[Table_Title] 研究报告 Research Report 28 Aug 2025 珀莱雅 PROYA COSMETICS (603605 CH) 珀莱雅 (603605 CH): 25Q2 营收与利润实现正增长，积极筹划 H 股上市 PROYA COSMETICS: Revenue and Profit Grew Positively in 25Q2, with Active Planning for H-Share Listing 寇媛媛 Yuanyuan Kou 吴颖婕 Mindy Wu 线上渠道在高基数的基础之上依然保持良好增速，线下渠道持续结构调整。25H1 公司线上渠道整体营收为 51.09 亿元，同比增长 9.17%，占公司营收的 95.39%，线上渠道的增长主要得益于公司在电商平台的持续投入和运营优 化，以及新品的推出和市场推广。其中，线上直营渠道实现营收 39.05 亿元，同比增长 4.87%，占公司营收的 72.90%；线上分销渠道实现营收 12.04 亿元，同比增长 25.91%，占公司营收的 22.49%。25H1 公司线下渠道整体营 收为 2.47 亿元，同比下降 21.4 ...

公 司 报 告 商贸零售 2025 年 08 月 27 日 珀莱雅(603605.SH) 夯实品牌，行稳致远 推荐（维持） 股价：91.99 元 主要数据 | 行业 | 商贸零售 | | --- | --- | | 公司网址 | www.proy a-group.com | | 大股东/持股 | 侯军呈/34.51% | | 实际控制人 | 侯军呈,方爱琴 | | 总股本(百万股) | 396 | | 流通 A 股(百万股) | 395 | | 流通 B/H 股(百万股) | | | 总市值（亿元） | 364 | | 流通 A 股市值(亿元) | 364 | | 每股净资产(元) | 14.51 | | 资产负债率(%) | 28.1 | 行情走势图 【平安证券】珀莱雅（603605.SH）*首次覆盖报告*大 单品奠基 ，敏 锐洞察 +敏 捷执行 ，持续 突破**推荐 20240518 【平安证券】珀莱雅（603605.SH）*事项点评*H1经营 稳健，管理层换届*推荐20240913 【平安证券】珀莱雅（603605.SH）*季报点评*高质量 稳健增长，双十一稳定发挥*推荐20241029 【平安证券】珀 ...

证券研究报告 | 2025年08月27日 珀莱雅（603605.SH） 优于大市 二季度业绩稳健增长，多品牌矩阵协同发力 二季度业绩稳健增长。公司 2025H1 实现营收 53.62 亿/yoy+7.21%，归母净 利润 7.99 亿/yoy+13.80%；单 Q2 实现营收 30.03 亿/yoy+6.49%，归母净利 润 4.08 亿/yoy+2.36%。同时公司拟每 10 股派发现金红利 8.00 元（含税）， 分红率接近 40%，是公司历史上最高水平。同时公司同步发布筹划发行 H 股 提示性公告，主要加快海外业务发展，提升公司品牌国际知名度。 分品牌看，2025H1 主品牌珀莱雅实现营收 39.79 亿/yoy-0.08%，天猫/抖音 ROI 分别为 3.2/2.5，抖音自播/达播/其他分别占比 5.5/3.5/1，品牌持续推 新夯实大单品策略，稳固龙头地位。彩棠品牌实现收入 7.05 亿/yoy+21.11%， 延续高增态势，天猫/抖音 ROI 分别为 2/1.8，抖音自播/达播/其他分别占比 2/6.5/1.5，有望于明年进行全方位升级。Off&Relax、原色波塔等新兴品牌 表现亮眼，分别实现收 ...

21世纪经济报道记者朱艺艺 杭州报道 珀莱雅（603605.SH）创始人侯军呈之子侯亚孟，于去年9月接任公司总经理一职，被市场解读为公 司"二代"接班。 近日，珀莱雅披露2024年年报以及2025年一季报，侯亚孟上任后的首份成绩单也随之出炉。 过去一年，公司营收同比增长21.04%至107.78亿元，突破百亿元大关，归母净利润和扣非净利润分别为 15.52亿元、15.22亿元，同比增长30.00%、29.60%，保持双位数增长。 对比A股美妆公司华熙生物（688363.SH）、上海家化（600315.SH）2024年营收、净利润纷纷下降的情 形，珀莱雅可谓展现出韧性。 在此基础上，2025年第一季度珀莱雅延续增长，营收同比增长8.13%至23.59亿元，归母净利润同比增长 28.87%至3.90亿元。 由于成绩单出色，资本市场反应迅速，珀莱雅于4月25日和4月28日先后收获涨停。 营收突破百亿元大关 作为A股国货美妆龙头，珀莱雅去年营收已突破百亿元大关。 在品牌端，公司旗下拥有"珀莱雅""彩棠""Off&Relax""悦芙媞""CORRECTORS""INSBAHA原色波 塔""惊时"等众多品牌，覆盖护肤类（ ...