□本报记者王雪青王昱炟 上周，在港股挂牌的新消费明星股泡泡玛特在连续下跌之后，迎来强势反弹。在股票回购、"电子木 鱼"火爆全网、荣耀联名潮玩手机发布等一系列利好带动下，泡泡玛特股价上周大涨近23%，总市值回 升至2946亿港元以上。 在刚刚披露的公募基金2025年四季报中，公募整体对泡泡玛特净减持，但也有基金逆势加仓。泡泡玛特 作为新消费的"估值锚"，市场普遍关注：泡泡玛特股价是否已止跌？年轻客户对泡泡玛特的热情还在 吗？展望2026年，机构投资者对新消费投资的观点又有哪些新变化？ 上季度机构净减持泡泡玛特 近几个月以来，泡泡玛特股价波动剧烈。其股价先于2025年8月底触及339.8港元的历史高位，总市值超 4000亿港元；随后，其股价持续回调，到了2025年第四季度，股价自历史高位的跌幅超过40%。 天相投顾提供的数据显示，2025年四季度，泡泡玛特遭遇了机构资金的显著减持：公募基金对泡泡玛特 的持股数从2025年三季度末的4382.13万股降至2025年四季度末的3425.48万股；基金持有泡泡玛特的总 市值缩水幅度近45%，其中既有股价下跌的因素，也有机构减持的影响。 报告期内，重仓泡泡玛特的基金数量从 ...

泡泡玛特"电子木鱼"最近火爆全网。 在连续下跌4个月之后，泡泡玛特本周迎来强势反弹。1月19日至23日，泡泡玛特股价上涨近23%，总市值回升至2946亿港元。 在"电子木鱼"走红、股票回购、联名手机发布等一系列利好作用下，泡泡玛特股价能止跌吗？年轻人对泡泡玛特的热爱还在吗？展望2026年，投资机构如 何看待新消费赛道的机会变化？ 近期，有网友向段永平提问对泡泡玛特的看法。段永平表示："我大致看过泡泡玛特，觉得他们确实蛮厉害的。不过，我依然无法理解人们为什么会需要 这个东西，万一过两年大家都不要了呢？如果你能认为人们会一直需要，他们的业务会一直成长，那对你来说这当然是个还不错的投资。" 有观点认为，传统习惯是用"实用与否""值不值钱"的逻辑衡量消费价值，所以不少人无法理解年轻一代为何要为潮玩买单。而在年轻人的视角里，"情绪 无价"却逐渐成为当代消费内核。 创始人王宁曾表示："我们是一家IP公司，盲盒玩法只是锦上添花的点。"王宁将潮玩类比为博物馆里的艺术品，其核心价值不在于实用，而在于审美、艺 术和陪伴等精神层面。 2025年四季度机构减持泡泡玛特 近几个月以来，泡泡玛特股价波动剧烈。2025年8月底，公司股价触 ...