作者 Deep Value ，内容为转载编译，仅为呈现不同市场观点与研究视角，并不意味着本公众 号对文中观点结论认可。 在博通公司（AVGO）即将发布 2026 财年第一季度财报之际，分析师将下调对该股的评级， 原因是 自去年 12 月覆盖以来，科技板块（尤其是人工智能领域）的市场情绪并未改善 。 自那时起，尽管公司增长逻辑基本完好，股价却基本横盘震荡。公司给出的 2026 财年一季度 指引显示，人工智能相关收入将再度实现三位数同比增幅，管理层预计 AI 半导体收入将达到 82 亿美元。事实上， 一季度总营收指引为191 亿美元，显著高于上一季度财报发布前的市场 一致预期（182.7 亿美元）。 整体来看，分析师认为公司营收将超出预期，且在今年全球超大规模云厂商资本开支（6700 亿美元）的加持下，业绩指引同样会十分亮眼。 分析师此次下调评级，主要与XPU 产品放量带来的利润端压力，以及半导体业务中非 AI 收入 增长乏力有关。 坦率地说，下调评级的核心原因其实是资金正在撤出科技股，这使得投资者开 始揪着最微小的细节恐慌性抛售股票。下图可以直观看到科技股的资金轮动情况： 【如需和我们交流可扫码添加进社群】 分 ...