机构：国盛证券 李宁YOUNG：2025Q4 童装业务或延续稳健增长态势。截至2025Q4 末李宁YOUNG 门店为1518 家（对 比年初净开50 家），从流水层面来看我们预计童装业务或有增长表现，表现优于成人，公司强化童装 业务推广，同时优化产品结构。 2025Q4 末库销比预计在4~5 之间，处于健康水平。此前的报告中我们提到出于对"国庆"、"中秋"双节 以及"双十一大促"的备货需要，2025Q3 末库销比或在5-6 之间，然而经过Q4 的多次大促和库存去化 后，我们预计到年底库销比或已经回到4-5 之间的健康水平。 我们预计公司2025 年归母净利润27.42 亿元，2026 年多维度营销举措开展，同时新店型逐步试水。基于 全年的销售表现，我们预计公司2025 年收入略有增长，归母净利润同比下降9%至27.42 亿元。 2026 年以来公司在国内多地陆续开设""店店"快闪店展示荣耀金标系列产品，同时随着冬奥会的临近， 李宁品牌登陆米兰时装周提升产品以及品牌曝光，2026 年我们预计公司将加大对于奥运相关活动以及 各运动品类的赞助力度，同时推动新店型"店店"试水，在产品层面跑步、综训或仍是公司销售主打， ...

机构：华泰证券 研究员：樊俊豪/张霜凝 渠道结构持续调整，龙店开设稳步推进 截至4Q25，李宁（不包括李宁YOUNG）门店6091 个，季度净关41 个，全年净关26 个，其中直营/批发 门店净关59 个/净开33 个；童装门店1518个，季度净增38 个，全年净增50 个，继续保持扩张态势。受 益于亏损店关闭及开关店节奏较好，2H25 渠道费用控制较好。此外，公司正积极布局多个垂类新店 型，包括龙店、户外店、篮球店，预计龙店未来1-2 个月内将在全国开设十余家快闪/慢闪店（我们统计 截至1.15 已开9 家），故宫花园店春节前后有望亮相、上海南京东路的龙店首店或将于2026 年中亮相。 折扣受暖冬影响加大，库销比回归健康区间 我们预计4Q25 整体折扣同比及环比均加深低单位数，线下折扣绝对水平略深于6.5 折（含奥莱），其中 12 月因冬季气温偏暖，公司加大冬装清货力度，导致折扣加深幅度较为显著。但在积极的库存管理 下，我们预计期末全渠道库销比已回落至4-5 个月的健康区间，各渠道的库龄结构亦保持良好。 盈利预测与估值 考虑到25 年公司精细化管理有望优化费用水平，带动盈利能力持续提升，但26 年作为奥运大 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 本期债券将于2026年01月24日兑付，现将有关事宜公告如下。 一、本期债券基本情况 ■ 二、兑付相关事宜 托管在银行间市场清算所股份有限公司的债券，其兑付资金由发行人在规定时间之前划付至银行间市场 清算所股份有限公司指定的收款账户后，由银行间市场清算所股份有限公司在兑付日划付至债券持有人 指定的银行账户。债券兑付日如遇法定节假日，则划付资金的时间相应顺延。债券持有人资金汇划路径 变更，应在兑付前将新的资金汇划路径及时通知银行间市场清算所股份有限公司。因债券持有人资金汇 划路径变更未及时通知银行间市场清算所股份有限公司而不能及时收到资金的，发行人及银行间市场清 算所股份有限公司不承担由此产生的任何损失。 三、相关机构联系人和联系方式 （一）发行人：朗姿股份 联系人：蒋琼 朗姿股份有限公司（以下简称"朗姿股份"或"公司"）第四届董事会第三十一次会议和2022年第二次临时 股东大会分别审议通过了《关于拟申请注册发行中期票据的议案》，同意公司向中国银行间市场交易商 协会 ...

