证券研究报告 【平安固收】2026年2月托管月 报：银行为配债主力，资管户力 量偏弱 平安证券研究所固定收益团队 分析师：刘璐 S1060519060001 （证券投资咨询） 邮箱：liulu979@pingan.com.cn 分析师：陈蔚宁 S1060524070001（证券投资咨询） 邮箱：chenweining369@pingan.com.cn 2026年3月6日 请务必阅读正文后免责条款 核心摘要 2026年1月债券托管余额同比增速为11.36%，供给较为平稳。新增托管规模8700亿元，延续低供给态势，同比少增 2807亿元，延续了此前的低供给态势。 分券种：政府债、信用债为供给主力，同业存单延续偏弱态势。26年1月国债新增供给规模为4257亿元，地方债新增 供给为5410亿元，供给均处于季节性高位。公司信用债净供给4938亿元，为2023年以来最大值，延续较为旺盛的发行 态势。商业银行资金充裕，同业存单净偿还6562亿元。 分机构：银行为配债主力，保险增持力度一般，资管户大幅减持。加回逆回购后，商业银行增持15221亿元，主要增 配国债、地方政府债，对政府债的配置力度强于过去12个月均值。保险"开门 ...