第一，亏损收窄反映了国产GPU商业闭环的"破茧"时刻。长期以来，市场对国产GPU的质疑集中在"烧 钱能否持续"。但两家公司的2025年业绩预告给出了积极反馈：亏损正在显著收窄。数据显示，摩尔线 程预计2025年亏损收窄幅度为34.50%到41.30%；沐曦股份的表现更为突出，预计2025年的亏损收窄 43.36%至53.86%。 这种收窄并非靠压缩研发投入，而是源于产品获得市场认可、毛利结构改善和规模效应显现。当营收增 长率远超成本增长率时，意味着国产GPU已经度过"实验室产品"阶段，真正进入大规模商业交付带来的 盈利修复期。这是一个极其积极的信号：国产GPU正在从"输血维持"转向"自我造血"。 近日，国产GPU（图形处理器）"双子星"——摩尔线程与沐曦股份相继披露2025年业绩预告。数据呈现 出一幅极具张力的画面：一边是营业收入爆发式增长，其中，摩尔线程预增超230%，沐曦股份预增超 115%；而另一边，则是两家企业持续亏损。 2025年的业绩，对摩尔线程和沐曦股份而言，既是一枚勋章也是一面镜子。说它是勋章，营收倍增证明 了两家公司的产品正在被市场加速接受。说它是镜子，虽然两家公司都已经穿越了初创企业的"死 ...

近日，国产GPU（图形处理器）"双子星"——摩尔线程与沐曦股份相继披露2025年业绩预告。数据呈现出一幅极具张力的画面：一边是营业收入爆发式增 长，其中，摩尔线程预增超230%，沐曦股份预增超115%；而另一边，则是两家企业持续亏损。 其次，对国产GPU而言，从"单打独斗"到"抱团取暖"，实现生态联合尤为重要。从过往发展看，两家公司都对其软件栈非常重视。笔者认为，国产厂商必 须意识到，兼容主流CUDA（通用并行计算平台和编程模型）只是生存底线，建立自主可控且"抱团"的生态才是发展上限。 每经记者｜赵李南 每经编辑｜程鹏 董兴生 2025年的业绩，对摩尔线程和沐曦股份而言，既是一枚勋章也是一面镜子。说它是勋章，营收倍增证明了两家公司的产品正在被市场加速接受。说它是镜 子，虽然两家公司都已经穿越了初创企业的"死亡之谷"，亏损有所收窄，但两家企业在战略上仍要时刻紧绷。 首先，亏损收窄反映了国产GPU商业闭环的"破茧"时刻。长期以来，市场对国产GPU的质疑集中在"烧钱能否持续"。但两家公司的2025年业绩预告给出了 积极反馈：亏损正在显著收窄。数据显示，摩尔线程预计2025年亏损收窄幅度为34.50%到41.30%； ...