantly during the day, closing at 828 yuan/ton, up 27.0 yuan/ton or 3.37% from the previous trading day's closing price. The trading volume was 491,000 lots, the open interest was 667,000 lots with an increase of 25,000 lots, and the settled funds were 12.142 billion yuan. The disk price remained in a relatively strong state [1]. - **Spot price**: The mainstream varieties of port spot, such as PB powder at Qingdao Port, rose 9 to 822, and Super Special powder rose 9 to 699. The main swap price was 109.15 (+2.5) US dollars/ton. The swap price showed a relatively strong upward breakthrough, and the spot was also strong [1]. - **Basis and spread**: The price of PB powder at Qingdao Port converted to the disk price was 854.1 yuan/ton, and the basis was 26.1 yuan/ton, with the basis narrowing. The 1 - 5 spread of iron ore was 11 yuan, and the 5 - 9 spread was 23.5 yuan. The iron ore futures contract presented a back structure and positive basis, with support below the futures price and a continued strengthening trend [1]. Fundamental Analysis - **Supply**: After the year - end rush, the overseas mine shipments decreased significantly on a month - on - month basis. The shipments from Australia, Brazil, and non - mainstream regions were weak on a month - on - month basis. The arrivals this period increased on a month - on - month basis, and it is expected that the previous high shipments will still support the high - level operation of arrivals. There are expected disturbances on the supply side [2]. - **Demand**: The molten iron production recovered on a month - on - month basis. After the previous blast furnace overhauls, the blast furnaces resumed production, the steel mill profitability rate recovered slightly, and the replenishment gradually started, but the overall rhythm was still slow. There is still an expectation of blast furnace复产 in January. Attention should be paid to the recovery height of molten iron before the Spring Festival and the release rhythm of replenishment demand [2]. - **Inventory**: The port inventory continued to accumulate, the berthing volume increased slightly, and the inventory pressure was still building up. The steel mill inventory increased to a certain extent but was still significantly lower than the historical average. The release of replenishment demand was still slow. The continuous accumulation of port inventory and the slow replenishment of steel mills, along with the expectation of blast furnace复产 in January, the recovery of molten iron and pre - holiday replenishment support the iron ore price [2]. Macroeconomic Level - **Domestic**: In the first quarter, policy expectations are gradually rising. In December, the manufacturing PMI rebounded, and both supply and demand improved marginally. In addition, the national subsidy policy for 2026 has been released, which has been optimized and adjusted compared with 2025. The National Development and Reform Commission recently stated that it has organized and issued the list of "two major" construction projects and the central budget - internal investment plan for the early batch of 2026, with a total of about 295 billion yuan, and accelerated the allocation and use of various funds. At the same time, the National Development and Reform Commission recently approved or approved multiple major infrastructure projects, with a total investment of more than 400 billion yuan. Coupled with the 500 billion yuan of new policy - based financial instrument funds not fully distributed in October, the investment side is expected to gradually stabilize in the first quarter [4]. - **Overseas**: Trump may announce the nomination of the new chairman of the Federal Reserve in January. Currently, in the market expectation, Hassett is still the most popular candidate, and the interest - rate cut path may be faster in the next one to two years [4].

现在不少消费者在买车、买家电、买智能产品的时候，往往会问一句有"国补"吗，能补多少？这是因为 在过去两年国家实施两新政策"国补"，尤其是以旧换新的补贴，让消费者得到了确定的实惠。 在2024到2025年度，以旧换新政策带动消费品销售额3.92万亿元，惠及消费者4.94亿人次。那么，2026 年的"国补"有哪些调整？"国补"的政策将发挥哪些作用？一起来关注。 "国补"有哪些调整？调整标准有哪些？ 再有就是在智能产品方面，实现了扩围。从去年的手机、平板，又增加了智能眼镜，主要是推动国家智 能技术产品方面更多的应用，更多场景的推广，更好促进国家在智能数字技术方面的技术创新和产品创 新。 服务消费的商品未来是否有可能享受"国补"？ 国务院发展研究中心市场经济研究所二级研究员王微：以超长期特别国债实施的"两新"政策，特别是消 费品以旧换新的政策，是提振消费过程中的一个非常重要的政策创新。主要是针对大宗商品的消费来进 行政策的支持。大家也可以注意到一系列的服务消费的政策，因为在整个中国消费发展的过程中，老百 姓的日常支出里面，47%左右的钱是花在服务消费上，而且这个比例还在不断提高。所以，服务消费下 一步是国家消费增长的 ...

