一、港股已进入技术性牛市，now what… 划重点的重复讲——今年不买港股先输一半。做投资万万不能对"均值回归"的力量一无所知，此乃投资世界的万有引力定律。在我的职业 生涯里，一次一次又一次，"均值回归"宛如瓢泼而下的天幕，在风云变色之间，降临在你我的面前。 均值回归，让我谦卑。 许多人说："我已经在港股炒了四年股票，我的心已经比我的账户还要冰冷" 。fair enough，那就牢记这种冰冷，并充分利用。Mr.Market 这 个bipolar躁郁症患者，不是过冷就是过热，很少有心态端正的时候。你碰到交易对手是这么一个bipolar，那就要草船借箭呀。（使用比喻 一定会损失逻辑与严密，但"市场先生"这个隐喻有实战价值，能衍生出务实策略。） 港股科技、新消费、创新药三箭齐发，在2025年已经是个小牛峥嵘的状态。现在的问题是接下去怎么走，是不是有可持续性，是慢牛还是 蛮牛？是full-blown risk-on的全面牛市，还是仅仅是一个超跌反弹？前者利用厚生，后者后生挨套。 我更倾向于认为是前者。从各方面来看港股这次是长期资产配置调整下的risk-on（但当然还是要提醒，贸易风险没过去）。基本面足够支 持一次中 ...