[Table_Title] 证券研究报告 / 公司动态报告 专注数据中心业务，配套布局云服务 [Table_Summary] ➢ IDC 服务为基，解决方案为辅 1）专注数据中心全生命周期管理。公司是国内领先的第三方数据中心 服务提供商，主营业务涵盖 IDC 业务、IDC 解决方案业务、云服务销 售业务三大类。其中，IDC 业务（即服务器托管）占据核心地位，截至 2025 年上半年，公司已在全国建成 35 座数据中心，覆盖京津冀、长三 角、粤港澳大湾区等东部枢纽区域及西部核心区域。我们认为公司前瞻 适配"东数西算"政策，形成跨区域数据中心网络，具备支撑业务持 续扩张能力。公司数据中心整体解决方案业务通过对主营业务进行延 伸，将公司核心技术能力进行模块化，提供不同数据中心整体解决方案 业务。2）客户结构稳定，合作模式保证经营回报。公司以批发型业务 为主，零售型业务为辅的经营模式。目前，批发类业务收入占公司整体 收入的 98%。在客户结构方面，公司的批发型业务主要服务于世界级 互联网客户，2024 年度直接、间接来自于第一大客户的收入占比为 98%，且过去几年该比例均稳定在 90%以上。公司与核心客户的合作采 用 ...