基本面，多家半导体设备龙头公司的中报预告显示业绩大幅增长，行业基本面强劲。国信证券指 出，半导体行业景气度较高，AI需求持续强劲，非AI需求温和复苏。台积电2Q25收入超预期，上调全 年收入增速至30%左右，反映行业整体向好。此外，美国批准H20芯片恢复对中国出口，有助于国内算 力基础设施建设，相关产业链公司有望受益。瑞芯微发布端侧存算合封协处理器，提升端侧AI硬件性 能，推动存储方案迭代，带来增量市场机会。 半导体设备ETF（159516）跟踪的是半导体材料设备指数（931743），该指数由中证指数有限公司 编制，从A股市场中选取涉及半导体材料与设备制造的上市公司证券作为指数样本。指数成分涵盖半导 体产业链上游关键环节，包括硅片、光刻胶、刻蚀机等核心材料和设备供应领域，集中反映国内半导体 产业在基础材料与核心装备方面的自主化发展水平。 （责任编辑：董萍萍 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.co ...

一、行情 7月23日，半导体板块局部走强，京仪装备、德明利、中微公司、成都华微、中科飞测、拓荆科技等集体走强。 2）综合来看2025年，全球半导体增长延续乐观增长走势，2025年AI驱下游增长。同时，政策对供应链中断与重构风险持续升级，国产替代持续推进。二季 度各-环节公司业绩预告亮眼，展望三季度半导体旺季期，可关注设计板块存储/代工SoC/ASIC/CIS业绩弹性,设备材料算力芯片国产化。（天风证券） *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 二、事件 1）7月17日，全球半导体代工龙头台积电公布2025年第二季度财务报告。数据显示，2025年第二季度台积电实现净利润近3983亿新台币，同比增长近61%， 单季度净利润创历史新高，净利润增速创近3年同期新高。 2）据证券时报统计，以可比口径计算，截至7月18日，已有30余家半导体公司披露2025年上半年业绩预告。其中，业绩预喜的公司数量占比超过八成，仅预 增的公司数量占比已超半数，扭亏公司有3家。 整体来看，这些公司2025年上半年净利润中值合计近64亿元（不含2家业绩类型为"不确定"的公司），同比增长超80%，增速创下2021年以来同期最高水 平，较上 ...

证券研究报告 行业研究 / 行业点评 2025 年 07 月 22 日 强于大市 投资要点： 一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势： 证券分析师 许亮 S0820525010002 0755-83562506 xuliang@ajzq.com 行业及产业 电子 国产 EUV 光刻机进展加速 ——电子行业周报（2025/7/14-7/18） 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 PCB 持续领涨电子行业。本周（2025/7/14-7/18）SW 电子行业指数(+2.15%)，涨跌 幅排名 7/31 位，沪深 300 指数(+1.09%)。SW 一级行业指数涨跌幅前五分别为：通信 (+7.56%)，医药生物(+4.00%)，汽车(+3.28%)，机械设备(+2.91%)，国防军工 (+2.26%)，涨跌幅后五分别为:传媒(-2.24%)，房地产(-2.17%)，公用事业(-1.37%)， 非银金融(-1.24%)，银行(-1.03%)。本周 SW 电子三级行业指数涨跌幅前三分别是：印 制电路板（+11.05%），消费电子零部件及组装（+3.55%），被动元件（+3.16%）； 涨跌幅后三分别是：半导体设备（ ...

[晨会纪要 Table_NewTitle] 20250722 重点推荐 财经要闻 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Reportdate] 2025年07月22日 [证券分析师： Table_Authors] 赖菲虹 S0630525050001 lfhong@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 联系人： 李嘉豪 lijiah@longone.com.cn [table_summary] ➢ 1.英伟达H20恢复对华供应，台积电中期业绩超预期——电子行业周报2025/7/14- 2025/7/20 ➢ 2.供给端政策有望加速落地，关注供给弹性板块——基础化工行业周报（2025/7/14- 2025/7/20） ➢ 3.第十一批国采启动，预期向好——医药生物行业周报（2025/07/14-2025/07/20） ➢ 1.国务院总理李强日前签署国务院令，公布《住房租赁条例》 ➢ 2.一年期、五年期LPR均维持不变 | 英伟达 ...

China's Emerging Frontiers | Asia Pacific M Foundation China – AI: Reviving a giant with H20 chip availability July 20, 2025 10:00 PM GMT The lifting of US export restrictions on NVIDIA's less advanced AI GPUs (e.g., H20) to China removes a key near-term headwind outlined in our recent China AI Blue Paper. It should now be easier for consumer/enterprise AI applications to develop faster in China, a significant step forward. China – AI: Significant step forward. We recently explored the rapid development of ...

July 22, 2025 12:01 AM GMT Investor Presentation | Asia Pacific Tuesday TMT Webcast: H20 Resumption and 2Q Earnings Key Takeaways M Update Morgan Stanley Taiwan Limited+ Charlie Chan Equity Analyst Charlie.Chan@morganstanley.com +886 2 2730-1725 Sharon Shih Equity Analyst Sharon.Shih@morganstanley.com +886 2 2730-2865 Morgan Stanley MUFG Securities Co., Ltd.+ Tetsuya Wadaki Equity Analyst Tetsuya.Wadaki@morganstanleymufg.com +81 3 6836-8890 Morgan Stanley Asia Limited+ Yang Liu Equity Analyst Yang.Liu@morga ...

