记者丨 张欣,实习生彭伊焓 编辑丨杨希,江佩佩 黄金狂飙后，铂金也在逆袭 ！ 谁能想到， 2025年现货铂金价格暴涨50%，突破1353美元历史高位，被炒成黄金平替全网刷 屏 。21世纪经济报道记者实地探访北京地区贵金属市场发现，在 黄金价格高企背景下，不少 年轻人开始热捧铂金饰品。 据Wind ， 截至7月9日， 2025年上半年，现货白银价格累计上涨超25%，现货铂金价格更是 上涨近50%，涨幅均超过黄金 ，成为投资者和消费者关注的热点。 | 国际贵金属 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 年初至今 | | NYMEX铂 | 1378.1d | -13.2 | -0.95% | 51.37% | | 现货铂金(美元/盎司) | 1353.10 | -21.40 | -1.56% | 49.68% | | 伦敦银现 | 36.506 | -0.215 | -0.59% | 26.38% | | 伦敦金现 | 3292.230 | -8.410 | -0.25% | 25.46% | | COMEX白银 | 36.6 ...

又到了每个月分析我们跟投的投顾组合了，不过在此之前，我们想探讨一个投资中常见的问题：均值回归是否有用？ 均值回归是一种非常普遍的投资方式。无论是刚开始做投资的人，还是做了很多年投资的人，普遍会觉得买股票就是低 买高卖。股票跌多了就买，涨多了就卖掉。这种思维导致的行为模式是，许多人买股票之前，不是先去研究一个公司的 基本面，而是先看看K线。 这是因为，股票市场的回报是极度幂率分布，绝大多数的公司根本不值得你关注。低买高卖是一种均值回归的思维，但 是绝大多数公司不会回归，甚至只会走向破产。 拉长来看，追高肯定是有问题的，但均值回归这种投资方式，也有根本性的弊病。 亚利桑那州立大学的教授Henrik Bessembinder（亨里克·贝森宾德）在"非对称性"研究中做过一个统计，1926到2024 年之间的28000只美股中，只有大约2%的公司贡献了90%的净财富。在此期间，全球64000只股票中，同样只有2.4% 的股票创造了全部75.7万亿美元的增量。 在这份研究中，他统计了非常多的时间区间。包括1926到2006年的所有股票中，只有50.8%的股票实现了正收益，平 均收益率只有可怜的9.5%，而同期美国国债收益 ...

尽管不确定性仍存，但全球市场却颇为乐观，美股再创历史新高，包括中国在内的亚太股市亦维持升 势。 7月9日关税"大限"临近，一些国家已与美国达成贸易协议，尽管不确定性仍存，但全球市场却颇为乐 观，美股再创历史新高，包括中国在内的亚太股市亦维持升势，而弱美元格局仍在延续。 进入下半年，全球股市将何去何从？弱美元格局将如何重塑资产配置逻辑？国际投资者又如何看待中国 股市？就此，全球最大资管机构、美国贝莱德（BlackRock）全球首席投资策略师李薇日前接受了第一 财经专访。 李薇认为，美国经济面临的两个"不变的法则"（美债、供应链）正在制约政府采取过于极端的行为，因 而资本市场反而更勇于下注。在这一背景下，随着AI建设加速推进，贝莱德持续超配美股和科技板块 以获取AI相关敞口；尽管财政刺激前景使得欧洲股市年内跑赢，但贝莱德并不选择追涨欧洲股市，并 认为其持续跑赢仍缺乏盈利增速支撑；贝莱德对中国采取选择性配置的立场，更看好科技和医疗板块。 首先就是美国债市。如果美国试图通过减少贸易和经常账户赤字来改善国际收支，这也可能会降低金融 账户的资金流入。这意味着美国不能再依赖外国投资者来购买国债，尤其是在"大而美"法案带来更 ...

