领益智造 20251224 摘要 联益制造收购利敏达，提前布局液冷赛道，获得英伟达供应链关键地位， 利敏达作为稀缺供应商，其 UQD 快拆连接器等产品价值量约 7 万美元， 预计 2026 年液冷市场将快速扩张。 利敏达 2024 年收入超 2 亿元但亏损 2000 万元，受益于液冷和巴斯巴 订单，预计 2025 年收入达 8 亿元，净利率 10%，2026 年收入超 20 亿元，净利率 12%-15%，未来三年目标百亿收入，五年内达 500-600 亿规模。 收购利敏达增强联益制造在服务器散热和电源领域竞争力，形成 AI 散热 闭环，提升整体价值量，与英伟达合作提升 CDU 及高功率电源模块能力， 客户包括英伟达、Intel、AMD、Meta、Google 及微软。 利敏达核心团队拥有台企背景和美国客户关系，技术储备全面，是少数 通过英伟达 ABL 认证的供应商，与工业富联、纬创及广达等头部 ODM 厂商保持紧密关系。 伊顿收购 Boyt 案例表明储能供电和液冷散热是数据中心硬件中占比最 大的环节，增长潜力显著，预计 G300 在 2026 年出货量将突破 5.5 万 台柜机。 Q&A 联益制造为何选择收购 ...