有色金属 行业研究/行业周报 铜价持续走强，重视有色配置价值 证 券 ——有色行业周报（2024.03.11-2024.03.15） 研 究 报 ◼ 行情回顾 增持( 维持) 告 截至2024年3月15日，本周（2024.3.10-2024.3.15）有色金属（申万） 指数环比上周涨跌幅为5.08%，在申万31个一级行业中位列第3位， 行 2024年年初以来总体涨跌幅为6.88%。 行业： 有色金属 业 日期： y 20x2z4q年da0te3m月a1r8k日 研 ◼ 核心观点 究 1、工业金属 分析师： 魏亚军 （1）铜：本周伦铜、沪铜分别报收9074美元/吨、73130元/吨，环比 E-mail： weiyajun@yongxingse c.com 上周分别+5.91%、+4.55%。本周市场延续上周交易情绪，铜价继续上 SAC编号： S1760523090004 行。此外，据财新网消息，中国有色金属工业协会召开“铜冶炼企业 座谈会”，会上，与会企业就调整现有生产线检修计划及压减生产负荷、 近一年行业与沪深300比较 推迟投运新建产能、推迟达产达标时间等，达成一致。受此消息影响， 铜价延续走强，沪铜创下2 ...

Core Insights - The report emphasizes the importance of enhancing the quality of listed companies to ensure the long-term sustainable development of the stock market, particularly in the A-share market, which showcases leading and high-quality enterprises across various industries [14][20] - It highlights the regulatory changes aimed at improving the quality of IPOs, including stricter reviews for unprofitable companies, which are seen as essential for protecting investor interests and ensuring market stability [14][20] - The report suggests that investors should focus on companies that have increased their dividend payouts compared to previous years and those with unexpectedly high net profit growth in their 2023 annual reports or performance forecasts [14][20] Regulatory Changes - The report discusses the release of several regulatory documents by the China Securities Regulatory Commission (CSRC) aimed at strengthening the supervision of listed companies, including measures to combat financial fraud and enhance investor protection [14][20] - It notes that the revised regulations emphasize accountability during the IPO process and will increase the proportion of on-site inspections, thereby ensuring that companies adhere to higher standards [14][20] - The report also mentions the importance of market value management, with recent data indicating a significant increase in share buybacks by central state-owned enterprises, which rose to 2.65 billion yuan, a 86.2% increase compared to the previous period [14][20] Investment Recommendations - The report recommends paying attention to sectors that exhibit both elasticity and certainty, particularly in the consumer sector, as these areas are expected to perform well under the new regulatory environment [14][20] - It advises investors to look for companies that have shown a commitment to increasing shareholder returns through dividends and those that have demonstrated strong profit growth [14][20]

汽车 行业研究/行业周报 证 政策加码和供给发力共振，看好汽车消费需求 券 ——汽车行业周报（2024/03/11~2024/03/15） 研 究 ◼ 行情回顾 报 过去一周(2024/03/11~2024/03/15），申万汽车行业上涨 6.09%，表现 增持( 维持) 告 强于同花顺全 A，所有一级行业中涨跌幅排名第 1。细分板块涨跌 行 幅：过去一周(2024/03/11~2024/03/15），乘用车涨幅最大，摩托车及 行业： 汽车 业 其他涨幅最小。乘用车上涨 9.40%，汽车服务上涨 7.38%，汽车零部 日期： y 20x2z4q年da0te3m月a1r6k日 研 件上涨4.98%，商用车上涨3.58%，摩托车及其他上涨1.84%。 究 分析师： 王琎 ◼ 核心数据 E-mail： wangjin@yongxingsec. 数据跟踪： com 1）行业总量：据中汽协数据，2024年 2月汽车销量约 158万辆，环 SAC编号： S1760523080002 比-35.1%，同比-19.9%。 2）车企端：据乘联会数据，2024 年 2 月，比亚迪、吉利和长安零售 近一年行业与沪深300比较 销量 ...

