[Table_Title] 研究报告 Research Report 28 Aug 2025 珀莱雅 PROYA COSMETICS (603605 CH) 珀莱雅 (603605 CH): 25Q2 营收与利润实现正增长，积极筹划 H 股上市 PROYA COSMETICS: Revenue and Profit Grew Positively in 25Q2, with Active Planning for H-Share Listing 寇媛媛 Yuanyuan Kou 吴颖婕 Mindy Wu 线上渠道在高基数的基础之上依然保持良好增速，线下渠道持续结构调整。25H1 公司线上渠道整体营收为 51.09 亿元，同比增长 9.17%，占公司营收的 95.39%，线上渠道的增长主要得益于公司在电商平台的持续投入和运营优 化，以及新品的推出和市场推广。其中，线上直营渠道实现营收 39.05 亿元，同比增长 4.87%，占公司营收的 72.90%；线上分销渠道实现营收 12.04 亿元，同比增长 25.91%，占公司营收的 22.49%。25H1 公司线下渠道整体营 收为 2.47 亿元，同比下降 21.4 ...