| | 操作评级 | 2026年03月02日 | | --- | --- | --- | | 豆一 | | 杨蕊霞 农产品组长 | | | なな☆ | F0285733 Z0011333 | | 豆油 | ☆☆☆ | 吴小明 首席分析师 | | 棕榈油 | ななな | F3078401 Z0015853 | | 菜油 | ☆☆☆ | 宋腾 高级分析师 | | 豆粕 莱粕 | なな☆ ☆☆☆ | F03135787 Z0021166 | | 玉米 | ☆☆☆ | 010-58747784 | | 生猪 | なな☆ | gtaxinstitute@essence.com.cn | | 鸡蛋 | ★☆☆ | | 【豆一】 国产大豆主力合约经过近期上涨之后出现大幅减仓,价格冲高回落。目前现货市场观望情绪偏浓厚,并且在等待国储拍卖动 向。国产大豆和进口大豆价差2月份快速扩大之后也表现为徘徊态势，美盘大豆近期偏强，得益于美国生物柴油政策的提振以及 对贸易端的乐观预期，不过从技术层面看，经过近期的上涨叠加中东局势推升，美豆接近技术压力位。密切关注中东局势对大 宗商品及物流的影响。短期注意国产大豆高位大幅减仓带来的波动风险。 ...

•20260227棉系月报： • 内外因素共振推动 上方仍有想象空间 农产品团队 贾晖 Z000183 曹以康 F03133687 中辉期货有限公司交易咨询业务资格 证监许可[2015]75号 时间：2026年2月27日 周度综述：摘要 | 因素 | 性质 | 观点概览 | | --- | --- | --- | | | | 1、美国最高法院判定美国政府依据《国际紧急经济权力法》对相关贸易伙伴加征的对手关税、芬太尼关税等相关关税违法。为了弥 | | | | 补该栽决结果,特朗普正式开始征收10%全球关税,并准备把税率提高到15%。有消息称,美国政府还在考虑以"国家安全"为电, | | | | 对六个行业加征新一轮关税。并将独立于15%全球关税。目前美国对中国的最新关税税率已达24.9%、中美近期将于特朗普访华前举 | | | | 行第六轮中美经贸磋商。 | | 宏观 | 中性 | 2、在岸、离岸人民币兑美元汇率快速上行，阶段性升值幅度接近600个基点，双双突破6.87、6.85乃至6.83关口，创下2023年4月以 | | | | 来新高。一方面是美元整体疲软;另一方面,升值预期强化后,前期持汇观望的企业加速 ...

国泰君安期货·能源化工 短纤、瓶片周度报告 国泰君安期货研究所 钱嘉寅 投资咨询从业资格号：Z0023476 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 日期：2026年3月1日 观点小结 上游观点汇总 短纤：短期震荡市，中期偏弱 01 CONTENTS 2 02 短纤（PF） Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint Special report on Guotai Junan Futures 瓶片（PR） 瓶片：震荡偏弱 估值与利润 基本面运行情况 供需平衡表 03 估值与利润 基本面运行情况 观点小结 01 本周短纤观点：地缘影响成本，短期偏强，波动加大 供应 工厂复产重启中，直纺涤短平均开机负荷至74.4%，棉型负荷在84.4%，后续预计进一步上行 需求 下游仍在复工中，终端对出口需求有所期待。静态来看，纱线、坯布环节的成品库存中性，原料库存大多在15-20天。2月20日美国最高法院 否决特朗普政府全球性关税政策（包括芬太尼关税和对等关税），中国出口税率由20%至少降低至15%。短纤库存低位，1.4D权益库存在 1 ...

国信期货研究 Page 1 国信期货软商品月报 郑棉震荡上行 涨势延续 棉花 2026 年 3 月 1 日 主要结论 棉花：国内市场综合来看，郑棉保持上行概率较高，新年度供应收紧，商业 库存已拐头，且关税综合计算有所下调提振出口。但需警惕两大风险：一是美国 关税新政若落地，全球棉贸格局或发生变化，部分国家或存在优惠税率挤出中国 订单；二是巴西棉持续放量可能压制外盘涨幅，内外价差过大将制约郑棉上行空 间。操作上，建议依托基本面逢低布局，关注国内复工进度、美棉出口销售数据 及关税政策落地情况。操作方面来看，回踩支撑做多思路为主，上方压力参考 16000 元/吨。 国信期货交易咨询业务资格： 证监许可【2012】116 号 国际市场综合来看，USDA 2 月供需月报影响偏空，但是展望论坛上释放偏 多信号，新年度全球棉花产量调减、需求调增、期末库存下降。市场正在等待需 求端的明确信号，整体呈偏多的格局，下方空间预计有限。 分析师：侯雅婷 从业资格号：F3037058 投资咨询号：Z0013232 电话：021-55007766-305169 邮箱：15227@guosen.com.cn 作者保证报告所采用的数据均来自 ...