非银金融 行业研究/行业点评 明确发展方向，重视优质头部券商 证 券 ——证监会 3.15新政点评 研 究 报 ◼ 核心观点 增持( 维持) 告 3月15日，证监会集中发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高 上市公司质量的意见（试行）》等四项政策文件，分别聚焦发行准入、 行 上市公司持续监管、中介机构监管和证监会系统自身建设四个方面。 行业： 非银金融 业 我们分析认为，新政对行业发展、券商经营的影响如下： 日期： y 20x2z4q年da0te3m月a1r7k日 研 提出行业目标：力争5年左右时间推动形成10家左右优质头部机构， 究 至2035年形成2至3家具备国际竞争力投行和投资机构。 分析师： 胡江 明确发展方向：功能型、集约型、专业化、特色化。①功能型：证券 E-mail： hujiang@yongxingsec. 公司要把功能性放在首要位置，正确处理好功能性和盈利性关系，加 com 大功能性考核的权重。②集约型：审慎开展高资本消耗型业务，合理 SAC编号： S1760523070001 确定融资规模和时机，严格规范资金用途，提升资金使用效率。③专 业化：提升投行价值发现、公募投研能力、机构风险管理 ...

电子 行业研究/行业周报 A 证 A I芯片WSE-3发布，三星产 HBM获AMD验证通过 券 ——电子行业周报（2024.03.11-2024.03.15） 研 究 ◼ 核心观点 报 增持( 维持) 告 本周核心观点与重点要闻回顾 算力芯片：AI 芯片 WSE-3 发布，峰值算力高达 125Pflops，算力芯 行 片产业加速发展。Cerebras Systems 发布第三代晶圆级 AI 加速芯片 行业： 电子 业 “WSE-3”，其为台积电5nm工艺，晶体管数量达到4万亿个，AI核心 日期： y 20x2z4q年da0te3m月a1r6k日 研 数量增加到 90万个；峰值 AI算力高达 125PFlops。我们认为，随着 究 生成式人工智能不断涌现，加速计算需求旺盛，相关产业链有望持续 受益。 分析师： 陈宇哲 存储芯片：存储现货价格坚挺，市场整体仍保持复苏势头，存储芯 E-mail： chenyuzhe@yongxings 片产业链产业链景气有望复苏。部分原厂 wafer 报价继续强势上扬， ec.com 受资源成本上涨影响，存储价格整体依然坚挺。我们认为，随着下游 SAC编号： S1760523050 ...

Investment Rating - The report initiates coverage with a "Buy" rating for the company [7]. Core Views - The company is positioned to benefit from a significant market opportunity in the automotive wiring harness sector, with a projected domestic market space of approximately 104.9 billion yuan in 2023, driven by the increasing value of wiring harnesses in electric and intelligent vehicles [4][33]. - Short-term revenue growth is expected to be bolstered by the strong sales of the AITO brand's models, particularly the new M7 and M9, while long-term growth will be supported by the rise of domestic automotive brands [5][55]. - The company's profitability is anticipated to improve due to increased capacity utilization and technological innovations, such as the integration of high-voltage connectors and the use of aluminum instead of copper in wiring harnesses [6][59]. Summary by Sections 1. Market Opportunity - The automotive wiring harness market is a key component of the automotive industry, with a significant domestic market space projected to exceed 100 billion yuan in 2023 [4][33]. - The global market is dominated by major players, with a concentration ratio (CR3) of approximately 79% in 2021, while domestic manufacturers hold a combined market share of about 24% [36]. 2. Short-term and Long-term Growth - The company is expected to benefit from the sales surge of the AITO brand, with the new M7 model achieving over 120,000 pre-orders and expected sales of around 30,000 units in January 2024 [5][44]. - The rise of domestic brands is reflected in the increasing market share of Chinese passenger vehicles, which reached 56% in 2023, up by 6.1 percentage points year-on-year [55][58]. 3. Profitability Improvement - The company anticipates a recovery in net profit margins due to enhanced capacity utilization, particularly from the Chongqing factory, which is expected to exceed the breakeven point with sales of over 20,000 units of the AITO models [6][59]. - Technological advancements, such as the self-manufacturing of high-voltage connectors, are projected to increase gross margins by approximately 7 percentage points [6][59]. 4. Financial Projections - Revenue forecasts for 2023, 2024, and 2025 are approximately 3.91 billion yuan, 6.97 billion yuan, and 9.71 billion yuan, respectively, with year-on-year growth rates of 19%, 78%, and 39% [7][12]. - The net profit attributable to the parent company is expected to be 37 million yuan in 2023, with significant growth projected in subsequent years [7][12].

