博通最新管理层会议释放出清晰信号——AI推理需求不仅正在迅速放量，而且仍处于上升通道的早期，未来对市场规模和产能 配置的重估，可能带来利润的系统性上修。 据追风交易台，在摩根大通日前组织的一场投资者会议中，博通管理层透露，公司在AI推理领域正迎来超预期的需求增长，甚 至"超过当前产能"，而这一趋势尚未被纳入此前对市场规模的预测，或为未来盈利带来上修空间。与此同时，非AI业务也开始 复苏，VMware持续放量，公司整体"多线开火"。 博通CEO Hock Tan与CFO Kirsten Spears表示，过去一年AI需求主要来自训练负载，尤其是"前沿模型"的训练。但最近两个月， 公司在AI推理方面的订单大幅上升。管理层指出，这波推理需求来自客户希望更快地变现其AI投资，"推理的市场容量，可能被 严重低估"。 AI推理需求超预期，有望推高市场规模预测上限 博通管理层表示，定制AI XPU芯片业务依然强劲，增长跑道清晰可见。过去9-12个月中，AI需求主要集中在前沿模型等训练工 作负载上。但在过去2个月里，随着客户努力将投资货币化，公司经历了推理需求的显著激增。管理层认为当前推理需求已超过 产能。 这一强劲的AI推 ...

作者 | Stone Fox Capital 编译 | 华尔街大事件 英伟达( NASDAQ: NVDA ) ( TSX: NVDA:CA ) 最近报告了一个井喷式的季度，但股价却跌 至年度低点。 这家 AI GPU 公司仍预计未来几年将实现大幅增长，但 股价 交易价格与去年 5 月持平，当时预计当前 26 财年的数字要低得多。分析师的投资论点是看好该股，因为英伟达 的进一步下跌会降低风险。 英伟达刚刚报告称，该季度收入超过预期，超过 390 亿美元，数据中心收入达到 350 亿美元。 这家 AI 芯片公司预计 2026 年第一季度收入为 430 亿美元。 需要提醒投资者的是，支出远远超出了四大巨头。阿里巴巴刚刚宣布，计划每年在资本支出上 花费近 180 亿美元，较之前的支出水平大幅增加。 记住，像AMD这样的公司曾预测，到 2028 年，AI 芯片市场的销售额将达到5000 亿美元。尽 管大型科技公司已经提前支出，但先进芯片的总体市场仍将扩大。 英伟达的季度业绩强劲，但股价却下跌，这很不寻常，尤其是考虑到其他科技股没有同样的 AI 数据中心优势。苹果的股价仍接近明年每股收益目标的 30 倍，而博通的股价接近 ...