最近特朗普又开始折腾关税了，他近日公开宣布，要对全球实施新一轮关税措施。一开始他计划，全面征收10%的临时全球关税，可没想到，还不到24小 时，他就改口了。 特朗普直接把关税税率，从10%提高到了15%，还明确规定，这项政策从2月24日起正式生效，为期150天。消息一出来，国际市场瞬间慌了，亚洲主要经济 体也被搅得鸡犬不宁，股市、汇市纷纷出现震荡。 而这次关税调整，最惨的就是日本和韩国。英媒直言，日韩两国先前为了换取美国15%的关税待遇，投入了足足数千亿美元，花了大量的人力物力，结果全 白费了。 就拿日本来说，日本和美国去年7月达成贸易协议，日本承诺在2029年前，向美国投资5500亿美元，以此换取美国把日本输美商品的关税降到15%。本月17 日，日本还刚公布了首批360亿美元的对美投资项目，结果特朗普一涨关税，之前的约定就形同虚设，直接回到了原点。 韩国也没好到哪里去，韩国之前也投入了大量资金，和美国谈妥了15%的关税待遇，本想靠着这个待遇，多向美国出口商品，结果特朗普一句话，所有努力 都打了水漂。 这次关税调整还出现了一个反常的情况，全球贸易预警执行长弗里兹表示，中国、巴西、墨西哥和加拿大这些国家，之前是 ...

【环球网报道 记者 索炎琦】据英国《卫报》、美国《纽约时报》报道，美国总统特朗普当地时间27日就美国最高法院关税裁决作出最新回应。他在帖文中 对这一裁决表示失望，随后又似乎直接向最高法院发出"请求"："这个案子有可能重审或重新裁决吗？"与此同时，美国已有逾千家企业起诉美联邦政府追索 关税资金，美联邦政府正面临数量和规模非常庞大的官司。 报道称，特朗普当天在其社交平台发布的帖文开头就"错误表示"，最高法院裁定他无权依据美国《国际紧急经济权力法》征收关税，这意味着"数千亿美 元"现在可以"返还给那些一直在'剥削'美国的国家和公司"，并且根据这项裁决，对方现在甚至可以继续这样做，而且金额还会更大。 对于特朗普上述说法，《卫报》称，事实上，美国政府自去年以来收到的约1750亿美元非法进口税款，如果退税，不会退还给无需缴纳关税的外国，而是会 退还给需要缴纳关税的美国国内进口商。 随后，特朗普在帖文中抱怨相关裁决"极其令人失望"，并似乎直接向最高法院发出"请求"，"这个案子有可能重审或重新裁决吗？？？" 《纽约时报》分析称，美最高法院同意重审一项判决几乎是闻所未闻的，但并非不可能。该媒体表示，即便如此，这样的要求可能会为 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：CFC商品策略研究 作者 | 中信建投期货 研究发展部 刘昊 本报告完成时间 | 2026年2月27日 期货交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1461号 近期美盘上行驱动主要来自需求端叙事。出口方面，尽管美国最高法院推翻特朗普此前依据IEEPA推出 的关税框架一度引发市场对美国相关商品出口受阻的担忧，但随后特朗普政府转向援引《1974年贸易 法》第122条推出新的临时关税安排，即在目前已经征收的常规关税基础上，额外对全球输美商品加征 10%的关税，自2月24日生效，为期150天；并针对特定国家与特定行业继续保留301与232关税，暗示特 朗普并未放弃将关税作为对外谈判与督促贸易协议执行的政策工具，进而部分缓解了市场的看跌情绪。 | 122关税:2月20日,在判决出炉后,特朗普随后签署一项行政令,依据美国《1974年贸易法》第122 | | --- | | 全面型 条(以下简称122关税),在目前已经征收的常规关税基础上,额外对全球输美商品加征10%的关税, | | 自2月24日生效,为期150天。特朗普此后室称可能将把税率进一步提升至 ...

