报告导读： ONRRP 类工具的影响以及双向隔夜回购的逻辑。 以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。 报告名称： 如何理解ONRRP类工具与双向隔夜回购；报告日期：2026.01.30；报告作者： 唐元懋（分析师），登记编号：S0880524040002 杜润琛（分析师），登记编号：S0880525110004 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证 券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、 控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的 不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 从近两年货币政策迭代的思路看，目标是朝着进一步降低资金利率的波动以及资金分层，如果新设面向非银机构的工具，方向大概率是投放而非回笼。 此前 央行也已经在多个场合表述"特定情景下向非银机构提供流动性的机制安排"。最先是潘行长在 2025 年 10 月的金融街论坛年会上提到"探索在特定情景下向 非银机构提供流动性的机制安排"， ...