电子 行业研究/行业周报 A 证 A I芯片WSE-3发布，三星产 HBM获AMD验证通过 券 ——电子行业周报（2024.03.11-2024.03.15） 研 究 ◼ 核心观点 报 增持( 维持) 告 本周核心观点与重点要闻回顾 算力芯片：AI 芯片 WSE-3 发布，峰值算力高达 125Pflops，算力芯 行 片产业加速发展。Cerebras Systems 发布第三代晶圆级 AI 加速芯片 行业： 电子 业 “WSE-3”，其为台积电5nm工艺，晶体管数量达到4万亿个，AI核心 日期： y 20x2z4q年da0te3m月a1r6k日 研 数量增加到 90万个；峰值 AI算力高达 125PFlops。我们认为，随着 究 生成式人工智能不断涌现，加速计算需求旺盛，相关产业链有望持续 受益。 分析师： 陈宇哲 存储芯片：存储现货价格坚挺，市场整体仍保持复苏势头，存储芯 E-mail： chenyuzhe@yongxings 片产业链产业链景气有望复苏。部分原厂 wafer 报价继续强势上扬， ec.com 受资源成本上涨影响，存储价格整体依然坚挺。我们认为，随着下游 SAC编号： S1760523050 ...

Investment Rating - The report initiates coverage with a "Buy" rating for the company [7]. Core Views - The company is positioned to benefit from a significant market opportunity in the automotive wiring harness sector, with a projected domestic market space of approximately 104.9 billion yuan in 2023, driven by the increasing value of wiring harnesses in electric and intelligent vehicles [4][33]. - Short-term revenue growth is expected to be bolstered by the strong sales of the AITO brand's models, particularly the new M7 and M9, while long-term growth will be supported by the rise of domestic automotive brands [5][55]. - The company's profitability is anticipated to improve due to increased capacity utilization and technological innovations, such as the integration of high-voltage connectors and the use of aluminum instead of copper in wiring harnesses [6][59]. Summary by Sections 1. Market Opportunity - The automotive wiring harness market is a key component of the automotive industry, with a significant domestic market space projected to exceed 100 billion yuan in 2023 [4][33]. - The global market is dominated by major players, with a concentration ratio (CR3) of approximately 79% in 2021, while domestic manufacturers hold a combined market share of about 24% [36]. 2. Short-term and Long-term Growth - The company is expected to benefit from the sales surge of the AITO brand, with the new M7 model achieving over 120,000 pre-orders and expected sales of around 30,000 units in January 2024 [5][44]. - The rise of domestic brands is reflected in the increasing market share of Chinese passenger vehicles, which reached 56% in 2023, up by 6.1 percentage points year-on-year [55][58]. 3. Profitability Improvement - The company anticipates a recovery in net profit margins due to enhanced capacity utilization, particularly from the Chongqing factory, which is expected to exceed the breakeven point with sales of over 20,000 units of the AITO models [6][59]. - Technological advancements, such as the self-manufacturing of high-voltage connectors, are projected to increase gross margins by approximately 7 percentage points [6][59]. 4. Financial Projections - Revenue forecasts for 2023, 2024, and 2025 are approximately 3.91 billion yuan, 6.97 billion yuan, and 9.71 billion yuan, respectively, with year-on-year growth rates of 19%, 78%, and 39% [7][12]. - The net profit attributable to the parent company is expected to be 37 million yuan in 2023, with significant growth projected in subsequent years [7][12].

