证券研究报告—银行理财产品周报 撰写日期：2024 年 07 月 31 日 银行理财产品周报（2024.07.20-2024.07.26） 摘要 当周（2024 年 07 月 20 日-2024 年 07 月 26 日）全国各类型银行共发 行 427 只银行理财产品，环比减少 87 只。当周发行固定收益类产品数量 424 只，较上周少发产品 80 只；当周发行混合类产品 3 只。从占比来看在所有 不同类型产品中固定收益类产品占比达 99.30%。 在当周新发的 424 只固定收益类产品中，来自理财子公司的产品最多， 为 239 只，相比上周少发 53 只。来自城商行的产品次之，为 101 只，相比 上周少发 5 只。 当周，在售的固收类净值产品中，3 年以上期限产品的平均业绩基准 均值最高，为 3.98%，每日开放期限的产品平均业绩比较基准均值最低，为 2.51%。 当周，净值数据有效的产品数量为 7955 只，净值回落的数量为 1436 只，净值回落产品占比 18.05%。当周产品破净比例最高的机构是股份制银 行，破净比例达 9.09%。 今年以来，权益类产品平均业绩表现居首，累计收涨 4.26%；固定收益 ...

证券研究报告—策略周报 策略周报（20240722-20240726） 7 月 25 日，央行以利率招标方式开展 2000 亿元 MLF 操作，操作利率 2.30%，下调 20bp。其一，增加 MLF 操作或为维稳资金面。其二，本周 MLF 利率下调 20bp，高于周一 OMO 和 LPR 的降幅，与历史最大下调幅度持平， 目的或为平坦化资金利率、保持合理利差。其三，淡化 MLF 政策利率色彩。 ⚫ 市场流动性概况 过去一周资金流入趋势有所放缓，净流入 203.41 亿元，较上期大幅下 降 90.49%，其主要原因为资金供给大幅下滑。随着股票分红季接近尾声， 本周股票分红数额大幅降低至 657.14 亿元，为资金供给回落主要原因。资 金需求为 704.71 亿元，同比上升 51.65%。 本周行业表现跌多涨少，中信一级行业中仅国防军工、综合、综合金 融行业上涨，有色金属、食品饮料和电子板块跌幅居前。此外，北向资金和 杠杆资金在大多数行业呈现流出态势，北向和杠杆资金合力对医药、汽车、 建材等板块加仓数额居前。 本周仅周期与稳定风格板块北向资金小幅净流入 16.50 亿元与 7.73 亿元，其余三大风格板块延续此 ...

上周黄金价格震荡，沪金表现弱于外盘黄金。截至 2024 年 7 月 26 日，上金所金价收报 555.50 元/克，周跌幅 1.14%；COMEX 黄金收报 2,386.70 美元/盎司，周跌幅 0.51%；伦敦现货黄金收报 2,386.10 美元/盎司，周跌 幅 0.72%。 短期来看，预期扰动下黄金价格或将震荡。短期来看，美国 6 月 PCE 同比增速略超预期，二季度 GDP 也略好于市场预期，对美联储降息的预期 形成扰动。此外，美国政治局势和地缘政治的不确定性仍催生避险情绪，以 上因素皆影响金价的走势，或加剧黄金价格的短期波动。 长期来看，黄金依旧存在较好的投资机会。美联储货币政策有望转向， 降息周期下长端美债利率存在下行空间，黄金价格中枢有望持续抬升；此 外，在全球政治经济风险事件频发的背景下，黄金具备较强的配置价值。同 时，全球经济和地缘政治的不确定性风险仍存，避险情绪有望对黄金价格形 成一定支撑。 风险提示：美国经济数据超预期，美联储货币政策不及预期，地缘政 治风险。 麦高证券 研究发展部 分析师：王湘萍 资格证书：S0650511010003 联系邮箱：wangxiangping@mgzq.co ...

