证券研究报告 | 公司点评 | 食品加工 25H1 公司实现营业收入 20.4 亿元（同比+2.6%，下同）；归母净利润 1.6 亿 元（+4.3%）；扣非归母净利润 1.6 亿元（+3.3%）。毛利率 33.2%（+1.1pct）， 净利率 6.7%（-0.2pct）。25Q2 公司实现营业收入 10.9 亿元（+4.7%）；归母净 利润 9248 万元（+1.1%）；扣非归母净利润 9442 万元（+5.5%）。毛利率 33.3% （-0.1pct），净利率 7.3%（-0.6pct）。符合预期。 投资要点 ❑ 分地区：25Q2 中国区盈利能力提升，美洲区在关税干扰和 PC 业务拖累下仍保 持增长、展现韧性，欧洲区超预期增长、势头良好 25H1 中国/欧洲/美洲/其他地区分别实现收入 8.2/3.6/7.6/1.0 亿元，同比- 1.6%/+22.0%/+4.3%/-22.9%，收入占比 40.1%/17.6%/37.2%/5.1%；其中美洲的 BF/出口业务分别实现收入 4.6/3.0 亿元，同比+2.4%/+7.4%，收入占比 22.6%/14.6%。具体来看： 1、中国区： （1）收入：Q2 下滑偏 ...