行为金融学基础： 当市场情绪到达极端值（过度乐观 / 悲观），价格与内在价值出现断裂性偏离，形成 "认知套利空间"。 ▶ 反转本质：利用投资者心理崩溃 / 狂热导致的短期错误定价，押注均值回归。 ▶ 差异点：区别于趋势跟踪，反转交易捕捉的是反共识回归力（如 2020 年原油期货跌至负值后的暴力 反弹）。 二、极端情绪识别体系（反转交易触发条件） 针对 "利用极端情绪进行反转交易" 的策略框架，结合行为金融学与量化工具，构建从信号识别到实战 落地的完整解决方案： 1. 量化指标三维验证 一、反转交易的核心逻辑：情绪极点即价值拐点 · 流动性：港元汇率脱离弱兑换保证 → 无危机 · 政策：中国防疫优化 + 美股加息放缓预期 → 确认反转买点→ 3 个月内恒指反弹 40% 从估值层面来看，过度悲观的买入信号包括 PB <历史 10% 分位、股息率> 无风险利率 150%；过度乐 观的卖出信号包括 PE > 历史 90% 分位、PEG > 2.5。 资金层面上，过度悲观时，融资余额较峰值缩水 60%+、VIX > 40 是买入信号；过度乐观时，单日换手 率 > 10%、新股首日涨幅 > 300% 是卖出信号。 群体层 ...

一、半导体IPO狂潮下的冷思考 这周科创板热闹非凡，17家企业更新IPO进展，半导体行业独占鳌头，6家企业合计募资241亿元。摩尔线程80亿的募资额格外扎眼，208%的营收复合增长率 让人咋舌。表面上看，这是科技创新的盛宴，但作为一个在金融市场摸爬滚打多年的老手，我看到的却是另一番景象。 | 发司人生日 | CLASS | ■技戏合 | 11 000 | 行业分类 | RITLEAN | CIDPAN | 会计师师招聘 | 更重性期。 | 吸烟灯圈 ! | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上海的空科技股份有限公司 | 时间的 | 巴萨组 | 上海 | 计算机、给您和其 | 国会迎药险的. | 北京市中院神 | 更餐会计局事 | 2025-07-05 | 2025-06-16 | | 此汉天光生会科技股份有限公司 | 科研授 | ■交注册 | 同北 | ERANG | 国教育是证券_ | 北京给他律师_ | 文信会计师事_ | 2025-07-04 | 2022-12-29 | | 哈尔滨用质高石管医疗设备经销有限公 ...

□本报记者 王辉 近期A股市场走势稳健，上证指数创出年内新高，市场信心明显提升。综合多家百亿级股票私募的下半 年展望，相关头部机构一方面对A股、港股市场的韧性以及市场流动性等因素持积极态度，另一方面也 强调把握结构性机会的重要性。 看好优质资产 对于下半年市场整体走向，百亿级股票私募普遍展现出积极预期。 淡水泉投资相关负责人表示，上半年市场呈现两大关键趋势：市场交投情绪回暖，投资者思维向"积极 寻找机会"转变；企业分化加剧，资金追逐稀缺性成长资产。这两大趋势有望在下半年延续。 景林资产总经理高云程将目光投向中国优质资产。他表示，港股市场全球IPO融资领先成为重要信号， 显示国际资本正逐步入场，叠加南向资金，港股步入新阶段。通过一系列调研，景林资产看好中国制造 与贸易的强大竞争力和韧性，坚信"中国优质资产理应获得世界的平视"，中国优质资产的再平衡过程将 带来额外回报。 重阳投资合伙人寇志伟同样表达了乐观的态度。他认为，当前内地与香港市场流动性充裕，港元与美元 短期利率出现罕见背离。中国经济与股市在四月经受住了海外扰动因素的"压力测试"，证明了内在韧 性。这些因素意味着市场下行风险相对有限。寇志伟特别观察到，港股 ...

重阳说 提示：本公众号所发布的内容仅供参考，不构成任何投资建议和销售要约。如您对重阳产品感兴趣，欢迎 扫码 咨询。 市场"一半是海水，一半是火焰"，下半年分化延续or风格切换？ （一） 为什么上半年股市"一半是海水，一半是火焰" 问： 2025 年上半年 A 股港股市场演绎了典型的结构性行情，可以说 " 一半是海水一半是火焰 " ，催动这轮结构性行情的主要驱动力是什么？ 如果排除特朗普突发关税冲击引发的短促震荡，上半年市场看宽基指数可谓波澜不惊，但是结构却是高度分化，泛科技、创新药、新消费等优质个股不断创出新 高，而与传统经济相关的板块则萎靡不振。市场为何会走出这种极致分化行情？其深层原因是什么？展望下半年，是分化延续还是风格切换？本期重阳S4圆桌围 绕这些问题展开探讨。 "重阳S4"是重阳多位基金经理共同管理同一只基金这一模式的简称。具体来讲，就是在公司投资决策委员会统一的策略指引下，同一只基金通过分仓的方式由多 位基金经理共同参与管理，每位基金经理在自己的分仓范围内进行相对独立操作。实践证明，多基金经理共管模式能够帮助打造投资管理超级能力圈，实现投资 业绩可持续、投研能力可迭代、投资风格可复制、管理规模可 ...

