0 1 股价的分化表现 对AI行业的看法，有一大一小两个问题，大问题是AI行业是否有泡沫，有多大泡沫，小问题是各公司的竞争谁能胜出。如果观察2025年资本市场的表 现，大家投票的结果是对泡沫有一定的担忧，但更害怕错过，对竞争投票的结果是谷歌和博通在2025年表现更好。 截止到2025年11月25日，纳斯达克100指数累计上涨19.07%，谷歌和博通分别涨了70.49%和67.26%，AI时代最大的卖铲人英伟达涨了32.44%，而微 软、META、亚马逊都低于平均值。 谷歌的上涨得益于Gemini 3的发布，META的下跌是因为Llama4产品的不及预期，团队波动等问题。想回答整个AI领域是否可持续的问题，我们还是要 先搞清楚AI军备竞赛短期的波动原因在哪里。 | | | | 美股AI巨头2025年涨幅 (截至2025.11.25) | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 谷歌 | 博通 | 英伟达 | 纳斯达克 100指数 | 微软 | META | 亚马逊 | | 70.49% | 67.26% | 32.44% | 19.07% | 14 ...