央视网消息：现在不少消费者在买车、买家电、买智能产品的时候，往往会问一句有"国补"吗，能补多少？这是因为在过去两年国 家实施两新政策"国补"，尤其是以旧换新的补贴，让消费者得到了确定的实惠。 在2024到2025年度，以旧换新政策带动消费品销售额3.92万亿元，惠及消费者4.94亿人次。那么，2026年的"国补"有哪些调整？"国 补"的政策将发挥哪些作用？一起来关注。 "国补"有哪些调整？调整标准有哪些？ 国务院发展研究中心市场经济研究所二级研究员 王微：2026年的"国补"政策，在补贴的导向上更加强调覆盖人群更广、产品带动能 力更强。有利于绿色低碳、智能数字这样的一些消费品的推广。同时，能够让更多的老百姓和重点产品的"得补率"得以提高。 所以，政策上更加强调的是优化。在优化里面，首先是体现在补贴的范围上，比如说在家电产品上，补贴更多集中到六类家电产品 里面。而且在补贴的标准上，更加强调比如一级能效或水效的家电产品。因为在2025年的市场销售里边，90%的老百姓购买的是一 级能效的产品，所以重点补贴一级能效的产品，顺应了老百姓的需求，更好推动这种绿色低碳产品的销售。 再有就是在智能产品方面，实现了扩围。从去年 ...

1月1日，新一轮"国补"正式开启，展现哪些新趋势？ 新增智能眼镜纳入补贴范围 （来源：中华工商时报） 转自：中华工商时报 日前，国家发展改革委和财政部发布了《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通 知》，对2026年"两新"政策的支持范围、补贴标准和实施机制进行了明确和优化。国家发展改革委会同 财政部已向地方提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债，支持消费品以旧换新资金计划。 在家电领域，"国补"政策不仅着眼于消费拉动，还加大对节能环保型高效产品的支持力度，契合国 家"双碳"发展目标。 2026"国补"有哪些新变化？ 今年的"国补"首先在支持范围上进行了优化，进一步集中资源，着力提升覆盖人群广、带动效应强的重 点消费品的"得补率"。 数码和智能产品方面，"国补"支持范围包括手机、平板、智能手表手环、智能眼镜，智能家居产品。补 贴标准上，个人消费者购买手机、平板、智能手表手环、智能眼镜等4类，单件销售价格不超过6000元 的产品时，按产品销售价格的15%给予补贴。每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过500元。 智能家居产品包含适老化家居产品，具体补贴品类、补贴标准由地方结合实 ...