商贸零售 行业研究/行业周报 证 38 大促国货美妆起势，她经济消费潜力持续释放 券 研 ——行业周报（20240304-0308） 究 报 ◼ 行情回顾 增持( 维持) 告 本周，沪深300上涨0.20%；商贸零售板块整体下跌2.55%，跑输沪深300 指数 2.75pct，涨跌幅在申万Ⅰ级 31 个行业中排第 30 位。子板块中专业 行 连锁Ⅱ居于首位，上涨1.27%，贸易Ⅱ次之，上涨0.66%，互联网电商和 行业： 商贸零售 业 一般零售呈下跌态势，分别下跌5.01%和1.25%。 日期： y 20x2z4q年da0te3m月a1r3k日 研 ◼ 核心观点 究 电商：38大促收官，“她经济”潜力不断释放。38节各大电商平台纷纷推 分析师： 彭毅 出促销活动，商家和品牌也借势发力，从春装新品、化妆品和黄金珠宝， E-mail： pengyi@yongxingsec.c 到各类体验式活动等，带动“她经济”持续升温。抖音生活服务显示，2/28- om 3/5，38节前一周女性消费颇为活跃，平台相关消费量同比增长达118%， SAC编号： S1760523090003 “悦己消费”不断升级，女性体育运动、学习体 ...

石油石化 行业研究/行业周报 油价高位震荡，石化高股息板块持续受益 证 券 ——石油化工行业周报（20240304-20240308） 研 究 报 ◼ 市场行情回顾 增持( 维持) 告 板块表现 本周（20240304-20240308）中信石油化工板块上涨约1.3%，上证综合 行 指数成份下滑约0.3%，同上证综合指数相比，石油化工板块领先约1.6 行业： 石油石化 业 个百分点。子板块方面，石油化工子板块以上涨为主，其中石油开采、 日期： y 20x2z4q年da0te3m月a1r2k日 研 工程服务、油品销售及仓储等子板块涨幅居前。 究 本周（20240304-20240308）石油化工板块领涨个股包括中国海油、统 分析师： 詹烨 一股份、中曼石油、广汇能源、ST海越等；领跌个股包括康普顿、昊 E-mail： zhanye@yongxingsec.c 华科技、泰山石油、渤海化学、宇新股份等。其中民营大炼化公司周 om 度涨跌幅如下：新凤鸣（+9.24%）、桐昆股份（+5.14%）、荣盛石化 SAC编号： S1760521040001 （+4.55%）、东方盛虹（+1.92%）、恒力石化（-0.31%）、 ...

计算机 行业研究/行业周报 证 AI大模型持续迭代， 算力、应用表现强势 券 ——计算机行业周报（2024.03.04-2024.03.08） 研 究 报 ◼ 核心观点 增持( 维持) 告 本周核心观点与重点要闻回顾 C 据la 财u 联de 3大 ，模 由型 谷表 歌现 和惊 亚艳 马， 逊对 支持AI 的多模 AI态 初应 创用 公板 司块 A形 nt成 hr情 op绪 ic提 当提 地时振 间。 行 社 行业： 计算机 业 3月4日发布Claude 3模型家族。该系列大型语言模型 (LLM) 在各 研 种认知任务上树立了新的性能标杆。据IT之家，Claude 3 系列包含 日期： y 20x2z4q年da0te3m月a1r3k日 三个子模型，分别为 Claude 3 Haiku、Claude 3 Sonnet 和 Claude 3 究 Opus，它们提供不同程度的智能、速度和成本选择，以满足各种人 分析师： 李行杰 工智能应用需求。Claude 3 系列的旗舰模型 Opus 在本科和研究生水 平的知识、数学和复杂任务理解方面均超越了 OpenAI GPT-4 和谷 E-mail： lixingjie@y ...

