订阅与增值双引擎驱动，海内外市场齐头并进。在客户拓展上，内容客户数 量从截至 24 年底的 241 个增至 25H1 的 249 个，平台客户新增 2 个。分业务 看，1）订阅服务：1H25 实现收入 6.10 亿港元，同比增长 11.8%，占总收入 比重约 41.9%。订阅业务 MRR 达 1.08 亿港元，客户留存率基本保持在 99% 以上。公司持续深化与全球顶级内容方的合作，例如为华纳等大型影厂提供影 视内容的盗版监测与取证服务；此外，积极拓展更多品类客户，覆盖微短剧、 音乐、动漫以及平台客户等新兴领域，客户基础进一步扩大。2）增值服务： 1H25 实现收入 8.46 亿港元，同比增长 33.3%，占总收入比重约 58.1%。公 司延续与大型内容方的合约升级与扩容趋势，截至 1H25 社交媒体平台在管活 跃资产达 429 万个，同比增长超 25%，其中头部客户资产随当年新片上线与 库存内容持续授权而稳步增加；同时，AI 创作工具推动的基于影视 IP 的二次 创作涌现带来新增活跃资产与收入来源。分地区看，1H25 中国与海外地区收 入占比基本持平：1）北美及其他地区收入达 7.3 亿港元（yoy+26.7 ...