近日，lululemon发布2025财年第一季度业绩，报告期内净营收同比增长7%，其中中国大陆市场净营收 同比增长21%，增速对比过去几年有所放缓。同时，预计2025财年净营收增幅约为5%至7%。业绩发布 之后，lululemon股价持续下跌。 时尚产业分析师唐小唐向《中国经营报》记者指出："实际上lululemon目前的增长在服装行业是相对较 好的。其股价下跌在于增速，尤其是中国市场的增速没有符合预期，lululemon在中国市场的表现关系 到国际资本市场的判断。至于lululemon在中国市场的增速放缓，与宏观大环境以及户外市场的崛起有 关。" 一直以来，lululemon以AlignTM系列瑜伽裤、define系列等产品的良好体验和时尚外观为消费者所熟悉 和喜爱。但从lululemon业绩的放缓中不难发现，消费者对于相关产品的需求正在减弱。 在中国市场增速放缓 据lululemon发布的2025财年第一季度财报显示，第一季度lululemon实现净营收24亿美元，同比增长 7%，其中国际业务净营收增长19%。而在中国大陆市场，2025财年第一季度lululemon净营收同比增长 21%。 对于未来的业绩 ...

证券研究报告 | 2025年06月07日 纺织服装海外跟踪系列六十 露露乐蒙一季度中国市场环比降速，全年维持收入指引下调利润指引 |  行业研究·行业快评 | | |  纺织服饰 |  投资评级：优于大市（维持） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 丁诗洁 | 0755-81981391 | dingshijie@guosen.com.cn | 执证编码：S0980520040004 | | 证券分析师： | 刘佳琪 | 010-88005446 | liujiaqi@guosen.com.cn | 执证编码：S0980523070003 | 事项： 公司公告：2025年6月6日，Lululemon披露截至2025年5月4日的2025财年一季度业绩，营收同比增长7%（不变 汇率+8%）至23.71亿美元，毛利率提升60bps至58.3%；经营利润增长1%至4.39亿美元，稀释EPS为2.60美元。 国信纺服观点： 1）核心观点：一季度收入符合指引，利润好于指引，中国市场持续引领增长但环比降速，全年维持收入 指引，受关税影响下调利润指引； 2）FY20 ...