商贸零售 行业研究/行业周报 证 38 大促国货美妆起势，她经济消费潜力持续释放 券 研 ——行业周报（20240304-0308） 究 报 ◼ 行情回顾 增持( 维持) 告 本周，沪深300上涨0.20%；商贸零售板块整体下跌2.55%，跑输沪深300 指数 2.75pct，涨跌幅在申万Ⅰ级 31 个行业中排第 30 位。子板块中专业 行 连锁Ⅱ居于首位，上涨1.27%，贸易Ⅱ次之，上涨0.66%，互联网电商和 行业： 商贸零售 业 一般零售呈下跌态势，分别下跌5.01%和1.25%。 日期： y 20x2z4q年da0te3m月a1r3k日 研 ◼ 核心观点 究 电商：38大促收官，“她经济”潜力不断释放。38节各大电商平台纷纷推 分析师： 彭毅 出促销活动，商家和品牌也借势发力，从春装新品、化妆品和黄金珠宝， E-mail： pengyi@yongxingsec.c 到各类体验式活动等，带动“她经济”持续升温。抖音生活服务显示，2/28- om 3/5，38节前一周女性消费颇为活跃，平台相关消费量同比增长达118%， SAC编号： S1760523090003 “悦己消费”不断升级，女性体育运动、学习体 ...

石油石化 行业研究/行业周报 油价高位震荡，石化高股息板块持续受益 证 券 ——石油化工行业周报（20240304-20240308） 研 究 报 ◼ 市场行情回顾 增持( 维持) 告 板块表现 本周（20240304-20240308）中信石油化工板块上涨约1.3%，上证综合 行 指数成份下滑约0.3%，同上证综合指数相比，石油化工板块领先约1.6 行业： 石油石化 业 个百分点。子板块方面，石油化工子板块以上涨为主，其中石油开采、 日期： y 20x2z4q年da0te3m月a1r2k日 研 工程服务、油品销售及仓储等子板块涨幅居前。 究 本周（20240304-20240308）石油化工板块领涨个股包括中国海油、统 分析师： 詹烨 一股份、中曼石油、广汇能源、ST海越等；领跌个股包括康普顿、昊 E-mail： zhanye@yongxingsec.c 华科技、泰山石油、渤海化学、宇新股份等。其中民营大炼化公司周 om 度涨跌幅如下：新凤鸣（+9.24%）、桐昆股份（+5.14%）、荣盛石化 SAC编号： S1760521040001 （+4.55%）、东方盛虹（+1.92%）、恒力石化（-0.31%）、 ...

计算机 行业研究/行业周报 证 AI大模型持续迭代， 算力、应用表现强势 券 ——计算机行业周报（2024.03.04-2024.03.08） 研 究 报 ◼ 核心观点 增持( 维持) 告 本周核心观点与重点要闻回顾 C 据la 财u 联de 3大 ，模 由型 谷表 歌现 和惊 亚艳 马， 逊对 支持AI 的多模 AI态 初应 创用 公板 司块 A形 nt成 hr情 op绪 ic提 当提 地时振 间。 行 社 行业： 计算机 业 3月4日发布Claude 3模型家族。该系列大型语言模型 (LLM) 在各 研 种认知任务上树立了新的性能标杆。据IT之家，Claude 3 系列包含 日期： y 20x2z4q年da0te3m月a1r3k日 三个子模型，分别为 Claude 3 Haiku、Claude 3 Sonnet 和 Claude 3 究 Opus，它们提供不同程度的智能、速度和成本选择，以满足各种人 分析师： 李行杰 工智能应用需求。Claude 3 系列的旗舰模型 Opus 在本科和研究生水 平的知识、数学和复杂任务理解方面均超越了 OpenAI GPT-4 和谷 E-mail： lixingjie@y ...

医药生物 行业研究/行业周报 关注政府工作报告中提及的医药生物行业投资机会 证 券 ——医药生物行业周报（2024.03.04-03.08） 研 究 ◼ 行情回顾 报 增持( 维持) 告 上周（2024年 3月 4日-3月 8日），A股申万医药生物下跌 2.24%， 板块整体跑输沪深 300指数2.44pct，跑输创业板综指数1.6pct。在申 行 万 31个一级子行业中，医药板块周涨跌幅排名为第27位。恒生医疗 行业： 医药生物 业 保健指数下跌 3.33%，板块整体跑输恒生指数 1.91pct。在恒生 12 个 日期： y 20x2z4q年da0te3m月a1r3k日 研 一级子行业中，医疗保健行业周涨跌幅排名为第11位。 究 ◼ 核心观点 分析师： 徐昕 3月 5日上午 9时，十四届全国人大二次会议在人民大会堂举行开幕 E-mail： xuxin@yongxingsec.co m 会。国务院总理李强代表国务院，向十四届全国人大二次会议作政府 SAC编号： S1760523100002 工作报告。李强总理在政府工作报告中提出，大力推进现代化产业体 系建设，加快发展新质生产力，其中提到加快前沿新兴氢能、新材 ...