本文约 3600 字，推荐阅读时长 10 分钟，欢迎关注新财富公众号。 2025年4月22日，中美关税贸易战让全球人民心惊胆战。 但对于凌晨3点涌入美国纽约中央车站，大排长龙等待Insta360 X5全景相机发售的美国人民而言，他 们更担心的是未来可能再也买不到这款抢手的中国科技产品了。 Insta360，中文名影石创新，创立于2015年，当前已是全景相机领域无可争议的全球TOP1。在经历了 四年多的上市流程后，影石创新终于在今年5月11日登陆科创板。 创始人刘靖康首位科创板 90 后创始人的身份吸引了市场的广泛关注。 实际上在南京大学读书期间，刘靖康就已经是校园里的风云人物了。他通过音频分析破解"红衣教 主"周鸿祎的电话号码的操作，与雷军武大本科期间两周破解WPS软件的经历颇为相似。 同属消费电子行业和相似的创始人特质，让很多投资者把影石创新看成"绝对不容错过的下一个小 米"。 选择了一条小众的赛道，毕业即创业，白手起家将影石创新从小团队干到上市，并将全景相机带入普 罗大众的视野之内，在刘靖康看来这本就是一场刺激的"极限运动"。 0 1 全景相机赛道的弯道超车 全景相机需求爆发的基本逻辑是摄影创作平权的进一 ...

智能影像设备龙头，技术为基品牌为翼 [Table_CoverStock] —影石创新(688775)公司首次覆盖报告 [Table_ReportDate] 2025 年 06 月 23 日 [Table_CoverAuthor] 姜文镪 新消费行业首席分析师 S1500524120004 S1500525030005 jiangwenqiang@cindasc.com gongyizhi@cindasc.com 龚轶之 新消费行业分析师 [Table_CoverReportList] 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司首次覆盖报告 [Table_StockAndRank] 影石创新(688775) 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 智能影像设备龙头，技术为基品牌为翼 [Table_ReportDate] 2025 年 06 月 23 日 本期内容提要: | [Table_Profit 重要财务指标 ] | 2023A | 2024A | 202 ...

影石创新 20250610 摘要 影石创新 2024 年收入 55.7 亿，同比增长 60%，盈利 9.9 亿，同比增 长 106.6%，消费级智能影像产品贡献 86%收入，其中 Insta360 ONE X 系列占比超 50%，是主力产品。 全球全景相机市场 2023 年规模 50 亿美元，预计 2027 年达 79 亿美元， 影石创新市占率超 60%。运动相机市场 2023 年规模超 300 亿人民币， 预计未来几年保持十几%复合增长。无人机消费市场规模 500 亿，未来 几年将增长至千亿。 影石创新以软件能力起家，Insta360 APP 提供云存储、云服务和 AI 剪 辑功能，解决了全景拍摄后期处理的痛点，成为用户刚需。 公司供应链稳定，与立讯精密等核心供应商合作解决产能瓶颈，立讯精 密提供国内外一体化服务，包括越南产能布局，有效应对关税问题。 预计公司 2025 年营收 80 亿人民币，2026 年 108 亿人民币，2027 年 140 亿人民币；利润 2025 年 12 亿人民币，2026 年 17~18 亿人民币， 2027 年 25 亿人民币，增长潜力巨大。 公司注重研发投入，研发费用率和研 ...

证券研究报告 科技 2025 年 6 月 10 日│中国内地 专题研究 运动相机/全景相机：行业高景气，影石、大疆等中国厂商正快速崛起 随着户外运动的兴起、社交媒体内容的超速增长以及 VR/AR 的逐步成熟， 运动相机和全景相机作为捕捉和分享动态瞬间与沉浸式体验的关键设备，正 逐步从极限运动玩家的小众影像设备，"破圈"成为广大户外运动爱好者、 短视频用户的创意生产力工具，"新消费"属性显著，行业处在快速增长阶 段。影石创新（待上市）、GoPro（GPRO.O）、大疆（未上市）是三大核心 玩家。展望未来，"全能型"个人影像设备或是发展方向，行业的竞争核心 正从以硬件参数为主，向 AI、软件生态、差异化创新能力等多维度竞争转变。 市场空间：从"小众"市场到广阔蓝海 运动相机和全景相机从小众的极限运动爱好者的"记录工具"，逐步演变为 大众用户的"创意生产力"工具，具备比较典型的"新消费"属性：体验至 上、个性化与圈层化、典型 UGC 工具、不断拥抱 AI 等新技术，持续吸引着 追求新奇体验和个性表达的消费者，这也是其能够逐步"破圈"的核心原因。 根据沙利文数据，当前运动相机和全景相机的市场渗透率仍处于低位水平， 随 ...