"希音（SHEIN）从2012年初创时就探索直面海外消费者，已构建起一个覆盖160个国家和地区全球主要 经济区域和热门市场的庞大销售网络。"希音（SHEIN）方面表示，将结合柔性供应链优势与广东产业 特色，在产业赋能、品牌出海等方面促进广货行天下，一方面联动珠三角、粤东等地以服装、家电等为 此次共组织开展12场对接活动，聚焦10个体量占比较大、产业基础好的重点产品（行业）展开，涵盖皮 鞋、手机、服装、纺织、玩具、家电、机械、汽车、建筑陶瓷、食品等。 ■新快报记者 陆妍思 "今天的对接活动，围绕家电行业开展精准匹配、技术路演与政策宣贯，是为中山家电行业精准赋 能。"1月15日，以"智赋家电 粤创未来"为主题的广东省制造业赋能对接系列活动（家电行业中山专 场）上，中山市工业和信息化局局长林伟强介绍，中山拥有超万家家电及配套企业，规上企业数字转型 率超九成，已推动9家企业建设先进级智能工厂，2家企业入选国家5G工厂，三大行业转型经验还入选 了工信部细分行业中小企业数字化转型实践样本。 "本次对接活动为应对转型挑战、提升竞争力的企业提供了平台渠道，有效促进了汽车产业链上下游的 协同创新。"在佛山举办的"数字赋能汽车制 ...

随着"广货行天 下 " 春 季行动的启 动，深圳市场掀起一 波消费热潮。从全球 首家机器人6S店的智能展 演，到智能电视与新能源车的热销走俏，再到水贝黄金的 生肖金饰、南油女装的订单爆单，"深圳 造"的硬核科技产品与潮流消费好物，产销两旺，线上线下齐发力，尽显深圳产业的创新活力与市场吸 引力。 机器人6S店 客似云来 "今天下午店里来了200名参加研学活动的学生，人形机器人表演深受孩子们喜爱。"15日，"广货行天 下"春季行动启动，在位于龙岗区的机器人6S店中，常务店长周方正忙个不停，机器人展现出的智能化 能力吸引学生们拍照打卡。 这家机器人"专卖店"去年7月开业，是全球首家机器人6S店，深圳把机器人的场景化应用集中展示在市 民家门口。6S店业务包括销售、零配件、服务、信息反馈、租赁、个性化定制六大领域。 在具身智能技术快速发展，商业化步伐越走越快的背景下，深圳人形机器人企业收到来自全国乃至全球 订单，产品走进工厂生产制造、商业展览展示等各类场景，受到客户的欢迎和好评。"6S店将进一步扩 大，一层主要展示人形机器人和面向C端的AI应用产品，二楼对接各类应用场景，促进深圳人形机器人 打开更大的市场。"周方正说。 ...

中经记者 蒋政 北京报道 "去超市买羽绒服"正在成为年轻人抵御寒冬的新选择。 《中国经营报》记者注意到，山姆、胖东来等商超迎来羽绒服抢购潮。山姆线上平台的多个基础款羽绒 服处于缺货状态。另在闲鱼平台和多个社群中，代购、加价转让"超市羽绒服"的帖子比比皆是。 多位行业人士告诉记者，大牌羽绒服的高溢价让渡出很多追求性价比、质价比的消费者。而平价、透明 以及相关商超渠道原本建立的信任度等因素合力推动超市羽绒服热潮。 "相比之下，主流羽绒服品牌已从保暖工具转向时尚、运动、社交等符号。而超市平价款羽绒服功能更 加单一。未来的羽绒服市场，高端羽绒服品牌将比拼品牌和科技力，大众市场比拼性价比和供应链效 率。中间价位品牌还需找好定位，透明标准和渠道信任或将成为取得竞争优势的主要抓手。"艾媒咨询 CEO张毅告诉记者。 年轻人涌进超市购买羽绒服 在我国商超连锁发展史上，服装是较早从大卖场独立形成品牌专卖的品类之一。但是，在这个冬天，很 多年轻人选择重回商超购买羽绒服。 家住河南许昌市建安区的崔永强（化名），近期接到了很多外地朋友的电话。他们集中表达出让其代购 胖东来超市羽绒服的诉求。"价格合适、标价透明、材质标注清晰等理由都是他 ...

证券日报网讯1月16日，森马服饰（002563）在互动平台回答投资者提问时表示，公司旗下拥有以森马 品牌为代表的成人休闲服饰和以巴拉巴拉品牌为代表的儿童服饰两大品牌集群。可以持续关注公司各品 牌的公众号、小程序、小红书、微博等渠道参与各品牌丰富的线上线下（300959）互动活动，例如，森 马品牌在小程序中推出的每周四的宠粉日活动，以及针对马年的"全网找'马'""创意'马'展""马年来森马 玩转一整年"等精彩的线上互动活动。同时，森马品牌还推出"马年正当红"会员线下门店体验活动，欢 迎持续关注，亲临体验。 ...