证券研究报告—每日市场简报 撰写日期：2024 年 07 月 29 日 重要新闻：据中国证券报消息，7 月 27 日至 7 月 28 日，由中国黄金 协会与世界黄金协会共同主办的 2024 中国国际黄金大会在上海举行。会议 期间公布的数据显示，上半年我国黄金产量 179.634 吨，同比增长 0.58%； 黄金消费量 523.753 吨，同比下降 5.61%。当前中国在国际黄金市场当中占 据了非常稳固的领先地位，同时中国黄金市场面临着进一步深化高质量发 展、助推金融强国建设的新形势新要求。展望未来，应加快建设自主可控安 全高效的黄金市场金融基础设施，防范化解各类风险，着力提升服务实体经 济质效，以黄金市场的高质量发展助推金融强国建设。 风险提示：量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化时， 存在失效风险。 相关研究 《麦高研究之每日市场观察 （2024.07.26）》2024.07.26 《麦高研究之每日市场观察 （2024.07.25）》2024.07.25 《麦高研究之每日市场观察 （2024.07.24）》2024.07.24 《麦高研究之每日市场观察 （2024.07.23）》2024.07.2 ...

Domestic Market Insights - The Central Committee of the Communist Party of China approved a decision to deepen ecological civilization reforms, emphasizing the establishment of a green and low-carbon development mechanism[1] - The plan includes implementing financial, investment, and pricing policies to support green and low-carbon development, aiming to optimize government procurement and improve the green tax system[13] International Market Developments - The UK government mandated that 2% of all jet fuel must be sustainable starting January 1, 2025, with targets to increase this to 10% by 2030 and 22% by 2040[5] - Sustainable aviation fuel (SAF) is projected to reduce greenhouse gas emissions by up to 85% compared to traditional fuels, although supply and cost challenges remain[37] ESG Index Performance - The top-performing ESG index for the week was the 中证 ECPI ESG 可持续发展 40 Index, achieving an excess return of 1.53%[26] - Among the top 10 ESG indices, 5 were ESG leading and 5 were ESG integrated, indicating a balanced performance across strategies[26] ESG Bond Market Dynamics - A total of 31 new ESG-related bonds were issued during the week, with a planned issuance scale of CNY 27.604 billion and an actual issuance of CNY 26.804 billion[29] - The existing ESG bond market comprises 7,165 bonds with a total balance of CNY 13,235.966 billion, with green bonds making up 66.36% of the total[59] Risk Factors - There are concerns regarding incomplete ESG-related information disclosure and the potential for ESG policies to be implemented slower than expected[7]

撰写日期：2024 年 07 月 29 日 策略周报（20240722-20240726） 7 月 25 日，《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干 措施》发布。1）家电以旧换新补贴力度大幅提升。本轮中央支持力度由此 前的 80%提升至 90%，同时目前家电正直换新高峰期，预计在新一轮的刺激 下将显著刺激需求。2）汽车以旧换新政策力度加大。本轮乘用车以旧换新 补贴力度翻倍，预计将助力下半年乘用车销量边际向上。 过去一周资金流入趋势有所放缓，净流入 203.41 亿元，较上期大幅下 降 90.49%，其主要原因为资金供给大幅下滑。随着股票分红季接近尾声， 本周股票分红数额大幅降低至 657.14 亿元，为资金供给回落主要原因。资 金需求为 704.71 亿元，同比上升 51.65%。 ⚫ 风格板块流动性跟踪 本周仅周期与稳定风格板块北向资金小幅净流入 16.50 亿元与 7.73 亿元，其余三大风格板块延续此前流出态势。本周五大风格指数均呈现下 跌态势。近一周周期、消费与成长板块的日均成交额占比与日均换手率相比 于中长期均出现回落，交投情绪与市场热度有所下降。 麦高证券 研究发展部 策略周报 | - ...

