Core Viewpoint - The company reported strong financial performance in the first half of 2025, with significant growth in revenue and net profit, driven by optimized order structure and increased average prices per vessel [1][3]. Financial Performance - In the first half of 2025, the company achieved revenue of 40.325 billion yuan, a year-over-year increase of 11.96% [1]. - The net profit attributable to shareholders was 2.946 billion yuan, up 108.59% year-over-year [1]. - The gross profit margin was 12.21%, an increase of 2.01 percentage points year-over-year [1]. - The net profit margin was 8.32%, up 3.41 percentage points year-over-year [1]. Business Segmentation - The shipbuilding and offshore engineering segment generated revenue of 38.669 billion yuan, a year-over-year increase of 12.26%, accounting for 95.89% of total revenue [1]. - The electromechanical equipment segment reported revenue of 625 million yuan, down 30.91% year-over-year, representing 1.55% of total revenue [1]. Order and Market Position - In the first half of 2025, the company secured new orders totaling 12.7246 million DWT, capturing a global market share of 10.54%, an increase of 3.95 percentage points compared to the full year of 2024 [4]. - As of June 2025, the company had a backlog of 333 vessels, totaling 26.4911 million DWT, valued at 233.487 billion yuan [4]. - The company completed the delivery of 48 vessels, totaling 3.5522 million DWT, achieving 56% of its annual plan [4]. Strategic Goals - The company set a revenue target of 80.5 billion yuan for 2025, representing a year-over-year increase of 2.44% [5]. - The operational plan focuses on market expansion, product development, operational management, and technological innovation to achieve its goals [5]. Mergers and Acquisitions - The merger between China Shipbuilding and China Heavy Industry is set to be the largest restructuring in A-share market history, with total assets exceeding 400 billion yuan and annual revenue surpassing 130 billion yuan post-merger [6]. Profit Forecast - The company is expected to achieve revenues of 87.197 billion yuan, 97.590 billion yuan, and 110.160 billion yuan for the years 2025 to 2027, with corresponding net profits of 7.005 billion yuan, 8.909 billion yuan, and 11.291 billion yuan [7][8].

中国船舶(600150) 报告日期：2025 年 04 月 09 日 证券研究报告 | 公司点评 | 航海装备Ⅱ 2025Q1 归母净利润同比增长约 149%-199%，盈利能力持续提升 ——中国船舶点评报告 事件：4 月 8 日午盘后，公司发布 2025 年第一季度业绩预告。 ❑ 2025Q1 业绩预告符合预期，预计 2025 年 Q1 归母净利润同比增长 149%-199% 预计 2025 年一季度实现归母净利润 10 亿元至 12 亿元，同比增长 149.35%至 199.21%；扣非归母净利润 9.9 亿元至 11.9 亿元，同比增长 192.58%至 251.69%。 2025Q1 公司业绩显著增长主要系 1）公司聚焦主责主业，克服春节长假影响，在 确保生产安全的前提下，狠抓生产保交付，提升精益管理水平，生产效率稳步提 升；2）船舶行业保持良好态势，公司手持订单结构升级优化，2025Q1 交付的民 品船舶价格同比提升，营业毛利同比增加；3）联营企业的经营业绩同步改善。 截至 2025 年 3 月 31 日，公司累计手持民品船舶订单 333 艘/2563 万载重吨/2250 亿元，其中，集装箱船、油轮 ...

证券研究报告 | 公司点评 | 航海装备Ⅱ 2025Q1 归母净利润同比增长约 149%-199%，盈利能力持续提升 中国船舶(600150) 报告日期：2025 年 04 月 09 日 ——中国船舶点评报告 事件：4 月 8 日午盘后，公司发布 2025 年第一季度业绩预告。 ❑ 2025Q1 业绩预告符合预期，预计 2025 年 Q1 归母净利润同比增长 149%-199% 预计 2025 年一季度实现归母净利润 10 亿元至 12 亿元，同比增长 149.35%至 199.21%；扣非归母净利润 9.9 亿元至 11.9 亿元，同比增长 192.58%至 251.69%。 2025Q1 公司业绩显著增长主要系 1）公司聚焦主责主业，克服春节长假影响，在 确保生产安全的前提下，狠抓生产保交付，提升精益管理水平，生产效率稳步提 升；2）船舶行业保持良好态势，公司手持订单结构升级优化，2025Q1 交付的民 品船舶价格同比提升，营业毛利同比增加；3）联营企业的经营业绩同步改善。 截至 2025 年 3 月 31 日，公司累计手持民品船舶订单 333 艘/2563 万载重吨/2250 亿元，其中，集装箱船、油轮 ...

● 中国船舶工业股份有限公司（以下简称"公司"）预计2025年第一季度实现归属于母公司所有者的净利 润在100,000万元至120,000万元之间，与上年同期相比，增加59,895万元至79,895万元之间，同比增加约 149.35%至199.21%。 ● 公司预计2025年第一季度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润在99,000万元至 119,000万元之间，与上年同期相比，增加65,163万元至85,163万元之间，同比增加约192.58%至 251.69%。 （一）业绩预告期间 2025年1月1日至2025年3月31日。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、本期业绩预告情况 三、本期业绩预增的主要原因 报告期内，公司聚焦主责主业，克服春节长假影响，在确保生产安全的前提下，狠抓生产保交付，提升 精益管理水平，生产效率稳步提升；船舶行业保持良好态势，公司手持订单结构升级优化，报告期内交 付的民品船舶价格同比提升，营业毛利同比增加；联营企业的经营业绩同步改善。受上述因素影响，公 司 ...