为什么这条消息要悄悄地丢到垃圾时间，连带着朋友圈的外贸老板都被炸醒了——这到底是美国的良心发现，还是又一次滑头操作？ 其实，这就是美国人自作聪明的典型表现，做事永远藏着掖着，不敢直面自己的失误。 说到底，美国突然撤掉对中国的芬太尼关税和对等关税，表面上看是给中国制造业松了绑，实际上更像是他们内部利益集团打架，法律派终于压过了行政 派。 美国海关这次突然宣布取消对中国商品的部分关税，你说，这到底是他们为了谁？ 是为了美国老百姓，还是为了那些资本大佬？ 你要是去义乌小商品城溜达一圈，估计能看到不少订单突然涌了出来，工厂老板们都在盘算着加班费。 洛杉矶的长滩港口也得忙起来了，原本积压的货物很可能会借着这波政策调整，一股脑地涌向美国市场。 对我们普通人来说，涨工资的机会说不定就藏在这些细节里。 可你别以为美国这次真的彻底服软了，他们搬起石头砸了自己的脚，但绝不会轻易认输。 真正让行业炸锅的，是他们留下的那个"黄金漏洞"——报关10天缓冲期。 只要你赶在2月24日前报关，哪怕只是放行，关税都能免掉。 结果呢？ 物流圈、报关行直接疯了，这哪里是政策调整，简直就是一场"生死时速"的豪赌。 那些错过时间点的进口商，估计肠子都 ...

美国参议院民主党领袖舒默23日宣称，民主党人将阻止任何延长特朗普依据《1974年贸易法》第 122条所实施关税措施的尝试。舒默在声明中表示，特朗普15%的全球新关税将继续推升物价，使数以 百万的美国民众生活难以负担，"参议院民主党人将继续反击特朗普的关税，并将在这些有害的关税于 今年夏天到期时阻止任何延长企图。民主党不会纵容特朗普对经济的破坏。" 美国最高法院日前公布裁决，认定美国《国际紧急经济权力法》（IEEPA）未授权总统大规模征收 关税。上周五裁决公布当天，特朗普宣布援引第122条款加征10%的全球关税作为替代，周六又称将关 税税率提高至15%。但该条款有150天期限限制，只有国会批准方可延长。 （原标题：民主党将继续反击特朗普关税，不允许其新的15%全球关税持续超过150天） 越通社2月24日报道，美国国会民主党各位议员表示，他们不会允许特朗普新的15%全球关税持续 超过150天，这给白宫在最高法院惨败后又制造了另一个障碍。 ...

行情回顾 本周，美元指数整体区间震荡。美国最高法院推翻特朗普关税政策、白宫引入新进口税令市场反复评估贸易前景，美元多次冲高回落，整体缺乏方向。截至 发稿，美指报97.75。 现货黄金高位盘整。周初受关税不确定性及美伊紧张局势提振，金价重返5200美元上方并触及三周高点；随后因美元企稳及获利了结大幅回落，盘中一度跌 超100美元。此后多次冲击5200关口，整体维持高位震荡。白银振幅更大，多次突破90美元后回落，周五美国敦促公民离开以色列后白银急涨，站上92美元 关口。 主要非美货币走势分化。欧元和英镑兑美元以震荡整理为主，缺乏明确方向；日元整体走弱，美元兑日元延续上行；澳元在商品属性和央行预期支撑下相对 抗跌，表现略强于其他非美货币。 国际油价在六个月高位附近冲高回落。盘中一度涨约2%，但随着美伊谈判传出积极进展，以及欧佩克+释放增产预期，油价再度承压。周五，美伊紧张局势 带动国际油价急涨。 本周美股走势震荡明显。周初受AI担忧与关税风险升温影响，金融和软件股领跌，大盘回调；随后在AI龙头业绩预期推动下，科技股一度反弹、纳指走 强；但英伟达财报落地后市场情绪转谨慎，芯片与大型科技股回落拖累指数，板块轮动加剧，整 ...