风险提示：量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化时，存在失效风险。 【重要声明】 本公司与作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披 露或采取限制、静默措施的利益冲突。本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的 证券并进行交易，并在法律许可的情况下不进行披露；可能为这些公司提供或争取提供投资银行 或财务顾问服务。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-------|--------|--------------------|-------|-------|---------------------------------------------| | | | | | | | | | | | 沈阳 | | | | 上海 | | 地址 | | | 沈阳市沈河区热闹路 | | | 上海市浦东新区滨江大道 257 弄 10 号 | | 邮编 | | 110014 | | | | 陆家嘴滨江中心 T1 座 801 室 | | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|- ...

Price Trends - As of July 26, 2024, Shanghai gold price closed at 555.50 CNY per gram, with a weekly decline of 1.14%[1] - COMEX gold closed at 2,386.70 USD per ounce, down 0.51% for the week[1] - London spot gold was priced at 2,386.10 USD per ounce, reflecting a weekly drop of 0.72%[1] Investment Outlook - Long-term investment opportunities in gold remain favorable due to potential shifts in Federal Reserve monetary policy, with expectations of a downward trend in long-term U.S. Treasury yields[2] - Global political and economic risks are increasing, enhancing gold's appeal as a safe-haven asset[2] - Uncertainties in the global economy and geopolitical landscape are likely to support gold prices through heightened risk aversion[2] ETF Holdings - As of July 26, 2024, SPDR Gold ETF holdings increased by 3.16 tons to approximately 843.17 tons[8] - iShares Gold ETF holdings rose by 1.41 tons, totaling around 381.45 tons[8] Market Sentiment - The S&P 500 volatility index (VIX) recorded 16.39 points, a decrease of 0.13 points from the previous week, indicating reduced market panic[11] - As of July 26, 2024, the market's expectation for a July interest rate cut stands at 6.20%, with a 93.80% probability of maintaining current rates[30]

证券研究报告—宏观研究周报 撰写日期：2024 年 07 月 30 日 7 月 25 日，为维护月末银行体系流动性合理充裕，人民银行以固定利 率、数量招标方式开展了 2351 亿元逆回购操作。此外，以利率招标方式开 展 2000 亿元中期借贷便利（MLF）操作,中标利率为 2.3%，较前次下降了 20BP。同天，为了调解净息差逐步收窄的压力，六大国有银行下调存款利 率，此次下调与央行此前的降息密切相关。二十届三中全会后各中央部委 积极响应号召，出台各项宏观政策，助力经济高质量发展。 麦高证券 研究发展部 分析师：钟奕昕 资格证书：S0650524030001 联系邮箱：zhongyixin@mgzq.com 联系电话：15800464258 《黄金周度观察——2024 年第 31 周》 2024.07.29 《宏观市场周报（20240722- 20240728）》2024.07.29 《宏观市场周报（20240715- 20240719）》2024.07.24 《央行降息加大逆周期调节，稳增长政 策继续发力宏观经济高频数据周报 （2024 年 7 月 15 日-7 月 21 日）》 2024.07.24 | ...

证券研究报告—流动性跟踪周报 撰写日期：2024 年 07 月 29 日 流动性跟踪周报（20240720-20240726） 摘要 上周（2024 年 7 月 20 日—2024 年 7 月 26 日）央行公开市场净投放 17.50 亿元，其中 7 天逆回购 9847.50 亿元，7 天逆回购到期 11830 亿元， 逆回购到期维持 1.80%利率水平；本周（2024 年 7 月 27 日—2024 年 8 月 2 日）央行公开市场净回笼 9847.50 亿元，其中 7 天逆回购到期 9847.50 亿 元。 R001 均值为 1.80%，较前一周下行 14.00BP，DR001 均值为 1.73%， 较前一周下行 16.00BP。DR007 加权均价的均值为 1.82%，较前一周下行 6.00BP。R007 加权均价的均值为 1.91%，与前一周基本持平。二者收盘价利 差（R007-DR007）收于 7BP，较前一周上行 2BP。交易所回购利率上行，GC007 均值为 1.92%，较前一周上行 4.00BP。 上周同业存单到期量增加，为 8048.20 亿元（前一周为 5735.40 亿 元），发行数量有 ...