山东人海拔遥遥领先。 文 ｜ 那日苏 编辑 ｜ 果栗乘 来源｜ 地球知识局（ID：diqiuzhishiju） 封面来源 ｜ 壹图网 以下文章来源于地球知识局 ，作者地球知识局 地球知识局 . 人文+地理+设计，全球视野新三观。 合作请联系：xiaobaibai_9999（注明品牌和需求） 当其他省份还在讨论" 男性1米8 算不算高 "时，总有山东网友表示：1米8只是男生的基础配置。在 山东 随便找个班级，让后排的 男生站一排，身高都不低于一支南方篮球校队的首发。 那么问题来了，这究竟是网友们的吹水还是事实真相， 山东真的人均巨人吗？ 男性身高1米75，在山东到底是个什么水平？ 是不是真的，来山东看看就知道了 （图：壹图网） 中国身高看山东 人的个子高不高，是对比出来的。和人均1米4的非洲俾格米人相比，中国人人都是巨人；要是和男性平均身高1米84的荷兰对 比，中国人又显矮了不少。 所以要想知道山东人的身高在什么位置，先要和中国整体对比一下。 互联网上大家人均1米8，各大社媒评论区里的"我朋友1米9"、"我同学2米2"，这种无法验证的信息没什么用处。 中国人现在身高 到底什么水平 ，我们先来看几组数据。 根据《 ...

以下文章来源于地球知识局 ，作者地球知识局 地球知识局 . 人文+地理+设计，全球视野新三观。 合作请联系：xiaobaibai_9999（注明品牌和需求） 当其他省份还在讨论"男性1米8算不算高"时，总有山东网友表示：1米8只是男生的基础配置。在山 东随便找个班级，让后排的男生站一排，身高都不低于一支南方篮球校队的首发。 那么问题来了，这究竟是网友们的吹水还是事实真相，山东真的人均巨人吗？男性身高1米75，在山 东到底是个什么水平？ 一、中国身高看山东 人的个子高不高，是对比出来的。和人均1米4的非洲俾格米人相比，中国人人都是巨人；要是和男 性平均身高1米84的荷兰对比，中国人又显矮了不少。 所以要想知道山东人的身高在什么位置，先要和中国整体对比一下。 互联网上大家人均1米8，各大社媒评论区里的"我朋友1米9"、"我同学2米2"，这种无法验证的信息 没什么用处。中国人现在身高到底什么水平，我们先来看几组数据。 根据《中国居民营养与慢性病状况报告 （2020年） 》，中国18~44岁的男女平均身高分别为 169.7cm和158cm。 相比2015年，中国人还是长高了不少▼ 本文来自微信公众号： 地球知识局 ， ...

与传统黄金投资渠道相比，国际主流交易市场提供的XAU/USD（黄金兑美元）产品呈现三大特性： 对于希望配置黄金资产的普通投资者，需重点关注三大核心要素： 1. 时间连续性（24小时跨市场交易） 2. 纽约COMEX、伦敦LBMA、上海黄金交易所三大市场接力开市，使投资者可实时响应突发事件。2022年俄乌冲突爆发当晚，国际金价在亚市时段瞬 时波动达3.5%，灵活的交易机制让亚太投资者成功捕捉到窗口机会。 3. 双向风险对冲 4. Bloomberg数据显示，美元指数与黄金价格相关系数长期维持在-0.8以上。在美联储加息周期中，具备多空双向操作能力的交易工具，成为对冲本币贬 值的有效手段。 5. 高流动性溢价 6. 国际清算银行（BIS）统计显示，外汇市场日均交易量超7.5万亿美元，其中贵金属相关货币对占12.7%。这种深度流动性确保在2020年3月全球资产抛 售潮中，黄金报价仍维持正常点差，而部分黄金ETF曾出现10%以上溢价。 三、个人参与路径的风险管控要点 据世界黄金协会2025年报告显示，全球央行连续16个季度净购金，年度增储量达1297吨，刷新历史纪录创1971年美元与黄金脱钩以来最高纪录。这种机构 级 ...