基础化工 / 行业投资策略周报 /2024.05.20 化工行业周报 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 凯立新材终止定增，磷酸一铵价格上涨 最近12月市场表现 核心观点 ❖ 本周行情：本周市场综合指数整体下行，上证综指报收 3154.03，本周下跌 基础化工 沪深300 上证指数 0.02%，深证指数本周下跌 0.22%，A 股指数下跌 0.02%；其中化工板块下跌 2% 0.38%。 -4% -11% ❖ 化工公司行情：本周涨幅前五的股票为：南京化纤（61.28%）、南京聚隆 -17% （37.23%）、蒙泰高新（34.23%）、北化股份（28.07%）、宁科生物（22.15%）。 -24% 本周跌幅前五的股票为：美农生物（-25.62%）、亿利洁能（-22.64%）、新纶新 -30% 材（-22.52%）、永悦科技（-19.54%）、七彩化学（-15.51%）。 ❖ 化工品行情：本周涨幅前五的化工品为：TMA华东、异丁醇、磷酸一铵工业 分析师 毕春晖 SAC证书编号：S0160522070001 级(含量73%)、硝酸铵钙华东、新戊二醇；本周跌幅前五的化工品为：液氯、 bich@ctsec.com 碳 ...

汽车 / 行业点评报告 / 2024.05.20 美国对中国出口电动车等 因 投资评级:看好(维持) 最近 12月市场表现 那重阳 分析师 SAC 证书编号： S0160522110003 xingcy()1@ctsec.com 李渤 分析师 SAC 证书编号： S0160521050001 libo@ctsec.com � 相关报告 1.《乐道品牌发布会点评》 2024-05- 20 2.《《电动自行车行业规范条件》政策分 析》 2024-05-12 3. 《4月重卡行业洞察》 2024-05-07 4 风险提示:行业竞争加剧风险;贸易冲突进一步加剧;宏观经济下行的风险。 ■ 证券研究报告 � 出口北美电动车占比较低,加征关税影响有限 核心观点 事件:5月14日，美方发布对华加征 301 关税四年期复审结果,宣布在原有 对华 301 关税基础上,进一步提高对来自中国进口的电动汽车、锂电池、光伏 电池、关键矿产、半导体以及钢铝、港口起重机、个人防护装备等产品的加征 关税，预计将在未来 3年内分阶段实施。 出口北美电动车关税从 25%提升至 100%:回顾美方加征关税的历史, 2018年3月,美国时任特朗普政府 ...

汽车 /行业点评报告 /2024.05.20 乐道品牌发布会点评 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 乐道 L60 发布，共享 NIO Power 补能体系 最近12月市场表现 核心观点 ❖ 事件：2024 年 5 月 15 日，蔚来公司全新品牌“ONVO 乐道汽车”在上海西岸 汽车 沪深300 上证指数 穹顶艺术中心正式发布。乐道汽车首款产品——家庭智能电动中型SUV 乐道 14% L60亮相并开启预订，预售价21.99万元起。乐道汽车定位主流家庭市场，以 7% “让家庭生活更美好”为品牌使命，为家庭用户提供更好的品牌和产品体验。 0% -6% ❖ 起售价21.99万，四大预定权益限时提供：乐道L60作为本次蔚来全新品 -13% 牌乐道首款车型，售价为21.99万元，同时伴随诸多优惠政策，包括现金权益 -20% 礼——支付 2000 元预定金可抵扣 6000 元购车款；抢先提车礼——同批次锁 定配置的订单，将优先按预定金支付顺序安排生产及交付；惊喜加电礼——用 户可以分享 1 亿加电补贴；蔚来专属礼——蔚来用户购买该车型可以享受积 分析师 邢重阳 SAC证书编号：S0160522110003 分奖励。乐道 ...

商贸零售 / 行业专题报告 /2024.05.18 超市板块专题报告 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 超市内功不断加强，CPI 回升利好同店修复 最近12月市场表现 核心观点 ❖ 消费需求回暖，CPI 温和回升有望带动超市同店上行：2024Q1 全国居 商贸零售 沪深300 民人均可支配收入同比增长 6.2%，收入端逐步企稳。疫情后居民资产负债表 2% 面临扩表压力，居民加杠杆意愿下降，储蓄倾向走强。今年国家积极出台金 -5% 融、地产等方面政策从权益资产、住房资产方面助力居民资产负债表修复， -13% 带动消费信心回升。同时超市行业销售必需品为主，其中食品占比较高，因 -20% 此超市同店增速受 CPI影响较大，2023年 CPI回落导致超市业态同店承压， -27% 2024 年以来 CPI 结束了连续几个月的下滑态势，2024Q1 超市板块业绩环比 -34% 表现较好主要系同店增长的恢复。2024年 4月份，CPI同比上涨 0.3%，居民 消费需求持续恢复，CPI温和回升有望助力超市板块全年同店上行。 分析师 于健 SAC证书编号：S0160522060001 ❖ 传统超市积极转型，供给侧提升空间较 ...

建筑材料 / 行业投资策略周报 / 2024.05.20 建材行业策略 ■ 证券研究报告 因 投资评级:看好(维持) 最近 12月市场表现 毕春晖 分析师 SAC 证书编号： S0160522070001 bich(@ctsec.com 相关报告 1. 《建材行业策略周报》 2. 《建材 2023 年年报及一季报总结》 2024-05-05 2024-05-12 3. 《建材行业策略周报》 2024-04-28 地产政策持续加强,继续看好估值修复行情 核心观点 消费建材:央行定调,收储资金设立,龙头标的估值有塑率先修复。夹 行拟设立保障性住房再贷款,规模3000亿元,利率 1.75%,期限 1年,可展 期 4次。本次央行收储资金也落实了政治局会议的去库定调,为构建房地产发 展新模式出台的重要举措。收储的成效或存在以下几个方面:1)加速存量房 去库存;2) 政府收购已建成未出售的商品房,有利于盘活开发商资金链,缓 解资金压力;3) 收购后的商品房用作保障房也可加快保障房供给,更高效地 满足工薪收入群体的住房需求;4)提振楼市信心。预期先行,建议关注避材 核心标的。地产政策放松后有望提振购房信心,三大工程也可对冲 ...