医药生物 行业研究/行业周报 关注政府工作报告中提及的医药生物行业投资机会 证 券 ——医药生物行业周报（2024.03.04-03.08） 研 究 ◼ 行情回顾 报 增持( 维持) 告 上周（2024年 3月 4日-3月 8日），A股申万医药生物下跌 2.24%， 板块整体跑输沪深 300指数2.44pct，跑输创业板综指数1.6pct。在申 行 万 31个一级子行业中，医药板块周涨跌幅排名为第27位。恒生医疗 行业： 医药生物 业 保健指数下跌 3.33%，板块整体跑输恒生指数 1.91pct。在恒生 12 个 日期： y 20x2z4q年da0te3m月a1r3k日 研 一级子行业中，医疗保健行业周涨跌幅排名为第11位。 究 ◼ 核心观点 分析师： 徐昕 3月 5日上午 9时，十四届全国人大二次会议在人民大会堂举行开幕 E-mail： xuxin@yongxingsec.co m 会。国务院总理李强代表国务院，向十四届全国人大二次会议作政府 SAC编号： S1760523100002 工作报告。李强总理在政府工作报告中提出，大力推进现代化产业体 系建设，加快发展新质生产力，其中提到加快前沿新兴氢能、新材 ...

策略研究/策略周报 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------|-------------------------------------------------------------------| | "两会"的理解 —— A 股策略周报（ 2024/3/4-3/8 ） | | | | ◼ 核心观点 政府工作报告中有哪些要点？ GDP 增长：国内生产总值增长 5% 左右， | 日期： | yxzqdatemark 2024年03月13日 | | 与 2023 年的目标增速持平。从 2024 年开始连续几年发行超长期特别 国债， 2024 年发行 1 万亿。我们认为这体现了稳增长的决心。 | 分析师： E-mail ： | 于霄 ...

电子 行业研究/行业点评 证 券 DDR 3 开启涨价，存储复苏有望加速 研 究 报 ◼ 事件描述 告 华邦计划针对DDR3涨价，报价涨幅约有两成。根据爱集微援引中国 增持( 维持) 台湾时报报道，近期AI、网通需求攀升，DDR3出现供给减少，价格 行 水涨船高，台厂由华邦首先涨价。华邦总经理陈沛铭指出，预估2024 行业： 电子 业 年第二季或第三季的DDR3市场即会达到供需平衡或略微供不应求的 日期： y 20x2z4q年da0te3m月a1r3k日 研 状况，有助价格上涨趋势。 究 ◼ 核心观点 分析师： 陈宇哲 大厂减产转攻高端，或是带动DDR3价格上涨主因。根据爱集微援引 E-mail： chenyuzhe@yongxings 中国台湾经济时报，全球三大存储器厂三星、SK海力士、美光正全力 ec.com 抢攻高带宽存储器（HBM）和DDR5等两大高端领域，无暇顾及利基 SAC编号： S1760523050001 型应用的 DDR3 市场。预计未来大厂的产能将主要集中在 HBM 与 DDR5 上，对于相对旧规格的 DDR4 及 DDR3 等利基型 DRAM 的产 近一年行业与沪深300比较 能，则选择 ...

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电力设备 行业研究/行业周报 硅片库存高企，短期承压，价格启跌 证 券 ——光伏行业周报（2024.03.04-03.08） 研 究 ◼ 行情回顾 报 增持( 维持) 告 过去一周，电力设备行业上涨 0.62%，在所有一级行业中涨跌幅排名 第 10。从申万二级行业看，电网设备上涨 4.45%，光伏设备上涨 行 3.72%，风电设备上涨 3.01%，电机上涨 0.89%，其他电源设备下跌 行业： 电力设备 业 0.54%，电池下跌 4.03%。从申万三级行业看，光伏辅材上涨 日期： y 20x2z4q年da0te3m月a1r1k日 研 9.19%。光伏电池组件上涨1.61%，光伏加工设备上涨0.80%。 究 分析师： 开文明 ◼ 核心观点 E-mail： kaiwenming@yongxin 硅片库存高企，短期承压，价格启跌。根据 PV Infolink 数据，硅片 gsec.com 单月产出预计为 69GW，环比+19%，其中 N 型产量预计达到 52- SAC编号： S1760523070002 53GW，N 型渗透率高达约 76%。当前硅片端库存累积达 25 亿片以 分析师： 刘清馨 上。而下游电池片三月 ...