证券日报网讯康斯特（300445）9月1日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，国际制药行业对检测 设备的需求比国内大很多，美国区域主要以石油/制药企业为主，主要应用在产线及实验室内的精密测 试场景，上半年国际业务侧重已有订单的交付，美国及美洲区域市场占比约为54%。关税政策出台后， 4月新订单受到明显冲击，叠加高关税的价格客户已无法接受。目前，公司通过与经销伙伴、客户三方 共担关税成本，加速将非美业务转移至新加坡运营中心等方式缓解压力，目前欧洲、亚太市场增长良 好。 ...

在对劳动力市场健康状况的担忧中，美国就业数据将成为焦点。 ISMPMI数据也值得关注，以寻找关税驱动价格压力的迹象。 欧元区消费者物价指数(CPI)、加拿大就业和澳大利亚GDP数据也即将公布。 8月份就业报告会再次令人震惊吗？ 劳动力市场的持续疲软不仅会巩固9月份降息的预期，还会重燃今年第三次降息25个基点的预期。美联 储主席鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话中强调，短期内通胀风险偏上行，就业风险偏下行。 更重要的是，鲍威尔承认风险平衡"似乎正在转向"劳动力市场。但他也指出，在特朗普政府严厉打击移 民的背景下，劳动力供应正在放缓。这很可能是新增就业岗位下降的原因之一。 近一个月前，7月份的非农就业数据不仅引发了市场大幅波动，还引发了诸多争议，因为它触怒了特朗 普总统的经济政策。因此，将于周五发布的8月份报告将在两个方面具有重要意义：它是否会预示劳动 力市场状况进一步恶化；以及在特朗普解雇美国劳工统计局(BLS)局长后，该数据是否会引发对其准确 性的新质疑。 值得一提的是，7月份报告的冲击并非在于实际就业人数未达预期（实际为7.3万，而预期为11万），而 是对5月和6月数据的大幅下调，当时经济几乎没有新增就业岗位。 失业 ...

【黄金期货最新行情】 在全球高利率环境下，黄金作为零息债对债券的替代效应减弱，对美债实际利率的敏感度下降。避险属 性方面，地缘政治风险边际减弱，特朗普的关税政策加剧全球贸易紧张，市场避险需求仍在，成为阶段 性推升黄金价格的重要因素。 中国实物金需求明显上升，央行从去年11月重启增持黄金，已连续增持八个月。目前来看，推升本轮金 价上涨的逻辑没有完全逆转，美联储的利率政策和关税政策可能是短期扰动因素，预计今年的利率政策 会更加谨慎，关税政策和地缘政治冲突的演变主导着市场避险情绪变化。 根据美国最新数据，非农数据显示劳动力市场意外疲软，非农就业人口不及市场预期，失业率上升至 4.2%。7月PCE数据显示通胀数据放缓，核心PCE同比上涨2.9%，PCE同比上涨2.6%，均符合市场预 期；7月CPI同比涨2.7%，低于预期的2.8%，与上月一致。 【机构观点】 | 9月1日 | 收盘价（元/克） | 当日涨跌幅 | 成交量（手） | 持仓量（手） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪金主力 | 800.56 | 2.08% | 313792 | 140691 | 打开APP，查看更 ...

特朗普这一次似乎真的赚大了。随着欧盟宣布拟取消对美关税，美国在贸易博弈中的筹码再次提升，而与此同时，印度与加拿大却因高额关税政策遭遇严重 冲击。整体来看，美国的关税战略虽短期获利，但背后却潜藏巨大风险。 事实上，欧美早已达成框架协议，但细节仍在不断打磨。近日欧盟公布的新提案中，明确表示将取消对美国所有工业产品的关税，同时对坚果、乳制品、水 果蔬菜（包括新鲜及加工品）、大豆油、种子、肉类以及水产品等农产品提供市场优惠待遇。此外，美国龙虾的免关税政策也将延长。这意味着在原有协议 基础上，欧盟进一步扩大了美国出口产品的优势通道。欧盟此举并非单纯示好，而是意在换取美国对欧盟汽车及零部件关税的降低。 然而，这份协议在欧洲内部却并非一致看好。德国机械设备制造业联合会就批评称，此提案对欧洲工业极不公平，因为在美国仍对欧洲机械产品征收惩罚性 关税的情况下，欧盟却为美国产品开绿灯。这不仅可能打击欧洲工业核心，还缺乏对机械产品永久免税的保障。农业游说团体也颇为不满，认为欧盟的妥协 让农业利益受损，汽车业却成了最大赢家。政治观察人士更是指出，在特朗普频频以制裁威胁欧盟背景下，此举可能让欧盟陷入被动循环，既失去贸易博弈 的主动权，也 ...

| 8月25日 | 8月29日 | | --- | --- | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1990.20点，较上期下跌8.7% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1098.17点，较上期上涨6.02% | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1041.38点，较上期下跌5.9% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI (欧洲航线) 929.56点，较上期下跌14.23% | | 8月29日 | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1396.85点，较上期上涨44.97% | | 上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1445.06 点，较上期上涨29.70点 | 8月29日 | | 上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1481USD/TEU, 较上期下跌11.21% | 中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1156.32点，较上期下跌1.6% | | 上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线1923USD/FEU，较上期上涨16.97% | 中国出口集装箱运价指数CCFI（欧洲航线）1685.80点，较上期下跌4.1% | | | 中国出口集装箱运 ...