深汕协作结硕 果，携手奋进促 振兴——2025年 深圳对口帮扶协 作汕尾工作纪实 _南方+_南方 plus 千万工程"工作 表彰，2个集体 和个人获评全省 乡村振兴驻镇帮 镇扶村工作先进 集体和先进个 人，深汕医疗帮 价"优秀"等 扶协作典型案例 得到国家乡村振 兴局宣传推广， 助力汕尾连续两 年获得省"百千 万工程"考核评 次…… 这一年，深汕结 对帮扶的实践答 卷，写满了实干 与荣光。 从活力奔涌的经 济特区，到资源 富集的革命老 区，深圳与汕尾 在共建共筑中命 运悄然改变。 2025年，深圳对 口帮扶协作汕尾 指挥部（以下简 称"深汕协作指 挥部"）聚焦"百 千万工程"三年 初见成效重点任 务，赓续了"特 区+老区"携手双 向奔赴、互利共 赢的高质量发展 之路。 深圳帮扶汕尾系 统5个集体和个 人获得全省"百 产业共建： 从"筑巢引 凤"到"聚链成 势" 在海丰西北部的 深圳-汕尾产业 合作园，产业共 建热潮涌动。园 区基础配套设施 建设加速推进， 燃气管网工程已 完成施工，污水 处理厂进入主体 施工阶段，上海 和达项目、输变 电工程将于2026 年3月完工，园 区主干道"深汕 大道"改扩建工 程已全面 ...

此次跨界背后是咖啡行业的激烈竞争压力。数据显示，2024年库迪咖啡门店数量曾出现净减少，而竞争 对手瑞幸门店规模已突破2万家，传统加盟模式增长瓶颈凸显。行业人士分析，库迪卖饭是其"便利店 化"战略的重要一环，通过丰富业态提升门店盈利能力，同时为后续推出自有便利店店型铺垫。此前库 迪已启动"触手可及"计划，通过店中店模式嵌入美宜佳等便利店体系，此次热食试水进一步完善了其零 售业态布局。 02 阿玛尼中国首店落地北京国贸，人均消费354元 2025年2月，阿玛尼中国首店落地北京国贸，这标志着又一奢侈品巨头正式进军中国餐饮市场。该店目 前处于试营业阶段，凭借强大的品牌光环，迅速成为社交媒体上的热门打卡地。 2025 年，中国零售行业仍处于存量竞争的深水区，跨界融合成为品牌破局增长的核心关键词。 当咖啡赛道内卷加剧、火锅市场增速放缓、服装行业面临转型压力，越来越多品牌跳出固有边界，以跨 界加创新的组合拳开拓新场景、挖掘新需求，催生了零售业态的多元变革。从奢侈品巨头跨界餐饮，到 餐饮品牌延伸至烘焙、麻辣烫赛道，再到服装、食品企业跨界快消品领域，跨界不再是偶尔的营销噱 头，而是基于供应链复用、客群互补与战略转型的系统性布 ...

港股今日高开低走，三大指数集体收跌。截止收盘，恒生指数跌0.29%或78.66点，报26844.96点，全日 成交额为2550.79亿港元；恒生国企指数跌0.5%，报9220.81点；恒生科技指数跌0.11%，报5822.18点。 全周来看，恒指累涨2.34%，国指累涨1.9%，恒科指数累涨2.37%。 国金证券表示，2026年伊始，港股正展开"春季行情"并有望延续至年中，得益于国内外宽松预期及政策 驱动的协同发力；下半年则需关注联储降息进程及国际关系等不确定性因素扰动。建议公募港股及 H+A基金组合搭建"科技&资源&红利"三维结构。 蓝筹股表现 李宁(02331)表现亮眼。截至收盘，涨4.35%，报20.4港元，成交额5.46亿港元，贡献恒指3.16点。摩根士 丹利发布研报称，李宁预期去年营收将实现温和增长(相对先前指引为持平)，净利率预计稳定在高单位 数的高位，意味市场对其去年净利润的共识预期将上调。 此外，考虑到主要股东于去年增持股票，大 摩认为市场对李宁业绩转势的预期将会上升。 其他蓝筹股方面，创科实业(00669)涨4.87%，报103.3港元，贡献恒指11.28点；九龙仓置业(01997)涨 2. ...