文 | 野马财经 方璐 武丽娟 编辑 | 于婞 昔日"A股休闲服饰第一股"美邦服饰（002269.SZ），如今"已不做大哥好多年"。美邦服饰曾以一句"不走寻常路"广告语俘虏年轻人的心，直到这批年轻人 不再年轻，它再也没能猜中新生代的心意。 近日，美邦服饰发布2025年业绩预告，不出意料地业绩再度亏损，全年最高亏损3亿元。哀鸣之际，美邦服饰给出了2026年业绩回暖的预期，称公司年末 存货的库龄结构已有显著改善，为其明年经营目标与策略的落地奠定了基础。但明年业绩向好究竟是秀财技，还是基本面改善，截至发稿前，美邦服饰董 秘办电话无人接听。 据中国企业资本联盟副理事长、中国区首席经济学家柏文喜分析，美邦服饰存货改善有局限性，库存消化压力仍大，即使库龄结构改善，若未能有效转化 为销售，仍会占用资金、影响盈利。此外，该公司亦面对收入增长挑战，其线下门店坪效暴跌，而线上销售增长未能抵消线下下滑。如今竞争白热化，尤 其户外赛道竞争加剧（如始祖鸟、北面等专业品牌占据高端市场，骆驼、伯希和等本土品牌占据中低端市场），该公司"潮流户外"转型却未能形成差异化 优势，且研发投入不足叠加产品竞争力低，因此，2026年业绩显著改善的不确定 ...