建筑装饰 /行业深度分析报告 / 2024.05.19 数据要素应用加快推进，掘金建筑行业应用 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 核心观点 最近12月市场表现 ❖ 在当前我国数字经济快速发展的趋势下，数据成为新型关键生产要素。 2019年10月，十九届四中全会首次将数据纳入生产要素，与土地、劳动、资 建筑装饰 沪深300 本、技术等传统生产要素并列。根据《中国数据要素市场发展报告（2021- 上证指数 2% 2022）》，数据要素对当年GDP增长的贡献率和贡献度在2021年分别为14.7% -4% 和 0.83 个百分点，已经呈现上升趋势。分行业来看，信息传输、软件和信息 -10% 技术服务业对数据要素投入最为敏感，产出弹性高达3.044。除此以外，数据 -16% 要素投入亦能够改善行业内相关企业ROE及ROA。 -22% -28% ❖ 欧美对数据应用持开放态度，我国数据要素顶层架构逐渐完善。当前欧 美均采用了中介的方式进行交易数据，对于公用数据使用持相对开放态度，欧 盟同时也许可政府对数据收费；权属层面上，美国倾向于鼓励数据进行流通使 分析师 毕春晖 用，欧盟对“非个人数据”也给予了持有者和处理者“数据 ...

轻工制造 /行业投资策略周报 /2024.05.19 地产政策密集出台，家居板块有望受益 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 轻工行业周报 最近12月市场表现 核心观点  本周行情回顾：本周（2024.5.13-2024.5.17）申万轻工指数收报2141.32点， 轻工制造 沪深300 周涨跌幅为+2.76%，跑赢沪深300指数2.44pct，在31个申万一级行业中排名 6% 第 5。本周轻工制造细分板块普涨，家居用品/文娱用品/包装印刷/造纸分别 0% +6.23%/+1.52%/+0.67%/+0.07%。 -7% -13%  地产政策密集出台，家居板块有望受益。2024年5月17日，央行、国家 -20% 金融监督管理总局发布《关于调整个人住房贷款最低首付款比例政策的通知》 -26% 称，对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首 付款比例调整为不低于 15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例 调整为不低于25%。同日，央行宣布自5月18日起下调个人住房公积金贷款 分析师 吕明璋 SAC证书编号：S0160523030001 利率 0.25 个百分点，取消全国层面首套 ...

投资评级:看好(维持) 相关报告 1. 《情绪支撑猪价有所上行，反转渐进 持续推荐》 2024-05-12 2. 《需求平淡猪鸡价格震荡，静待猪周 期反转》 2024-05-07 3. 《猪价格周期反转渐进，宠物食品内 外销齐发力》 2024-04-21 ❖ 生猪养殖：猪价震荡上行，周期反转渐进。看涨情绪下二育进场，对猪价有所支 撑，供应量无明显压力，猪价震荡延续上行。中长期，现企业金流压力增加明 显，价格周期反转渐进，建议配置生猪养殖。1）数量端：3 月能繁母猪存栏延 续去化。据国家统计局数据，3 月底能繁母猪存栏数量 3992 万头，季环比-3.6% （3 月环比-1.24%）。2）价格端：震荡向上。根据涌益咨询，5 月 16 日，商品猪 出栏价为 15.19 元/kg，周环比+1.54%相关标的：牧原股份，温氏股份，新五 丰，巨星农牧。 ❖ 禽类养殖：白鸡价格稳定。据钢联统计，2024 年 4 月祖代引种及自繁更新量在 15.10 万套，环比+6.71%。下游毛鸡有一定缺口或对价格形成支撑，后续商品代价格有 望和猪价形成共振。相关标的：圣农发展，益生股份。 ❖ 动保：行业需求有望触底回升，潜在成长性持续 ...

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Monetary Policy - The People's Bank of China announced a reduction in the personal housing provident fund loan interest rate by 0.25 percentage points, effective from May 18, 2024, with first-time home loan rates set at 2.35% for loans under 5 years and 2.85% for loans over 5 years[4] - The minimum down payment for first-time home buyers is adjusted to no less than 15%, while for second-time buyers, it is set at no less than 25%[4] Real Estate Market - In the first 16 days of May, the sales growth rate of new homes in 42 cities decreased significantly, with a decline rate of 37.7%[33] - The average price growth rate of second-hand homes in 108 cities narrowed to -0.4% in the first two weeks of May[18] Consumer Market - Retail sales growth for essential and discretionary goods showed mixed results, with essential goods growing at 5% and discretionary goods declining by 1.3% in April[74] - The April retail sales growth rate for limited above retail fell to 0.9%, while the online retail sales growth rate dropped to 11.1%[76] Industrial Production - Industrial production is gradually stabilizing, with average daily coal consumption by six major power generation groups showing an increase in early May[11] - The production of ten non-ferrous metals saw a slight year-on-year decline of 7% in April[55] Transportation and Logistics - The freight index showed a mixed trend in early May, with an increase in the overall freight flow index, indicating a recovery in logistics activity[53] - The railway freight volume turned positive year-on-year in early May, reflecting improved logistics performance[54]