[Table_Reportdate] 2025年07月21日 标配 [Table_Authors] 证券分析师 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn 联系人 董经纬 djwei@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 1.博通2025Q2 AI营收大幅增 长，存储市场持续回暖——电 子行业周报2025/6/2-2025/6/8 1. 端侧AI厂商中报业绩亮眼，多模 态大模型Grok 4正式发布——电子 行业周报（2025/7/7-2025/7/13） 2. 国产GPU新秀IPO获受理，EDA 对华禁令解封——电子行业周报 （2025/6/30-2025/7/6） 3. 小米发布首款AI眼镜，端侧AI创 新热潮持续——电子行业周报 （2025/6/23-2025/6/29） [Table_NewTitle] 英伟达H20恢复对华供应，台积电中期业 绩超预期 ——电子行业周报2025/7/14-2025/7/20 [table_main] 投资要点： 行 业 研 究 证券研究报告 HTTP://WWW. ...

他是执掌万亿芯片帝国的硅谷传奇，是拿 GPU 重塑世界的技术革新者，更是深耕全球 AI 市场的坚定探索者。 本月初，他所创办的英伟达公司市值冲破 4 万亿美元，超过科技巨头微软、苹果公司，成为全球首家达到这一高度的上市公司。从 2021 年的 1 万 亿美元到 2025 年的 4 万亿美元，在推动 AI 大模型浪潮的短短四年间，他带领英伟达完成了超 3 倍市值增长的成绩。 站在这个科技帝国之巅的黄仁勋，用 30 年的时间书写了一段从硅谷创业者到"皮衣黄"教主的传奇历程。 今天，我们一起来看看，这位总是身着黑色皮衣的英伟达掌舵者——黄仁勋（Jensen Huang），有着怎样的成长史。 漂泊岁月中的坚韧基因 1963 年，黄仁勋出生于中国台湾省台南市的一个知识分子家庭。父亲黄兴泰是一名化学工程师，祖籍浙江丽水，1945 年迁居台湾省；母亲罗采秀 曾是一名小学教师。"仁勋"之名寄托着家族对他"心怀仁爱，建立不世功勋"的期许。 1968 年，由于父亲工作调动，5 岁的黄仁勋随家人远赴泰国曼谷生活。童年的黄仁勋并非传统意义上的乖孩子，他曾和哥哥将打火机燃料倒入游 泳池点燃，然后跳进水中躲避火焰，这种近乎"疯狂"的探索 ...

[Table_Main] 行业研究|电信服务 证券研究报告 电信服务行业周报 2025 年 7 月 21 日 [Table_Title] H20 恢复对华销售，算力通信硬件全线业绩高增 ——通信行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 市场整体行情及通信细分板块行情回顾 周行情：本周（2025.7.14-2025.7.20）上证综指上涨 0.69%，深证 成指上涨 2.04%，创业板指上涨3.17%。本周申万通信上涨 7.56%。 考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G 及卫星通信持续推动行业 发展，我们给予通信行业"推荐"评级。 细分行业：本周（2025.7.14-2025.7.20）通信板块三级子行业中， 通信网络设备及器件上涨幅度最高，涨幅为 15.82%，通信工程及服 务回调幅度最高，跌幅为-0.14%，本周各细分板块主要呈上涨趋 势。 个股方面：本周（2025.7.14-2025.7.20）通信板块涨幅板块分析方 面 ， 新易盛（ 39.01% ） 、 中 际 旭 创 （ 24.33% ） 、 仕 佳 光 子 （22.43%）涨幅分列前三。 建议关注方向：算力产业链 中报业绩期，国内 ...

证券研究报告 黄韦涵 S1060523070003（证券投资咨询）HUANGWEIHAN235@pingan.com.cn 王佳一 S1060525070001（证券投资咨询）WANGJIAYI446@pingan.com.cn 核心摘要 平安证券研究所计算机团队 分析师： 闫磊 S1060517070006（证券投资咨询）YANLEI511@pingan.com.cn 2025年7月21日 请务必阅读正文后免责条款 持续看好全球算力产业发展， 行业上市公司2025H1业绩呈改善趋势 计算机行业 强于大市（维持） 行业要闻及简评：1）英伟达将恢复H20在中国的销售， META将在人工智能领域投资数千亿美元。当前，以Meta等为代表的科技巨头在 资本支出方面依然强劲，将为全球AI算力产业的持续高景气提供有力支撑，我们持续看好全球算力产业发展。2）2025H1已发布业绩预告的 行业上市公司业绩呈改善趋势。截止2025年7月20日，计算机行业板块共有76家A股上市公司发布2025年半年度业绩预告。总体来看，2025 年上半年，已发布业绩预告的行业上市公司业绩呈改善趋势，其中软件开发和IT服务板块较上年同期实现较大幅 ...