上调盈利预测，维持"买入"评级。考虑到中长期基本面走强，维持2025 年VLCC 运价中枢5 万美元/天 不变，上调2026-2027 年运价由6/5.8 万美元/天至6.5/8 万美元/天。 中远海能全资子公司光租中远海发六艘VLCC，轻资产增加运力规模：①租期：自交付日起计算最长为 240 个月±90 天。②租金：其中3 艘采用固定租金134871 元/天（换算约19090 美元/天）。另外3 艘采 用"保底+分成"的方式租入，其中保底为固定租金19090美元/天；当波交所TD3C-TCE 运价低于26100 美 元/天时，日租金为保底租金；当波交所TD3C-TCE 运价高于26100 美元/天时，高出部分进行50%分成 作为浮动租金部分。③利润测算：经初步估算，VLCC TD3C-TCE 运价为4w 美元/天时，单船净利润约 0.9 美元/天；5w 美元/天时，单船净利润约1.7w 美元/天；6w 美元/天时，单船净利润约2.4w 美元/天； 8w 美元/天时，单船净利润约3.9w 美元/天；10w 美元/天时，单船净利润约5.4w美元/天（以上净利润未 考虑公司三费成本和所得税率）。④利润弹性增加，公 ...