| 贵金属日评20250901: 关税政策仍待美国最高法院裁决,特朗普家族WLFI币9月1日交易 | 交易日期 | 较昨日变化 | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 较上周变化 | 2025-08-29 | 2025-08-28 | 2025-08-25 | 收盘价 | 785. 12 | 783. 22 | 1.90 | 5. 94 | 779.18 | | | | | | | 成交量 | 145863.00 | 148309.00 | 226253.00 | -2, 446. 00 | -80, 390. 00 | 期货活跃合约 | 持仓量 | 180151.00 | -7.778.00 | 136691.00 | 144469.00 | -43, 460. 00 | | | | 库存(十克) | 39624.00 | 39504.00 | 37515. 00 | 120.00 | 2, 109. 00 | ...

| 贵金属日评20250901: 关税政策仍待美国最高法院裁决,特朗普家族WLFI币9月1日交易 | 交易日期 | 较昨日变化 | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 较上周变化 | 2025-08-29 | 2025-08-28 | 2025-08-25 | 收盘价 | 785. 12 | 783. 22 | 1.90 | 5. 94 | 779.18 | | | | | | | 成交量 | 145863.00 | 148309.00 | 226253.00 | -2, 446. 00 | -80, 390. 00 | 期货活跃合约 | 持仓量 | 180151.00 | -7.778.00 | 136691.00 | 144469.00 | -43, 460. 00 | | | | 库存(十克) | 39624.00 | 39504.00 | 37515. 00 | 120.00 | 2, 109. 00 | ...

印度卢比周一走软，徘徊在历史低点附近。分析师预计，在美国对印度征收高关税的背景下，卢比相较 其他亚洲货币的表现将持续落后。数据显示，美元兑卢比汇率报88.27，仅略高于上周五创下的88.3075 的历史高点。今年以来，卢比已成为表现最差的亚洲货币，兑美元汇率下跌了约3%。相比之下，泰 铢、新加坡元和韩元已上涨逾6%，离岸人民币则上涨3%。 卢比的疲软表现预计将持续下去，因为在亚洲经济体中，印度面临的对美出口关税最高。根据美国国土 安全部发布的通知，当地时间8月27日起，美国对所有进口自印度、供消费或仓储提取的商品加征关 税，使总税率达到50%。美国此前已对印度商品征收了25%的"对等关税"，自2025年8月1日起生效。此 次因印度继续购买俄罗斯石油，美国再行加征25%的惩罚性关税。 高盛在一份报告中表示："结合最新的美国关税进展、其宏观经济影响以及资金流向情况，我们认为卢 比在短期内仍将承压，并继续落后于其他套利货币和亚洲同类货币。"高盛经济学家估算，美国对印度 商品的实际综合关税税率目前已达到32%左右。 美国对印度的高关税可能会抑制印度的纺织品、宝石和珠宝等关键行业的出口。出口增速放缓或将拖累 印度GDP ...

不过，由标普全球编制的RatingDog中国综合制造业PMI从7月的49.5升至8月的50.5，高于市场预期，并 突破荣枯线50这一水平。 此外，菲律宾和印尼的制造业活动在8月亦有所扩张。印度8月制造业活动扩张速度则创下17年来最快， 强劲的需求推动了生产增长。但特朗普政府对印度商品(如服装、宝石和珠宝)征收高达50%的进口关税 预计将威胁到未来几个季度的增长。 日本第一生命研究所首席新兴市场经济学家Toru Nishihama表示："对亚洲经济体而言，这是一记双重打 击。一方面要面对更高的美国关税，另一方面还要应对来自中国的竞争。""未来美国关税带来的冲击可 能会加剧，尤其是像泰国和韩国这样依赖美国市场出口的国家，它们的脆弱性更大。" 凯投宏观市场经济学家Shivaan Tandon表示："展望未来，我们认为关税将导致全球增长放缓，这将拖累 亚洲出口导向型经济体。" 智通财经APP获悉，周一公布的私人调查显示，美国的关税政策对亚洲各地的工厂活动造成冲击，盖过 了中国出人意料的乐观表现，这使得政策制定者持续面临为该地区脆弱经济复苏提供支撑的压力。对 此，分析师表示，这一结果强化了人们的担忧，即亚洲制造商此前为 ...

国泰海通晨报 2025 年 09 月 01 日 国泰海通证券股份有限公司 研究所 [汤蔚翔 Table_Authors] (分析师) 电话：021-38676172 邮箱：tangweixiang@gtht.com 登记编号：S0880511010007 4、【美妆研究】家庭及个人用品：美护板块 1H25 收入、归母净利润分别同增 7.2%、1.9%，细分 板块中个护 >化妆品 >医美；推荐稳健高增标的，以及持续进行品类扩张和渠道拓展个股。 [Table_ImportantInfo] 今日重点推荐 王宇晴(分析师) 021-23185641 wangyuqing@gtht.com S0880525040119 梁中华(分析师) 021-23219820 liangzhonghua@gtht.com S0880525040019 宏观专题：《加关税：影响了多少美国通胀》2025-08-28 关税政策：税率加了多少？6 月美国实际平均进口税率仅较 2024 年底上升 6.6 个百分点，明显不 及市场预期。美国进口结构的变化以及应税商品占比明显偏低或是关税征收力度不及预期的主要原 因。下半年来看，随着新关税税率的实 ...