进入2026年，新一轮的"国补"政策已然落地，补贴幅度与去年相似。 去年年底，苹果官网的活动界面截图 另一方面，在京东、淘宝等电商平台上，仍有部分地区的iPhone 17享受国补。以京东平台为例，经向客服确认，目前仅辽宁、福建、四川、江西、广东、 湖南、山东、浙江、北京、江苏等地可享受国补购买iPhone 17。目前尚不清楚后续是否有更多省市加入这一名单。 对于消费电子品类，除了2025年已有的手机、平板、智能手表等产品，智能眼镜首次被纳入补贴范围。补贴力度与去年相同，按售价15%补贴，单件最高 500元，仅支持单价6000元以内的产品。 1月5日，观察者网查询发现，苹果官网似乎并未在2026年后更新支持国补，其国家补贴的活动界面已不可见，仅有教育优惠和以旧换新等常规活动。 苹果官网去年底的活动界面曾显示，北京及上海两地的Apple Store零售店可享受国家补贴，覆盖iPhone、iPad、Apple Watch、Mac等产品，根据不同种类产 品最高可享500元及2000元不等的优惠。当时，iPhone 17标准版的256GB版本补贴后的到手价为5499元。 指定产品或可享国家 至高省 RMB 20( 仅限 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【股指周报（IF&IH&IC&IM)】 假期外盘表现强势，但地缘政治扰动加剧 国贸期货 宏观金融研究中心 2026-01-05 郑雨婷 从业资格证号：F3074875 投资咨询证号：Z0017779 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 股指观点概述 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | | | 12月制造业PMI显著改善。2025年12月，中国制造业采购经理指数（制造业PMI）为50.1%，较上月回升0.9个百分点；非制造业商务活动指数（非制造 | | 经济和企 | 中性 | 业PMI）为50.2%，较上月回升0.7个百分点。当月制造业景气回升，主要受两方面因素推动：一是12月工作日较去年同期增加1天（而10月、11月均较 | | 业盈利 | 偏多 | 去年同期减少1天），对生产活动产生正向影响；二是政策性金融工具效果逐步显现，带动基建、制造业投资等相关需求好转。从结构上看，生产、需 | | | | 求等主 ...

为了竞争"国补"流量，天猫在元旦期间举行"国补焕新季"活动，在国家补贴基础上，消费者额外可领 950元国补焕新季消费券。京东也表示，购家电、3C数码单人至高可省1.1万元。 2026年"国补"上线，激发新一轮消费热。1月4日，北京商报记者从多家电商平台获悉，假期叠加"国 补"政策红利，各平台的3C家电如手机、冰箱、洗衣机等品类在元旦期间热销，部分电商北京线下门店 客流环比增长超一倍。同时，为了抢占流量，即时零售平台也在跨年夜、年货节等节点发放优惠券包刺 激消费。 当前，多省市"国补"已上线京东、淘天、苏宁等电商平台。以北京为例，2026年1月1日起，北京接续实 施家电、数码等领域消费品"以旧换新"补贴。 据了解，按照全国统一的品类和标准，北京市对在京个人消费者购买一级能效或水效标准的冰箱、洗衣 机、电视、空调、热水器、电脑6类家电产品，以及单件销售价格不超过6000元的手机、平板、智能手 表（手环）、智能眼镜4类数码和智能产品给予补贴。 在补贴领取步骤方面，消费者可通过京通小程序完成实名认证后，进入"家电、数码以旧换新专区"领取 线上或线下补贴资格，并前往政策参与企业线上商城或线下门店购买政策补贴范围内商品。 ...

更多资料加入知识星球:水木调研纪要 关注公众号:水木纪要 国补落地及 2026 年消费趋势判断 20260104 摘要 Q&A 2025 年国补资金的来源是什么？ 2025 年国补资金主要来自于特别国债。中国目前的广义赤字率为10%,在全球范 围内已经属于较高水平。具体来说,2025年的政府债务总规模为14万亿人民币, 其中狭义赤字(包括国债和一般债)为 5.66 万亿,专项债为 4.4 万亿,特别国 债为 1.8万亿。此外,还有 2万亿用于化解地方政府债务的置换债,以及额外增 吗斤研报 争 狗 - 2025年财政政策灵活调整,特别国债发行时间较晚,一季度资金相对紧 . 张,依赖中央财政垫付。两重项目资金略多于去年,两新项目则稍微减少, 反映监管更注重项目投资,希望通过提前下达额度来稳定投资。 商品消费补贴通过带动销售增加税收,如增值税和企业所得税,但 2025 ● 年税收增速低于名义 GDP 增速,表明财政收入增长偏弱,存在一定压力。 政策制定更加谨慎,希望通过拉动销量、创收来实现更好的收支平衡,同 时避免出现负面效应。 汽车行业国补策略调整为高价高补、低价低补,刺激需求预计减少。2026 . 年内需或下滑 ...